医药股满屏“绿光” 罪魁是谁？葛兰、梦圆等旗下产品估值跌超4个点

继昨日领跌大盘后，今日开盘A股市场医药股多数继续下挫，药明生物、迈瑞医疗、爱尔眼科等多只医药板块的“茅”大跌，重仓医药股的多只主题基金也悉数翻绿，午后随着市场行情的演绎，医药板块整体跌幅有所收复，截至收盘，医药板块仍跌幅靠前。

随着医药板块“绿光”频现，市场投资者又开始陷入加仓还是减仓困惑中，也有投资者直呼买基金“太难”。对此，多家基金公司紧急发声，继续看好医药板块中创新药、CXO等高成长赛道，阶段性回调有望提供长期投资优质公司和赛道的机会。

A股多数医药股翻绿

今日，沪深两市迎来宽幅震荡行情，两市个股涨多跌少，午后沪指回补3500点缺口，截至收盘，沪指收跌0.11%，报3530.26点，创业板指跌1.79%。

具体来看，医药医疗股整体大跌，CRO、医疗器械、仿制药、中药、生物疫苗、医药商业等板块无一幸免。

以跌幅居前的CRO指数为例，该指数成分股中，泰格医药一度跌逾13%，截至收盘，泰格医药报162.12元/股，跌10.92%。

此外，美迪西收报388元/股，跌10.39%，盘中一度跌超11%；药明康德收报146.03元/股，跌5.10%，盘中一度跌逾8%。

Wind医疗器械指数成分股中，爱博医疗收跌16.16%，南微医学收跌12.87%，惠泰医疗、心脉医疗、昊海生科等个股截至收盘跌幅均超10%；爱美客、海尔生物等个股则跌逾5%。

医药主题基金重挫

随着医药板块整体走势低迷，相关医药主题基金也迎来大幅回调。截至发稿前，市场当日基金净值尚未披露，从基金估值变动情况来看，天天基金数据显示，多个医疗细分赛道主题的ETF产品净值估算值跌幅居前。其中，华宝中证医疗ETF今日净值估值为0.8663，跌4.69%；国泰中证医疗今日净值估值为1.0689，跌4.69%;天弘中证全指医疗保健设备与服务ETF净值估值为1.2026，跌4.13%。

股票型基金和混合型基金也有类似情况，从基金估值变动情况来看，上述两类基金跌幅居前的产品名称均带有“医疗”、“健康产业”、“医改”等字样。其中，东吴智慧医疗量化混合在今天全部基金产品中净值估值跌幅居前，达到5.28%，今日净值估值为1.5739。

从持仓情况来看，该基金截至一季度末的前十大重仓股，除了凯莱英以外，其余悉数下跌，包括前述提及的美迪西、药明康德、泰格医药、通策医疗等个股。

此外，曾一度引发市场热议的农银汇理基金经理梦圆，她所管理的2只基金今日净值估值也跌幅居前，其中，农银汇理创新医疗下跌5.12%，农银医疗保健股票下跌5.04%。2只基金截至一季度末的前十重仓股今日均出现集体跳水；明星基金经理葛兰所管理的中欧医疗创新、中欧医疗健康也在今日净值估值跌幅居前。

面对多只医药基金遭重挫，不少投资者也在相关基金贴吧表达自己投资的困惑，有的网友直呼“太难”，也有网友摩拳擦掌准备继续加码。值得注意的是，上述基金的净值估值数据按照基金持仓和指数走势估算，实际涨跌幅以基金净值为准。

继续看好医药高成长赛道

针对今日医药板块表现，多位市场人士均表示，一方面是药监局近日发布《以临床价值为导向的抗肿瘤药物临床研发指导原则》征求意见稿引发了市场担忧情绪，认为或将影响医药行业创新药及CXO产业链的景气度；另一方面，CXO、器械等细分领域前期涨幅较大，估值分位数较高，部分资金存在流出兑现收益需求。

“当前的下跌更多来自资金和情绪面的因素，并非基本面景气度的反转，当前医药优质赛道、公司的估值较高，市场波动性会加大，阶段性回调有望提供长期投资优质公司和赛道的机会。”招商基金认为，药监局近期出台的政策，国内创新药研发的规范化持续在进行，政策端通过医保谈判等多重手段倒逼更高质量的创新发展，创新投入的方向不会改变，而效率和质量的要求在不断提高，对产业是结构性影响、促进优胜劣汰，且一线CXO企业服务的是国内外优质客户和项目，继续看好创新药及产业链里优质企业。

中欧基金也认为，本次药监局发布的征求意见目的是“落实以临床价值为导向，以患者需求为核心的研发理念，促进抗肿瘤药科学有序的开发”，从指导方向上而言并没有边际的变化。“目前在新药研发过程中，一般尤其是3期临床，都会事先就临床方案与药监局进行沟通，目前也基本是按相关的指导原则来执行，本次只是进一步规范化，药监局的总体评审是科学、客观的。”

中欧基金进一步表示，该意见征求稿中短期对CXO企业没有过多的影响，长期来看能够提升自身服务能力的公司将会更有竞争力，更利好头部的CRO企业；对于创新药企业头部企业以及有真正创新能力的企业更有利，头部企业管线丰富且临床推进能力强，有助于抢占时间的优势，而真正有创新能力的企业会在临床价值方面体现自己的优势。从企业端的反馈来看，并没有对研发管线有任何的影响。

“近期调整较多预计主要还是和前期涨幅较大有关，预计后续会有行业内的创新药企业、外包服务企业进行更多的市场沟通，给市场作出一个更加清晰的解读。”中欧基金表示。

“需要说明的是，国家药监局持续鼓励创新、引导创新的方向没有改变，政策方面长期利好创新药头部公司及差异化创新药公司，给真正有价值的创新药企提供更多的政策支持，进而引导更多的资金来支持创新，这样的政策引导也逐渐会在一级市场的投融资方面体现，不断实现正向循环。”长城基金研究部医药行业研究员梁福睿认为，从前述角度看，近期医药板块的下跌与基本面无关，更多还是因为医药板块前期涨幅过高，在高估值下受短期情绪影响带来的波动。

招商基金表示，对于细分医疗器械板块，继续看好竞争格局较好、产业阶段偏早期具有高成长的赛道，尤其看好其中具有平台化能力的公司，这些公司实际并不受集采、控费政策的影响。

金信基金表示，整个医药生物板块来看，6月21日至7月4日内板块涨幅为2.76%，而年初至今，医药生物板块涨幅为10.71%，CRO板块更是屡创新高。”我们认为不需要过度担心该政策对行业的影响，CRO尤其是CDMO 大部分公司的订单来自于海外，头部药企和biotech新立项基本已脱离了me-wors阶段。经过此次调整估值回落，中长期来看，医药依然值得布局。“

平安基金也在半年策略报告中建议关注CXO服务、医美等景气确定性较强、有望高增长的子板块。平安基金表示，CXO服务增长强劲，医药投融资、研发正加速提升驱动行业高景气，医美市场作为消费医疗细分领域，具 备低渗透率、高客单价、高复购率、长生命周期的消费品属性，伴随居民收入水平提升，从可选消费走向必需消费。