时隔3年，华创证券向目标对象发起第二次收购。
5月27日上午10点， 太平洋证券第一大股东所持的全部股份（7.44亿股）司法拍卖结束，华创证券以起拍价17.26亿元竞拍拿下。当天早盘，受该消息刺激， 华创阳安和 太平洋证券股价均出现快速上涨，后股价回落。
这场司法拍卖缘起2019年的并购。华创证券为收购 太平洋证券向后者第一大股东支付15亿保证金，最终双方因没谈拢，牵手失败。但 太平洋证券大股东一直未偿还保证金及相关利息，后来华创证券走法律途径，直至司法拍卖。
从收购成本来看，此次司法拍卖起拍价换算为每股2.32元，而2019年那场未遂的并购案，股权转让价格达到5.5元/股。不过，由于涉及第一大股东变更，最终还需要证券监管机构批准，后续华创证券能否获得 太平洋控制权仍然存在不确定性。
从两家券商的经营情况来看，华创证券和 太平洋证券的营业网点各有侧重，基本盘分别在贵州、云南。据了解，华创证券的战略思路一直以来是“立足深耕贵州、服务实体、辐射周边、兼顾重点”，此次若顺利收购，将进一步扩大其在西南片区的影响力。
最后20分钟出价
5月26日至27日，北京市第二中级人民法院在北京产权交易所网络司法拍卖平台上公开拍卖嘉裕投资持有的太平洋证券7.44亿股，该股份占太平洋证券总股本的10.92%。据了解，嘉裕投资为太平洋证券第一大股东，所拍卖的股份是其持有的全部股份。
该7.44亿股评估价为21.58亿元，法院按照股票市场价值即2022年3月24日至2022年4月22日收盘价均价为处置参考价（每股2.9元），并以此确定本次拍卖评估价。而起拍价按评估价的8折计算，确定为17.26亿元，即每股2.32元。
此次竞价周期1天，券商中国记者注意到，拍卖首日（26日）无人报名竞拍。27日早上拍卖平台更新显示1人报名，在距离拍卖结束前20分钟，有机构在9:42以起拍价17.26亿元出价。有关注该事项的太平洋证券人士向记者表示，没想到最后半小时内出价，一度以为会出现流拍，预计华创证券一直在观望竞拍动向，最终根据形势出手。
结果显示，华创证券是唯一家参与的竞拍者，该券商以17.26亿元的最高应价胜出。
尽管又有券商发起券业并购，但该消息对相关公司股价影响不大。27日早盘， 华创阳安股价在10点后快速上涨，十分钟内上涨4%，随后涨幅收窄，全天收涨2.6%，报7.9元。太平洋证券股价反应相对较早，约9:38开始股价快速上爬，5分钟内涨5%，后股价回落，最终平盘收盘，报2.84元。
截至5月26日， 华创阳安市值137亿元，太平洋证券市值194亿元。
华创收购成本骤降
早在2019年11月，华创证券曾向太平洋证券释放收购意向。不过，彼时收购价格一度引起市场热议。
当年华创证券与北京嘉裕投资签署相关协议，前者拟以5.5元/股的价格受让嘉裕投资持有的4亿股太平洋证券股份（占比5.87%），交易价值22亿元；同时华创证券将获得嘉裕投资5.05%的委托表决权。
根据当时太平洋证券股价计算，华创证券2019年的给出的收购价格，溢价约80%。 华创阳安有3名董事表示反对，其中有董事称收购价格高。
可惜后来双方没谈拢，于2020年6月3日签署协议终止交易。 华创阳安曾公告解释，自2020年新冠疫情暴发后，审计现场工作难度较大，且北京嘉裕投资未能有效协调、组织、配合，导致尽调工作未能充分开展，审计程序不能有效执行。另外，双方对初步尽调发现事项未能达成一致意见，且交易期间，标的公司发生合规风险事件，受到监管机构采取行政监管措施。
有券商分析师向记者表示，对于华创证券而言，此次以17.26亿元拿下7.44亿股（每股2.32元），价格十分便宜。相比5月27日太平洋证券收盘价2.84元/股有折价。
近年来上市券商股价持续下滑。Wind数据显示，券商指数从去年年初至今已经下跌28%。个股方面，今年以来有10只券商股或券商概念股跌逾30%以上。而太平洋证券股价在今年3月以来跌至3元以下。
深耕西南地区
华创证券收购太平洋或计划扩大其在西南地区的影响力。2021年华创证券曾表示，要做区域资本市场的发展服务商，做深耕产业服务实体的产业投行，计划接下来立足深耕贵州、服务实体、辐射周边、兼顾重点；聚焦重点行业和创新型企业，推动产业集群在资本市场加速扩容升级。
从两家券商的经营情况来看，华创证券是一家贵州本土券商，超六成营业部设在贵州；而太平洋证券则是云南的本土券商，有42%的营业部在云南省内。
在多项财务数据方面，华创证券均强于太平洋证券。华创证券2021年末总资产额为453.8亿元，远大于太平洋证券（200.19亿元）。
华创证券的营业收入规模也是太平洋证券的2倍，前者2021年为37.48亿元，后者为16.3亿元。两家券商归母净利润不在一个量级，华创证券去年为11.76亿元，太平洋证券为1.21亿元。
从收入构成来看，两家券商的经纪和自营均为优势业务。而资管业务实力相当。
两家券商股东背景方面，华创证券是上市公司 华创阳安的全资子公司，而华创阳安无控股股东和无实际控制人，目前华创阳安的第一大股东为刘永好的 新希望化工投资有限公司（持股8.77%），刘永好持有的另一家南方希望实业有限公司是华创阳安的第三大股东，持股6.21%。在前十大股东还有多家贵州国资身影，比如 贵州茅台。另外，华创阳安员工持股计划为第七大股东。
太平洋证券同样无控股股东和无实际控制人，第一大股东北京嘉裕投资有限公司持股10.92%。
根据2019年华创证券发起的第一轮收购，华创证券就明确表示，有意向取得太平洋实际控制权。
值得注意的是，此次竞拍成功并非意味着券业并购已然开始。华创证券要想成为太平洋第一大股东，还需符合《证券公司股权管理规定》相关条件，以及等待证监会的审批。
暖风劲吹！促平台经济发展！南向资金11个交易日持续净流入，这只ETF连续5天吸金4000万元…
随着近期促进平台经济整改与发展的政策陆续推出，港股互联网板块持续回升，自3月15日低点反弹以来，上交所首只跟踪HKC互联网指数的ETF——港股互联网ETF（513770）累计上涨14.49%，精准跟踪板块整体表现！（数据来源：Wind，截至2022.5.23）
与此同时买方情绪高涨，港股互联网ETF（513770）连续5个交易日获资金净流入合计达3991万元，净流率升至13%。（数据来源：Wind，截至2022.5.23）
港股通方面，南向资金连续11个交易日呈净流入态势，资金情绪向好，大举增持港股优质标的。据统计，本月以来南向资金净流入达387亿港元，今年以来净流入高达1465亿港元！（数据来源：Wind，截至2022.5.23）
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1） 平价好入场。与含美股的互联网类ETF相比，港股互联网ETF（513770）成份股交易时段与A股同属亚洲时区，该ETF价格在实时净值附近波动，便于投资者更佳控制折溢价率，申购少受限，高溢价买入风险低。
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4）少为退市慌。港股互联网ETF（513770）持仓成份股均为在港上市公司且不包在美国主上市的公司，因此不存在中概股在美退市风险。
5）低估值高弹性。港股互联网ETF（513770）属于高弹性品种，共持仓29只成份股，成份股数量较少，持仓集中度较高，其标的指数最近52周的年化波动率高达38.98%左右，高于A股大部分行业指数的波动率。与此同时，HKC互联网指数的当前估值仅为43.92倍，低于70%以上的历史区间，距离中位数57倍亦有一定距离。（数据来源：Wind，截至2022.5.23）
政策面上，近期促进平台经济整改与发展的政策陆续推出，“促发展”的表态也逐步增多，总结来看：
1）5月17日全国政协召开“推动数字经济持续健康发展”专题协商会，其中刘鹤副总理指出，支持平台经济、民营经济持续健康发展，处理好政府和市场关系，支持数字企业在国内外资本市场上市，以开放促竞争，以竞争促发展。
2）5月16日，银保监会党委于《求是》撰文提出“完成平台经济专项整改，实施常态化监管，促进平台经济健康发展”。
3）4月29日的政治局会议首次在高层级会议上提出，出台支持平台经济规范健康发展的具体措施，预示互联网监管政策面企稳，未来监管方向及发展路径将更为明晰。
对此，华宝基金国际业务部表示，近期高层的一系列表态将有助于稳定市场情绪，提振平台经济发展信心。数字经济是未来发展的大方向，吸纳就业的重要渠道，重要性将持续凸显，行业有望平稳步入发展快车道，而互联网巨头也将在数字化过程中扮演重要角色，未来成长空间广阔。
伴随着市场对互联网行业风险偏好的提升，前期受政策干扰较大而中长线成长确定性依然较高的头部互联网公司将有机会出现一定的估值修复，对于长线投资者，希望布局左侧进入的投资者，目前港股互联网行业整体估值水平较低，较强的安全边际，具备显著的配置价值。
资料显示，港股互联网ETF（513770）为上交所首只汇聚中概港股互联网的上市ETF，可日内“T+0”交易，腾讯控股、美团、小米集团、快手四大巨头权重超56%，重仓龙头稳健增长，其余25只成份股兼顾全领域中小互联网龙头高弹性。
风险提示：港股互联网ETF（513770）跟踪的标的指数为中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布日期为2021.01.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本基金由华宝基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金投资需谨慎！销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。
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