基金定投原理及模拟测试

 
申购费用可以按申购金额或净申购金额的一定比例计算。国内的做法一般是按申购的价款 总额（含费用）乘以适用的费率计算申购费用，并从申购款中扣除。
 
大部分基金公司直销平台和第三方代销机构对基金定投都有费率优惠，有的申购费可以打 一折。
 
赎回费率
 
赎回费用，简称为赎回费，是指投资者赎回基金份额时，支付的手续费。

基金赎回费率是指投资人卖出基金份额时支付的费用比率。投资者赎回基金时，可能会因 为基金持有时间长短的不同而赎回费率有所不同。
 
收费方式
 
在实际的运作当中，基金申购费的收取方式有两种：前端收费和后端收费。
 
前端收费指的是在申购基金时就支付申购费的付费方式。后端收费指的则是在申购基金时 并不支付申购费，等到赎回时才支付的付费方式。
 
允许后端收费的目的是为了鼓励投资者长期持有基金，因此，后端收费的费率一般会随着 请持有基金时间的增长而递减。某些基金甚至规定如果持有基金超过一定期限，后端收费可以完全免除。
 
（四）基金定投的周期 

基金定投按照扣款周期可分为周投、月投、季投和年投，通过具体操作设定也可以实现日 投，最为常见的是月投。
 
无论定投几年，选择扣款周期更短的方式，如周投甚至日投，最终收益情况均未显现出明 显优势；并且，随着投资时间的延续，不同扣款周期下的投资总回报逐渐接近，差别会比较小。 在长期定投中，投资频率的长短与实际投资效果关系不大。我们建议首选月投，其次选择周投。
 
（五）影响基金定投收益的因素
 
影响基金定投收益的主要因素是基金的单位净值和卖出/赎回基金份额的时间点。定投结 束时间点对投资收益的影响非常大，如果结束时在高位，基本都赚钱，结束时在低位，则亏 钱的可能性较大。
 
下图是对某基金定投的收益分析图，定投的收益可以看作单位净值和平均成本的差值。当 卖出时单位净值高于平均成本时，如图中A点，便可以获利；当卖出时单位净值小于或等于 平均成本时，如图中B点，便不能获利。

 
而定投的平均成本还可以看作定投时间内单位净值与时间轴所包围的面积与定投时间段 的比值，如图2。假设单位净值曲线可以用函数f(t)来表示，定投开始时间tl，结束时间t2,

 
二、各主要指数定投的模拟测试
 
证券投资基金的主要获利方式是依靠基金净值的增长和基金分红，而能否获利以及获利的 大小的关键在于申购和赎回基金时的基金单位净值。如果申购时基金单位净值较高，并且增长 乏力，则通常难以盈利。定投则通过不断的分批申购，使得首次申购时候或某一次申购的重要 性被大大降低。投资成本从单一时点变为长期平均成本，降低了基金申购时的择时风险，这也 是我们常常说基金定投规避了择时难问题的原因。在定投的实践中，当基金单位净值下跌时， 虽然已投资部分的市场价值下跌了，但由于新增投资的成本也下降了，因此总投资成本也不断 下降。而当市场回升，基金单位净值提升，只要超过平均成本便可以获利。也就是我们所说的 逢低多买，逢高少买。
 
定投模型
 
在模拟测试中，我们用各指数每月中最后一个交易日的收盘价代替基金的单位净值，假设每月定额投入1000元，分别在不同的月份开始定投一年期、两年期和三年期的基金，计算每 个月在最终结束定投时的收益率和年化收益率。


 
（一）对沪深300指数的模拟测试 

我们以沪深300指数每月最后一个交易日的收盘价替代基金的单位净值，固定每月定投 1000元，计算从02年1月份开始，到17年6月结束，在之中的每个月分别定投一年、两年 和三年的收益率，并做出收益率的分布图，便于直观分析。

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