出品｜搜狐财经 

　　作者｜汪梦婷 

　　债市波动之下，债券基金遭遇大面积调整。 

　　据天天基金数据，截止11月22日，近一个月1190只长期纯债基金收益为负，占比超过96%；513只基金近一个月收跌，占比超过90%。 

　　11月21日，富荣中短债单日净值回撤超过12%，令投资者大惊失色，这只基金也陷入舆论漩涡。 

　　11月22日，富荣基金再次发布通知，对于在11月16日15:00起生效的赎回申请，将在T+7日内向代销机构支付赎回款项。该基金八成以上持有人为个人投资者，此举或让更多持有人在近期选择赎回。 

　　富荣中短债单日跌超12%，一夜抹去所有收益 

　　天天基金网净值数据显示，11月21日，富荣中短债当日净值回撤12.07%，创历史最大跌幅，且一举抹去成立以来所有收益。 

　　一只纯债基金单日跌超12%，令投资者大跌眼镜，在天天基金、雪球等相关平台，富荣中短债引起广泛关注，不少人感叹“活久见”，称其“低收益高风险”、“演出了股票基金的味道”。 

　　据一位投资者公开的账户截图，其购买了35万富荣中短债债券C，已浮亏5.3万元，其中11月21日单日亏约4万，累计持仓收益率为-15.19%，“从赚三千，到一周倒赔5万3”。 

　　为何一只债券型基金跌幅更甚于高风险股票，富荣中短债暴跌的原因是什么？ 

　　此前的11月18日，富荣中短债单日跌去1.89%，彼时富荣基金一天发布两条回应，否定了“踩雷”传闻。 

　　据其发布的《富荣中短债净值说明》，受到整个债券市场近期较大调整，叠加引发债 券型产品被大规模赎回等因素的综合影响，富荣中短债在面临短期内快速赎回的情况下，为保证每一位客户的利益，需要不断地卖出资产，而这些资产并未出现违约问题（也就是平常说的“踩雷”）。 

　　在11月21日暴跌12%后，这一回应已无法平息投资者情绪，基民对富荣基金产生“信任危机”。 

　　搜狐财经查询富荣中短债三季报发现，该基金持有的债券比例为94.56%，前五大重仓债券合计占基金资产净值比例约19.07%。其中有2只永续债，即“19渤海银行永续债”、“19民生银行永续债”，3只中期票据即“22大唐集MTN002”、“22潞安MTN001”、“21京住总基集MTN002”。 

　　从其资产支持证券（ABS）投资情况看，该基金主要投资5个资产支持证券项目，按照公允价值排序，分别为“长兴10A2”、“大融城2A”、“20凯盛A2”、“21中交A”、“象屿YS3A”。 

　　东方财富网数据显示，11月21日“大融城2A”大跌49.24%，面值仅50元左右。 

　　公开资料显示，“大融城2A”的全称为“光证资管-光控安石商业地产第2期观音桥大融城资产支持专项计划”，发行规模15亿元，发型票面利率5.35%，2026年9月到期。该项目发起单位为珠海安石宜奈投资中心（有限合伙），计划管理人为上海光大证券资管。 

　　这只涉房地产ABS的暴跌，被认为是富荣中短债此次“暴雷”的主要原因之一。 

　　第三季度规模增20倍，个人投资者占八成以上 

　　今年三季度，富荣中短债规模激增至50亿元。 

　　据季报披露的数据，截至二季度末，富荣中短债总规模仅2.38亿元，第三季度却激增至49.52亿元，增幅接近20倍。其中A份额规模7.03亿元，环比增加6.59亿元，增幅1517%；C份额规模42.49亿元，环比增加40.54亿元，增幅2084%。 

　　天天基金网数据显示，富荣中短债成立于2021年12月，虽然成立不到一年，但在此次大跌前业绩排名靠前。据天天基金网数据，今年第二季度该基金阶段涨幅1.65%，同类排名10/611，第三季度涨幅1.63%，同类排名9/660。 

　　优秀的业绩叠加第三方平台的推广，这只“网红”债基吸引了大批个人投资者。 

　　据中报披露的持有人情况，截止今年6月末，富荣中短债A份额持有人户数604户，个人份额占比76.16%，机构持有比例23.84%；C份额持有人户数9501户，个人份额占比86.51%，机构持有比例13.49%。 

　　在11月18日过后，已有不少持有人选择赎回。据前文所述，倘若持仓市值约5368万元的“大融城2A”暴跌近50%，造成了富荣中短债12%的跌幅，以此推测，该基金目前或已被赎回至2亿元左右规模。 

　　11月22日午间，富荣基金再次发布关于富荣中短债赎回款项安排的通知，对于在11月16日15:00起生效的赎回申请，将在T+7日（交易日，含T日）内向代销机构支付赎回款项。 

　　富荣中短债继续延期支付赎回款项，或让更多的投资者在近期选择赎回。而据此前富荣基金的声明，在面临短期内快速赎回时，为保证客户利益，将不断地卖出资产。 

　　逾9成纯债基金近一个月陷入回调 

　　本次债市剧烈波动，导致债券基金净值出现大面积回调。 

　　据天天基金网数据，最近一个月有143只长期纯债基金跌幅超过1%，1190只收益为负，占比超过96%。其中，南方双元近一个月跌10.67%居于榜首，宝盈盈泰纯债跌6.4%居于第二位，二者年内跌幅均超过10%。 

　　短期纯债基金中，有513只基金近一个月收跌，占比超过90%。富荣中短债近一个月跌超15%居于榜首，北信瑞丰鼎盛、华夏中短债、平安元丰中短债、平安中短债4只基金跌超1%。 

　　在经历这一轮急跌后，债券基金还将调整多久，目前该不该赎回？ 

　　国泰君安基金配置首席分析师孙雨表示，为确保足量流动性，公募债基抛售债券，导致债券价格下跌，市场利率进一步抬升。债市陷入“利率上升-债券贬值-抛售债券-债券价格下降-利率上升”的螺旋，公募债基业绩也进一步下滑。 

　　他认为，央行提示警惕潜在通胀抬头，降准降息概率降低，利率仍存在较大上行压力，纯债基金或将面临继续下跌的风险。 

　　债市赎回循环如何结束？招商证券尹睿哲团队表示，根据历史经验，通常需要以下条件单独或联合出现：一是政策或监管层行动，稳定市场情绪。二是市场超调，跌出配置价值。三是悲观预期集中释放后的情绪修复。赎回循环冲击持续时间通常在1个月左右。 

　　尹睿哲团队认为，虽然短期内市场调整幅度已经不少，但在赎回冲击作用下，债券市场不排除出现超调的风险。