曹远征：亚洲地区存在“金融原罪”

　　新浪财经讯 “2016综研基金·中国智库论坛暨综合开发研究院北京年会”于5月7日在北京召开。中银国际研究公司董事长曹远征出席并演讲。

　　曹远征称，国外对“一带一路”的热情远远高于国内，很重要的一点是“一带一路”的包容性很大，“什么都可以谈”。其分析称，在“一带一路”的概念内，“什么东西都可以交换，有钱固然好，没钱也行，拿东西来换，如果现在没钱，将来有则拿现在换将来”，“这对中国的经济体制、金融体制乃至对外开放都带来新的挑战和新的冲击”。

　　曹远征以“泰国高铁”举例称，泰国比较困难，提出用大米偿还。国内银行收到大米后，需要卖掉才能拿到现金，而在中国卖大米会牵扯很多的问题，包括农民的收入，种植面积、粮食政策等等，所以要做出一系列的安排。

　　曹远征认为，这带来很多挑战。第一，治理理念和传统国际治理理念不一致，过去国际贸易规则、金融规则是有规则的，一手交钱、一手交货，欠债还钱。现在规则正发生变化，可能是一手交钱，另一手交未来。欠债可能不还钱还其他东西。自贸区、双边的、多边的，多层次自贸区是控制风险最重要的安排。

　　第二，中国最薄弱的环节是金融。发达和不发达国家的唯一区别在于发展中国家金融基础设施薄弱，金融市场比较浅薄，金融能力比较落后。“在新的开放形势下，我们越来越感到压力，去年的股灾以及人民币汇率的变化对全球经济产生重大的困扰，金融如何进行开放是一个重大的挑战”。

　　曹远征称，亚洲地区存在“金融原罪”，表现为三个错配。一是货币错配。亚洲地区双方贸易基本采用美元，如果美元出了问题，双方都没有支付手段。二是期限错配。亚洲地区是经济发展比较快，需要大量资本，但一方面流入资本比较少，另一方面流入资本太短期，短期资本频繁流动带来很大困难。亚投行最重要的功能就是纠正期限错配，因为基础设施需要更长期限的资金安排，现在所有的国际金融机构不能提供更长期限的安排。“亚洲地区大概需要8万亿美元的基础设施投资，长期性安排就变成这个地区最重要的问题”。

　　三是结构错配，储蓄和投资。这个地区是全球储蓄率最高的地区，但储蓄基本被域外机构借走，然后反过来再投到这个区域。导致本地区储蓄不能为本地区使用，外汇储备基本都放在美国，压低了美国利息，使美国人更容易负债，同时使美国成为全球资金来源地。

　　曹远征认为，应建立面向全球的、有深度的金融市场，为“一带一路”、世界投资提供更好的环境。“金融改革、金融发展变得更为关键、更为重要，而且从未来的某种意义上说，如果出问题、出风险，很可能出在这方面，而不是出在项目上，项目固然有风险，可能投了以后收不回来等等，那是长期的，更短期的问题会出现在金融动荡中”。

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