来源：晓资管（ID：Know_Money）
原创：谢丹敏
目前，公募基金2021年年度报告已发布完毕。
逐一分析研究后不难发现：在2021年能够迅速适应市场从核心资产到新兴产业投资风格转移的基金公司，旗下代表产品才能取得亮眼的业绩。
这样的案例并不少，比如平安基金。其投研团队以深度基本面研究打底、权益投资团队风格多元、实力雄厚等的特点，在结构性行情的纵深演绎中为基民带来丰厚回报。
在晨星中国最新发布的一期基金排行榜中，不论是一年期、三年期还是五年期的不同时间维度，平安基金均有权益产品位列前十名。
01
精准选股与把握择时
市场总是跌宕起伏。在2021年的A股市场上，以新能源车、半导体、光伏等为代表的新兴产业成为投资者的“座上宾”。
市场风格的转变，一度让广大投资者们措手不及。适应新的风格、找准节奏，对基金管理人们也是不小的考验。
待到业绩“放榜”时，我们看到平安基金的权益投资团队在2021年交出了一张优秀的答卷。
据Wind数据统计，神爱前管理的平安策略先锋、平安转型创新A在2047只同类产品（灵活配置型基金）中分别排名第9、第10名，2021年度分别斩获74.98%、74.62%的收益。张俊生管理的平安鼎泰、平安鼎越同期分别获得57.27%、54.36%，在2047只同类产品（灵活配置型基金）中排全市场前1%。
不仅神爱前和张俊生有出色表现，李化松、张晓泉、黄维、薛冀颖等其他权益基金经理管理的绩优产品亦是层出不穷，彰显了这家公司的整体实力。
Wind统计，截至2021年12月31日，张晓泉管理的平安新鑫先锋A凭借51.7%的业绩表现，在同类2047只产品中排名36位；薛冀颖管理的平安安盈灵活收益率为36.29%，处于同类前10%的水平；投资总监李化松管理的平安科技创新3年封闭斩获25.18%；黄维管理的平安优势产业A获得了20.18%收益，俞瑶管理的平安量化精选A也拿下19.89%的收益率……
能够准确把握快速轮动的板块机会，并在颠簸中牢牢抓紧直到收益兑现是取得超额收益的关键要领。要想做到这两点并不容易：需要有对时代脉搏十分清晰的把握和对每一次变化敏捷快速的反应，既能洞悉大势，又能兼顾小处。扎实的研究、前瞻的判断、果断的作风，缺一不可。
平安基金2021年度这样的表现并非偶然所得。中长期来看，这家公司的权益投资业绩同样可圈可点。神爱前管理的平安策略先锋，自2016年7月接手至今任职回报达到185.46%、年化20.19%；张俊生于2018年12月开始管理的平安鼎越，任职回报192.22%、年化38.04%；而张晓泉所管理的平安新鑫先锋A，更是自2019年6月起拿到了年化47.33%、近2倍的总回报。
4月1日，晨星中国基金排行榜发布，在一年期积极配置-大盘成长（883只）的基金排名中，平安策略先锋和平安转型创新灵活配置A位例第8、9位；灵活配置（508只）的排名中，平安新鑫先锋混合A位列第10；三年期业绩排行榜上，平安策略先锋混合位列积极配置-大盘成长（741只）前十，排名第9；平安新鑫先锋混合A排名灵活配置（445只）中，第9；更为值得一提的是，在近五年业绩排名，平安策略先锋再一次入围前十，排在积极配置-大盘成长（619）第7位。也就是说，不论长中短期，平安基金均有权益类产品出现在这一最具影响力奖项排名的前十名内。
02
各有特色的投资战将
如今的平安基金投研团队中，老将稳健但不保守，中生代勇猛但不激进，新生代逐渐崭露头角，老中青有机衔接、取长补短，既各有特色又协同作战，价值派与成长派齐头并进。
李化松是平安基金权益投资总监，他于2018年3月加入平安基金，在此之前在嘉实基金担任基金经理，拥有10多年的投研经验。
2016年市场上演单边下跌，沪深300下跌11.38%，但李化松管理的嘉实环保低碳期间逆势获得16.50%的回报（同类排名2/148，数据来源：wind），从此一战成名。
来到平安基金后的李化松亦不负众望。他执掌的基金由平安高端制造接过嘉实环保低碳大旗，自他管理以来至今（截至2022年3月30日）的近3年内获得了108.07%的回报，任职年化收益率高达28.31%。
要出资深基金经理牌，平安基金能打的绝非李化松一张。张俊生2011年起便开始管理产品的张俊生，是目前市场上为数不多的业绩与资历均为“双十”的基金经理。这样的老牌基金经理，在全市场不超过200位。
张俊生是平安基金权益投资部副总监，具有15年证券从业经验，分别是4年券商资管和私募、10年公募基金投资经历，管理过绝对收益组合，也执掌过不同风格的公募基金（成长类、价值类、红利类），对风格切换频繁的市场和牛熊轮回有着深刻的认识和理解。所以，我们仔细观察就不难理解：为什么张俊生长期业绩始终在线了。
平安基金不仅具备资深基金经理“老而弥坚”，又有神爱前、张晓泉、黄维、刘杰、薛冀颖等一批中生代基金经理脱颖而出。其中，神爱前、张晓泉是两位特色十分鲜明的基金经理。
神爱前以“科技+消费”为主要能力圈，自下而上淡化风险偏好、行业等的博弈和扰动，聚焦于股价上涨的主要驱动因素——业绩增长。神爱前认为，波动仅仅意味着市场有分歧，并不代表真正的风险，刻意追求表面的低波动反而会丢失更多，因此他并不刻意降低波动和回撤的风险，而是更多从未来收益率的角度出发去投资。
管理平安新鑫先锋的张晓泉，则具有较强的选股能力，其重仓股获取正收益能力突出：依据基金年报，在截至2021年末的前10大重仓股中，5只获得了相对行业指数的超额收益，7只获得了相对基准的超额收益，3只取得正收益。他管理基金的主要超额收益由交易、行业配置与选股所带来。
03
2022年投资展望
随着2021年年度报告的发布，我们也得以从年报中获悉基金经理的部分投资理念、他们对今年市场走势的分析和判断，以及操作思路与具体应对。
李化松认为，投资就是要“寻找不变的东西”。他认为，企业的价值来自于给股东带来的自由现金流，但是也要关注是否给社会带来增量价值——而不只是为股东赚钱。企业的业绩增速在短期内可能会受产业周期的影响，但是长期来看会和盈利能力相一致。因此企业的长期估值水平和短期业绩增速关系不大，而是和盈利能力正相关。
关于2021年热火朝天的“赛道投资”，李化松也有自己的判断。他认为，产业趋势或者说赛道，一定要分清是产业周期波动还是真正是变革创新；如果盈利模式没有显著优化，那么短期的业绩高增长一定会带来新进入者，使得长期盈利能力回归平均水平。
因此，相比于赛道的研究，李化松认为盈利模式的研究对于长期价值投资更重要。未来，他将持续加强盈利模式的研究和个股的alpha寻找，坚持均衡配置的投资策略，积每个行业的小胜为整个组合的大胜。
展望2022年，张俊生认为仍会是一个宽幅波动，行业和公司极度分化的一年，但对全年行情整体仍相对乐观。原因主要是国内稳增长方向已经明确，经济下行风险相对可控，虽然海外流动性有收缩压力，但国内流动性在稳增长政策推动下，有望保持较好的流动性环境。
在李化松看来，经过2021年的调整，中国上市公司的估值水平在全球范围内来看都相对较低。2022年全球通胀和加息可能会使得市场波动加大，但是中国上市公司在全球范围各种资产里面，仍然是比较有吸引力的。
神爱前也在年报中表示，总体市场可能维持震荡局面，预计还是结构性行情，但分化会有所收敛。2022年主要关注新能源相关、消费、TMT 这三个大方向的机会。
具体到行业配置方面，张俊生在平安鼎泰的年报中表示，会配置两大方向：一方面仍会配置行业景气趋势较为确定，中长期成长空间较大的行业和具备核心竞争力的龙头公司，如新能源汽车、光伏、电子、军工、生物医药、消费等。另一方面，会顺应稳增长政策方向，重点关注景气趋势有望触底回升的金融地产、建筑建材、养殖等板块。
免责申明：以上内容仅供参考，并不构成投资建议，请投资者自行把握并承担决策责任。
风险提示：市场有风险，入市需谨慎，基金过往业绩不代表未来表现
