2015年全球保理行业现状及概述（1）【图】

    保理起源于 14 世纪英国的纺织工业， 19世纪下半叶逐渐兴盛的国际贸易推动保理业务出现快速发展， 并在美国首次出现了现代意义的保理。 现代意义的保理是指通过为应收账款的债权方提供包括债务管理、催收、债权转让融资、资信评估和信用担保等一系列服务来换取利息收入、手续费、 佣金等收入的金融业务。

    伴随现代国际贸易和市场经济的蓬勃发展， 信用交易（赊销赊购）在全球范围内迅速普及，应收账款成为传统产业部门的重要资产，也成为其现金周转的重要障碍之一，如何加速应收账款周转从而加速现金周转成为全球企业管理的重要课题。 在此背景下， 专门针对应收账款提供一系列金融服务的保理业务取得了长足的发展， 根据 FCI（Factors Chain International， 国际保理商联合会） 的统计数据，截止2014 年全球保理业务量达 2.3万亿欧元，过去 20年的年均复合增速为 11%。

全球保理业务量及其增速

    本文选自智研咨询《 2015-2020年中国保理行业调研与投资方向研究报告》

    目前， 最主要的保理业务为债权转让融资服务，即融资性保理。 融资性保理具体的业务流程是： 卖方（应收账款债权方）出于加速现金回笼目的而希望提前变现因赊销产生的应收账款发起业务，将自身持有的应收账款债权以一定的折扣比例转让给保理机构。保理机构获得应收账款债权后持有到期获得买方（应收账款债务方）的全额偿付。

保理业务（融资性保理）流程

    保理业务的本质是短期（大部分应收账款账期都在 1年以内）的贴现贷款，其获得的应收账款价差收入本质是一种利息收入。

    商业保理与银行保理：系出同门，各有所长

    保理的分类较多： 按照有无追索权分为有追索权保理和无追索权保理； 按照是否通知应收账款债务方债权转让分为明保理和暗保理； 按照保理机构的性质不同可以划分为商业保理与银行保理。 从事保理业务的机构为非银行（或银行控股的子公司）保理机构的为商业保理， 其实际控制人为一般工商企业； 开展保理业务的机构为商业银行或其控股子公司的为银行保理。商业保理是我们本篇报告深入分析的新兴业态。

    商业保理与银行保理虽然系出同门， 但是各有所长。 银行作为社会最重要的融资中介， 在资金体量和融资渠道上拥有无可比拟的优势，但是商业保理有其独特的竞争优势。 我们认为相比银行保理，商业保理在业务优先级、风控模式和对产业链的认知三个维度上具有比较优势，相关企业如能进行合理而有力的投入极有可能打开广阔的市场空间：

    （1）业务优先级：基础存贷业务的高优先级决定银行的业务扩展存在边界。 以保理为代表的供应链金融对于银行而言只是新兴补充业务，其有限的人力、物力和财力不会重点对此倾斜。而商业保理则将其视为核心业务，全力倾注以求得生存发展；

    （2）风控模式： 银行保理看卖方信用、商业保理盯买方信用。 银行基于传统的征信系统与抵押担保进行风控审查必然导致其更多看应收账款持有人的信用状况，导致其交易对手多为大中企业。而商业保理则紧盯买方信用，即最终付款人的偿付能力，而不太关心应收账款的持有人是谁；

    （3）对产业链的认知：缺乏专业认知限制银行业务扩展。 银行由于缺乏对相关产业链的认知与了解，对垂直领域的供应链金融时常难以有效扩展，而商业保理具备的丰富产业链认知与资源正好与其形成互补。因此银行更愿意于产业链核心企业开展商业保理的合作而非竞争。

商业保理相较于银行保理的竞争优势