海航电话会议翻车事件的警示：公平合规原则不能丢

因会议组织的程序与合规性受到投资者的质疑，“13海航债”电话会议出现翻车事件。4月15日，海航集团发布《致歉信》：由于投资人数量较多，会议通知和准备工作存在一定不足，使得会议程序较为仓促。

从媒体报道看，此次“13海航债”持有人电话会议的组织确实有些仓促，下午6点半通过邮件通知开会，要求投资人7点前参会登记，8点开会，9点半前需要对相关议案提交表决。一切都安排得太紧凑，以至于不少投资人没有时间去准备参会材料。

此次电话会议拟表决两个议案，第一项即为修改《持有人会议规则》，以豁免本次紧急召集会议相关的法律责任。因为《持有人会议规则》规定，因应不同的情形，发行人应在10个工作日内书面通知债券持有人召开债券持有人会议。如果该议案获得通过，那么就可能出现不合规的会议变成了正规会议。第二项议案即为“13海航债”本息延递一年的议案，因此，此次会议的落脚点实际上在于延期兑付本息，第一项议案只是为第二项作铺垫。

“13海航债”发行于2013年4月15日，发行规模为11.5亿元，期限7年期，应于2020年4月15日到期兑付本息。截至目前，其存续余额为3.9亿元。但由于海航集团出现流动性压力，“13海航债”到期后无法兑付，因而欲进行展期操作。但由于合规性等受到质疑，此次电话会议无疑是海航集团搬起石头砸了自己的脚。

因疫情等原因，今年以来，海航集团旗下的航空、旅游、酒店、商业等业务均受到严重影响，这是导致其兑付到期债券本息压力较大的一个原因。如果发行人通过合规途径召开持有人会议的方式，对相关债券的本息兑付展期问题提交议案进行表决，很大可能会获得持有人的支持。但海航集团却因为采取不当的程序方式召集会议，并提交议案，尽管最终议案获得了通过，，但也导致自己陷入被投资者质疑的境地。而且，经此电话会议，可能海航集团的形象与声誉也会打折扣，今后再发行债券是不是会受到影响值得关注。

前不久，华创证券电话会出现假高管、假专家的丑闻。此次海航电话会也出现“翻车”事故，尽管两者性质不一样，但同样给人以警示，那就是公平合规原则不能丢。

无论是相关企业召开债券持有人会议、公募基金召开份额持有人会议，还是上市公司召开股东大会，以及券商召开的相关会议等，程序合规、公平的原则不能丢。这既是维护投资者利益的保障，也是投资者的一项根本诉求。

不过，现实案例中，把合规与公平丢在一边的现象并不少见。比如在多家上市公司股权争夺战中，由于各种原因，某些合理、合规的议案常常无法进行表决，而背后往往有人为的因素在内。此前还出现过上市公司选择在较为偏僻的地点召开股东大会，意欲为股东投反对票制造障碍的事件。

防止市场再次出现类似事件，相关方规范运作是非常重要的，监管的严格措施也是不可或缺的，合规、公平的原则不能丢，否则，“翻车”就可能会重演。

□ 曹中铭（财经评论人）