发改委再推民间资本参与PPP项目

本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾页的重要声明 发改委再推民间资本参与PPP项目 证券研究报告 报告类别 । 研究晨报 报告时间 । 2018/9/7 分析师 杨欧雯 证书编号：S1100517070002 010-66495651 yangouwen@cczq.com 川财研究所 北京 西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼，100034 上海 陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼，200120 深圳 福田区福华一路6号免税商务大厦21层，518000 成都 中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼，610041 ——川财研究每日晨报20180907 宏观策略  宏观：发改委再推民间资本参与PPP项目 国家发改委以“进一步促进民间投资持续健康发展”为主题举行了新闻发布会。会议指出，我国民间投资比重已连续5年超过60%，制造业领域的民间投资比重已超过80%，民间投资在优化产业结构、扩大社会就业和支持经济发展等方面发挥出愈加重要的推动作用。今年1-7月民间投资增速达到了8.8%，高于整体投资增速3.3个百分点，民间投资占比达到62.6%，这表明当前我国的民间投资增速较快，发展势头较好。不过，民间投资的持续健康发展依然面临着较多的困难和挑战，隐性门槛、融资难、融资贵和成本高等问题仍然存在。从解决手段来看，放宽门槛准入、加大融资支持、优化营商环境、完善信息服务和狠抓产权保护将成为充分调动民间投资积极性的主要发力点。其中，PPP作为民间资本参与基础设施投资的重要模式，会议明确“各地要分类施策，鼓励民间资本采取多种方式规范参与PPP项目”。我们认为，积极引导民间资本通过PPP模式参与到基建补短板项目建设中，将有利于我国宏观经济稳增长、调结构目标的实现。  流动性监测：未公开市场操作，实现零投放零回笼 9月6日央行未开展公开市场操作，无逆回购到期，无MLF到期，实现零投放零回笼；隔夜shibor为2.49%，较前一个交易日上行33.00BP；银行间质押式回购隔夜利率为2.49%，较前一个交易日上行30.44BP；银行间质押式回购七天利率为2.60%，较前一个交易日上行17.63BP。  大类资产表现：上证综指小幅下跌 股市方面，9月6日上证综指收于2691.59点，较前一个交易日下跌0.47%；债市方面，十年期国债收益率为3.61%，较前一个交易日下行0.00BP；外汇市场方面，人民币兑美元中间价为6.8217，较前一个交易日上调49.00BP；大宗商品方面，WTI原油结算价报68.72美元/桶，较前一个交易日下跌1.65%。  风险提示 政策出现超预期变动；经济复苏不及预期；外部出现黑天鹅事件。 行业热点  电气设备：预计风电产业链景气度将向中游传导 2018年9月6日，川财能源板块上涨0.03%，上证综指下跌0.47%。分子行业来看：锂电指数下跌0.91%，风电指数下跌0.92%，光伏指数下跌0.45%。三四季度为开工旺季，我们预计产业链景气度将进一步由下游运营商环节向制造 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾页的重要声明 2/8 环节传导。站在当前时点，建议关注两条投资主线：（1）整机交付放量，招标价格降幅趋缓；（2）零部件制造企业消化原材料价格涨幅接近尾声。  医药生物：国家新版基药目录将公布 2018年9月6日，医药板块走势弱于大盘。从二级子行业来看，生物制品板块表现较好。我们后市仍旧看好三方面企业，1、全国药品集采政策有望本月推出，部分品种特色原料药有望加速进口替代，高壁垒特色原料药企业将优先受益；2、未来公立医院盈利能力及医生待遇或出现下降，利好医疗服务领域优质公司人员引进和技术迭代；3、医药分销中部分增速较快、经营性现金流出现明显改善，估值合理的细分龙头企业，相关标的：上海医药（601607）、乐普医疗（300003）、九州通（600998）、国药股份（600511）、华海药业（600521）。  化工：中石油首用器外完全硫化催化剂 石化、油服方面：昨日国务院发布关于促进天然气协调稳定发展的若干意见，要求加大国内勘探开发力度、深化油气勘查开采管理体制改革，力争到2020年底前国内天然气产量达到2000亿立方米以上。油服企业和油气设备制造商进入景气阶段。相关标的：中海油服、杰瑞股份、贝肯能源、中油工程、石化机械、中国石油、中国石化等。乙醇：近期原油价格回升明显，国内汽油价格迎来今年“第十涨”，与油价挂钩的国内燃料乙醇价格将同步上涨。叠加近期政策催化，国内燃料乙醇生产企业或将受益。 热点新闻 创业板指再遭重挫沪指跌1.27%，采掘服务领涨（新浪网） 中石油首用器外完全硫化催化剂（中化新网） 硅片、电池片与组件价格下跌（ EnergyTrend ） 国家新版基药目录将公布（赛柏蓝） 川财报告 【川财研究】化工行业日报：中石油首用器外完全硫化催化剂（20180906） 【川财研究】宏观日报：发改委再推民间资本参与PPP项目(20180906) 【川财研究】医药生物行业日报：国家新版基药目录将公布（20180906） 【川财研究】新能源日报：本周硅片、电池片与组件价格下跌(20180906） 【川财研究】交运行业日报：陕西试点高速公路货车差异化收费（20180906) 风险提示：政策出现超预期变动；经济复苏不及预期；外部出现黑天鹅事件。 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾页的重要声明 3/8 宏观策略 宏观策略 发改委再推民间资本参与PPP项目 宏观：发改委再推民间资本参与PPP项目 国家发改委以“进一步促进民间投资持续健康发展”为主题举行了新闻发布会。会议指出，我国民间投资比重已连续5年超过60%，制造业领域的民间投资比重已超过80%，民间投资在优化产业结构、扩大社会就业和支持经济发展等方面发挥出愈加重要的推动作用。今年1-7月民间投资增速达到了8.8%，高于整体投资增速3.3个百分点，民间投资占比达到62.6%，这表明当前我国的民间投资增速较快，发展势头较好。不过，民间投资的持续健康发展依然面临着较多的困难和挑战，隐性门槛、融资难、融资贵和成本高等问题仍然存在。从解决手段来看，放宽门槛准入、加大融资支持、优化营商环境、完善信息服务和狠抓产权保护将成为充分调动民间投资积极性的主要发力点。其中，PPP作为民间资本参与基础设施投资的重要模式，会议明确“各地要分类施策，鼓励民间资本采取多种方式规范参与PPP项目”。我们认为，积极引导民间资本通过PPP模式参与到基建补短板项目建设中，将有利于我国宏观经济稳增长、调结构目标的实现。 流动性监测：未公开市场操作，实现零投放零回笼 9月6日央行未开展公开市场操作，无逆回购到期，无MLF到期，实现零投放零回笼；隔夜shibor为2.49%，较前一个交易日上行33.00BP；银行间质押式回购隔夜利率为2.49%，较前一个交易日上行30.44BP；银行间质押式回购七天利率为2.60%，较前一个交易日上行17.63BP。 大类资产表现：上证综指小幅下跌 股市方面，9月6日上证综指收于2691.59点，较前一个交易日下跌0.47%；债市方面，十年期国债收益率为3.61%，较前一个交易日下行0.00BP；外汇市场方面，人民币兑美元中间价为6.8217，较前一个交易日上调49.00BP；大宗商品方面，WTI原油结算价报68.72美元/桶，较前一个交易日下跌1.65%。 风险提示 政策出现超预期变动；经济复苏不及预期；外部出现黑天鹅事件。 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾页的重要声明 4/8 行业热点 电气设备 预计风电产业链景气度将向中游传导 2018年9月6日，川财能源板块上涨0.03%，上证综指下跌0.47%。分子行业来看：锂电指数下跌0.91%，风电指数下跌0.92%，光伏指数下跌0.45%。三四季度为开工旺季，我们预计产业链景气度将进一步由下游运营商环节向制造环节传导。站在当前时点，建议关注两条投资主线：（1）整机交付放量，招标价格降幅趋缓；（2）零部件制造企业消化原材料价格涨幅接近尾声。 医药生物 国家新版基药目录将公布 2018年9月6日，医药板块走势弱于大盘。从二级子行业来看，生物制品板块表现较好。我们后市仍旧看好三方面企业，1、全国药品集采政策有望本月推出，部分品种特色原料药有望加速进口替代，高壁垒特色原料药企业将优先受益；2、未来公立医院盈利能力及医生待遇或出现下降，利好医疗服务领域优质公司人员引进和技术迭代；3、医药分销中部分增速较快、经营性现金流出现明显改善，估值合理的细分龙头企业，相关标的：上海医药（601607）、乐普医疗（300003）、九州通（600998）、国药股份（600511）、华海药业（600521）。 化工 中石油首用器外完全硫化催化剂 石化、油服方面：昨日国务院发布关于促进天然气协调稳定发展的若干意见，要求加大国内勘探开发力度、深化油气勘查开采管理体制改革，力争到2020年底前国内天然气产量达到2000亿立方米以上。油服企业和油气设备制造商进入景气阶段。相关标的：中海油服、杰瑞股份、贝肯能源、中油工程、石化机械、中国石油、中国石化等。乙醇：近期原油价格回升明显，国内汽油价格迎来今年“第十涨”，与油价挂钩的国内燃料乙醇价格将同步上涨。叠加近期政策催化，国内燃料乙醇生产企业或将受益。 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾页的重要声明 5/8 热点新闻 时间 新闻简述 来源 9/6 创业板指再遭重挫沪指跌1.27%，采掘服务领涨 2018年9月6日两市低开，沪指盘初小幅拉升翻红，随后受钢铁、煤炭、白酒等权重板块拖累，逐渐下行。从盘面来看，天然气板块和以软件股为代表的科技股表现亮眼，国产软件、网络安全、天然气、军工等板块涨幅居前，白酒、医药电商、造纸等板块跌幅居前。两市成交量对比上一交易日缩小。 截止收盘，沪指报2691.59点，跌幅0.47%，深成指报8324.16点，跌幅0.93%；创业板指报1422.87点，跌幅0.52%。 新浪网 9/6 中石油首用器外完全硫化催化剂 由中国石油石油化工研究院、中国石油呼和浩特石化分公司、福州大学等共同开发的器外完全硫化态GARDES-II技术配套催化剂上周在呼石化120万吨/年汽油加氢装置应用成功，仅24小时就产出合格汽油产品。 中化新网 9/6 硅片、电池片与组件价格下跌 本周市场维持需求不振且价格继续下探的局面。欧洲MIP结束确实会带动当地成交价格下修的趋势，但是买卖双方正要开始谈判，实际交易价受影响还需一段时间。上游硅料与硅片继续控制产出来应对疲软的需求，且硅片厂家可能会再次下调产能利用率。电池与组件也是需求不振，部分组件厂家考虑考虑先行屯囤货避免低价销售，等待月底旺季到来。。 EnergyTrend 9/6 国家新版基药目录将公布 在国家新版基药目录将公布。9月5日，国务院新闻办公室举行国务院政策例行吹风会。会议指出新版基药目录将出台,本次目录调整，共调入药品187种，调出22种，目录总品种数量由原来的520种增加到685种，其中西药417种、中成药268种，逐步将未通过一致性评价的基本药物仿制药品种调出目录。会议明确地方无权增补。 赛柏蓝 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾页的重要声明 6/8 川财活动 8月27日 8月28日 8月29日 8月30日 8月31日 星期一 星期二 星期三 星期四 星期五 9月3日 9月4日 9月5日 9月6日 9月7日 星期一 星期二 星期三 星期四 星期五 [机械设备-君禾股份（603617）调研] 地点：浙江宁波 联系人：孙灿 18610663388 [机械设备-四方科技（603339）调研] 地点：江苏神通 联