图片来源：投资者供图

　　华夏时报记者 刘佳 北京报道

　　历时三年，四川信托自然人投资者兑付方案终于出炉。

　　12月25日下午15点，四川信托在其官网接连发布两条公告，分别披露了自然人投资者兑付方案和四川天府春晓企业管理有限公司（下称“天府春晓”）受让签约相关服务的安排。

　　据兑付方案显示，按自然人持有的全部信托受益权本金规模分五档、以固定比例累进计算报价，五档分别为100万元以下（含）、100万元（不含）—300万元（含）、300万元（不含）—600万元（含）、600万元（不含）—1000万元（含）、以及1000万元（不含）及以上。

　　同时，本次签约分为线上签约与线下签约两种方式。

　　四川信托表示，受让方案依照打破刚性兑付的政策导向，兼顾公平，综合考虑投资者存续项目规模和过往收益情况，适当向中小投资者倾斜。

　　在金乐函数信托分析师廖鹤凯看来，四川信托兑付给信托市场带来了积极的影响，有助于促进信托行业的健康发展、提振市场信心、促进业务发展和保护投资者权益。

　　报价比例40%至80%

　　“苦等了3年，终于有兑付方案了。怎么说呢，本金是拿不回来了，但有点总比没有的好。”一位持有信托产品的投资者对《华夏时报》记者表示。

　　时间的久期或许也让四川信托的管理层感到内疚。在12月25日发布的公告中，对自然人投资者道出的第一句话便是“感谢大家对四川信托风险处置工作的理解和支持！”

　　随后，四川信托也诚恳的表示到，“但由于整体风险缺口巨大，叠加目前复杂的市场环境，大部分信托计划已严重逾期，面临较大损失。”

　　因此，公告中提及，为遵循有关部门化解四川信托风险的精神，经慎重研究，天府春晓将于2023年12月25日至2024年3月5日（2024年2月9日至2月17日春节期间签约工作暂停）受让四川信托自然人投资者持有的合格信托受益权，该受让方案已完成相关报审程序。

　　虽然受让方案显示，按自然人持有的全部本金分档计算报价（本金规模分五档、以固定比例累进计算报价），但并没有公布具体的报价比例。

　　随后，在记者获得的一份自然人投资者签约方案手册显示，信托存续份额100万以下报价比例为80%、100万至300万报价比例为70%、300万至600万报价比例为55%、600万至1000万报价比例为50%、1000万以上报价比例为40%。

　　同时，签约方案手册还指出，若2018年以来因投资四川信托发行的信托产品而获得投资收益超过200万元，往前述报价上扣减超额部分收益的50%。

　　关于付款时间，签约方案手册上显示，四川信托破产重整计划通过法院裁定批准后3个月内付款30%，9个月内付款剩余70%，若签约期内全体自然人签约率超过90%，则对已签约投资人支付的时间改为通过法院裁定后3个月内付款100%。

　　目前，四川信托提供了两种签约方式，一种是微信小程序内线上签约。投资人可通过四川信托公众号进入微信小程序“川信个人签约平台”，输入身份证号及手机号等在线办理。该签约平台功能主要包括“个人投资者信托受益权受让方案介绍”“线上签约”“咨询客户经理”和“我的合同”几项内容的入口。

　　（图片来源：四川信托微信公众号截图）

　　另一种则为线下签约，采取预约制，需要投资人联系专属客服经理进行预约办理。

　　“从本次方案看，参考了之前安信信托的模式，合计金额越多兑付比例越低也是考虑覆盖群体人数的情况。”廖鹤凯对《华夏时报》记者表示，“人数上中小投资者占主要比例，大金额投资者则是有更多考量。”

　　而在用益信托研究员喻智看来，这次四川信托的兑付方案对比安信信托的方案，条件更苛刻。

　　“兑付比例相对更低，按照所有产品存续份额总额分档累进制，打折比例为4到8折，而非单一项目累进制，购买份额比较多的投资者损失会更大。”喻智对记者如是说。

　　值得注意的是，此次四川信托的兑付方案还显示认购额度越多兑付比例越低。喻智分析称，此举既是在争取多数投资份额较低的自然人，同时降低重整投资人的处置成本，降低对大额投资人的兑付比例。

　　3.5%早签奖励

　　值得注意的是，该方案设置了早签奖励。

　　在首次获取报价后的15个自然日内完成签约，另获得基础报价3.5％的早签奖励；在首次获取报价后的15个自然日内完成签约，将享有四川信托未来优享信托产品优先认购权；若签约期内全体自然人签约率超过90%，则支付时间改为通过法院裁定后3个月内付款100%。

　　（图片来源：投资者供图）

　　举例来看，以张三持有了3个信托项目，存续规模分别为200万元、200万元和300万元，2018年以来因投资四川信托发行的信托产品实现的过往收益300万元。

　　目前三个信托项目合计存续规模700万元的张三，按照累进制计算等于435万元，扣减过往收益50万元后的基础报价为385万元。若加上早签奖励，最终报价则为398.475万元。

　　但早签奖励并非首次设立。喻智对记者表示，在安信信托和新时代信托的自然人投资者兑付方案中都有，目的是通过设置时限加速签约，提高签约比例。

　　“设置早签奖励也是参考了之前的其他公司的模式，这样确实会促进在较短时间内完成绝大多数投资者的签约工作。”廖鹤凯坦言。

　　早在今年7月，四川信托曾在官网发布消息称，相关中介机构已对四川信托完成专项尽调和评估，更新盘实了资产底数。目前，风险处置方案已形成并按程序报送。

　　而本次发布方案的主体天府春晓。天眼查显示，该公司成立于2023年12月19日，注册资金为100万元，法定代表人为苏中涛，现存两大股东分别为蜀道投资集团和成都兴蜀青企业管理有限公司，持股比例分别为50%和50%。

　　蜀道投资集团是由四川发展(控股)有限责任公司100%控股，而成都兴蜀青企业管理有限公司则是由成都兴青羊建设投资有限公司100%控股。

　　由此可知，天府春晓应该是为四川信托破产重整而专门设立的公司。

　　“打八折也立马签字，认赔离场。”看到签约方案手册的投资者也无奈的对记者表示，“等这么久了，不想在等了。”

　　责任编辑：孟俊莲 主编：张志伟