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一、热点新闻分析

1.1 多家欧美银行相继暴雷之后，投资者对美联储加息担忧加重，需重点防范外围市场波动带来的情绪影响。

昨夜美股三大股指走高，其中以科技股为主的纳斯达克指数收涨 1.58%，标普500收涨 1.30%。美国财长关于政府准备救助受困银行的表态提振市场信心，投资者正在等待即将召开的美联储3月议息会议。

此前，多家欧美银行相继暴雷之后，市场对于美联储3月加息25bp的预期概率转升，部分投资者押注本次联储利率维持不变。

展望后市，全球流动性“危机四伏”令国际投资者对于美联储年内是否会打开降息窗口再度产生分歧。

从当前的数据以及历史加息周期规律来看，我们仍然维持“年内美联储降息概率较小”的研判，后期外围市场波动带来的情绪压制仍需作为重点防范。

1.2 示国内经济内生动力正在逐步加码，投资者等待换届后政策端给予更多确定性指引。

国内方面，全国重要会议顺利闭幕，前期同步出炉的政府工作报告表示，2023年中国经济发展的预期目标为 GDP 增长 5%左右。

鉴于本次会议的特殊性，报告整体基调仍以保守为主，投资者正在等待换届后的接续政策给予更多确定性指引。

从数据端情况看，中国 1-2 月固定资产投资同比增速报 5.5%，社会消费品零售总额同比增长 3.5%，房地产开发投资完成额同比下降 5.7%。

暗示国内经济内生动力正在逐步加码，前期投资者重点关注的消费与地产数据均出现超预期修复。

展望后市，上半年经济修复初期，国内通胀上行风险尚且可控，而海外加息预期降温对国内货币政策的掣肘减少，我们延续年报中对于2023 年流动性中性回归的研判。

综合来看，隔夜消息面对今日市场情绪影响中性偏多。

二、技术分析

上个交易日，A 股震荡走高。

在隔夜外围收涨的背景下，昨天四大指数小幅高开，随即盘面多方力量转强，各指数在维持了一段时间的横盘整理后再度拉升。

期间，上证指数最高上摸至 3256 点附近位置，大盘尾盘惯性上冲。四大指数中，上证 50 收涨1.02%，沪深 300 收涨 1.10%，中证 500 收涨 1.21%，中证 1000 收涨 1.31%。

技术上，继3月初上证指数连续录得5连阳并突破3300点压力后，近两周A股连续调整，大盘在年初密集成交区的下边界处徘徊不前，但中期上行趋势未破。

三、大盘分析

具体来看，昨日家居用品、教育等板块涨幅靠前，贵金属、建筑等相继调整，全天个股上涨超过 4000家，连续的震荡调整之后，昨日市场赚钱效应大面积回归，板块间可持续表现尚且不佳。

资金面上，昨日两市成交金额 8934 亿元，较前一日小幅缩窄，暗示政策端动力加码的预期之下，市场风险偏好有所修复，但海外市场波动叠加美联储议息会议在即，投资者驻足观望情绪尚浓。

短期来看，伴随着外围摇摆与国内政策迎来空窗期，近期指数整体走势偏弱，短期央行超预期降准等利好因素刺激令市场对政策端乐观的想象空间再度打开。

中期来看，海外加息路径放缓、国内疫情后出行半径修复等关键利空因素逐渐消散，2023 年国内经济触底回升趋势较为确定，A 股估值修复行情尚有接续展开的空间，期货端中期偏多对待，阶段性防范外围美联储官员发言摇摆以及国内市场预期纠偏过程中的情绪波动。

品种选择上，两会后可关注政策重点提及的方向板块补涨机会，科创 50、双创 50 等成长类指数本月仍有阶段性机会。

四大指数中，上证 50、沪深 300 等传统蓝筹指数估值尚在合理区间，伴随着经济基本面拐点逐步确认，上半年仍有上行空间。

四、投资建议

央行超预期降准等利好因素刺激市场，投资者对政策端乐观的想象空间再度打开。但资金短期驻足观望情绪尚浓，中期指数仍有上行空间，期货端以逢低做多思路对待。

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【信达期货研究所】

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