首先我不是学习财务的，也没有做过会计，对资产负债表很多细节也不清楚，只能大概发表一下自己的一些想法。

我们在买入一个股票之前，首先要看这个企业的资产负债表，资产负债表是我们与企业沟通的语言，但并不是仅仅通过资产负债表，就能判断一个股票的未来，不然世界上最有钱的人都是会计师了。

资产=负债+股东权益

什么是资产？

教科书的定义很多，但是我认为，只有能够产生利润的资产才能算作有效资产，不然可能是累赘。包括：现金，厂房，专利，品牌等。

自己如何分析一个公司的资产负债表呢？

第一：喜欢资产负债简单的公司：如： 贵州茅台， 五粮液， 涪陵榨菜。不喜欢资产负债复杂的公司：如：银行，保险，券商等，这对于我们普通小股民来说太复杂了，很难了解里面真实的情况。

第二：喜欢账上有大量现金货币和应收账款比较少的公司，这样公司在遇到困难或者危机的时候，才能更好平稳的经营：如：大量的白酒公司，账上动辄上百亿的资金在银行躺着拿利息。

第三：不喜欢高负债的公司，买股票就是买公司，我们首先买入的就是公司的资产，当然同时也要承担公司的所有负债。如：房地产。

我们通过分析 贵州茅台的资产负债表，我们看看优秀公司的资产负债表。

首先我们看一下优秀的 贵州茅台：

流动资产：就是变现表较快，一般1年内可以变成现金的资产。

茅台的流动资产主要是：货币资金，拆出资金和存货组成。

1.流动资金581.5亿（银行的存款，几乎没有风险），可以按照100%估值；

2.拆出资金：1165亿（茅台的理财子公司，将多余的钱用于购买风险很小的理财，获得固定收益），可以按照100%估值

3.应收票据为1.46亿（主要为银行承兑汇票，几乎没有风险），没有任何应收款，如果你在中国经营过公司，你要是知道很多公司都是先货后款的话，茅台现在一年的营业收入超过1000亿，应收账款是0（仅有1.46的银行承兑汇票），我相信，在A股仅此一家。

4.存货351.8亿，这个估值绝对低估，一般而言，存货对几乎所有的公司而言都是一种风险，存货大量增加的话，往往预示着公司的销售遇到了困难，同时很多公司的库存随着时间的推移会大幅贬值：如：汽车，电子产品，牛奶（过了保质期会变质）等。贵州茅台的存货就是一个宝，存放越久越值钱，并且茅台供不应求，不愁销售，茅台的毛利润超过90%，如果将存货放在市场上销售的话，你认为应该值多少钱呢？我们就按照公司的数据351.8亿估算。

其他金额比较小的部分就不计入了，我们可以算出：茅台的流动资产至少=581.5+1165+351.8=2098.3亿（茅台的流动资产我相信是100%低估，因为茅台的存货太值钱了）茅台的丁雄军董事长称：茅台的存货估值上万亿哈。

非流动资产：就是变现表较慢，一般要1年以上才能变成现金的资产。

茅台的非流动资产主要是固定资产，在建工程，无形资产和递延所得税构成。

1.固定资产172.1亿：主要公司的厂房，机械设备，土地等，巴菲特通常对固定资产的估算比较谨慎，一般按照50%以下的折算估值。采用谨慎的原则，考虑到折旧的话，按照30%进行估值的话，固定资产=172*0.3=51.6亿

2.在建工程31.59亿：就是正在修建的厂房，说明茅台集团还在扩产，未来进一步增长可期，但是还没有完工，这些在建工程不进行折旧，我们采取谨慎原则，按照50%进行估值。在建工程=31*0.5=15.5亿。

3.无形资产和使用权资产71.1亿：就是茅台的品牌，专利和技术等。我相信这是100%低估的，你就想想，贵州茅台这个品牌值多少钱？ 我们采取谨慎原则，无形资产和使用权资产合计71.1亿。

4.递延所得税资产37亿：就是茅台在经营过程中，由于中国税务核算的原因，提前或者多交的税款，会在公司以后的经营中，抵扣或者退换的税款。我们按照50%估值的话=18.5亿。

其他金额比较小的部分就不计入了，我们可以算出：茅台的非流动资产至少=51.6+15.5+71.1+18.5=156.7亿（我相信，这个估值也是100%低估，因为贵州茅台的品牌就不只这个钱）

最后的资产合计=流动资产+非流动资产=2098.3+156.7=2255亿（我相信这是100%低估的）

买股票就是买公司，我也还要承担公司的负债，按照巴菲特估算时，谨慎的原则，所有的负债都要100%计入，贵州茅台的负债合计=343亿。

茅台的资产-负债后=2255-343=1912亿，目前茅台市值2.25万亿，2.25-0.1912=2.05万亿。买股票就是买公司，假如此时你有2.05万亿，你愿意把整个贵州茅台买下来，然后私有化退市吗？