2019年4月中央政治局会议点评：“稳增长”的新思路

1 研究院 快评号外第40期（2019年4月20日） “稳增长”的新思路 ——2019年4月中央政治局会议点评 4月19日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署当前经济工作。中共中央总书记习近平主持会议。对会议主要内容我们点评如下： 一、经济判断：肯定一季度经济表现，但仍认为“存在下行压力” 会议通稿开篇认为“一季度经济运行总体平稳、好于预期，开局良好”，但随即指出“要清醒看到，经济运行仍然存在不少困难和问题，外部经济环境总体趋紧，国内经济存在下行压力”。这一表述有两点值得注意：（1）3月欧美货币政策集体转向宽松，中央担忧外部环境“趋紧”指的是当前全球经济增长的趋势性放缓而非海外货币政策；（2）国内经济“存在下行压力”的提法相较年初《政府工作报告》中“下行压力‘加大’”的提法语气上有所减弱，指向中央对于经济形势的判断相对改善，对下一步经济政策的重心和力度产生了影响。 二、政策方针：“稳中求进、突出主线、守住底线、把握好度” 1．“稳中求进”仍然是工作总基调。去年7月政治局会议提出的“六稳”首次在会议通稿中隐去，指向经济工作的主要抓手发生了变化。由于今年是建国70周年，工作任务中新增了“保稳定”。 2. “进”在何处？“突出”改革开放和供给侧结构性改革的“主线”。中央判断经济下行压力更多是由“结构性”而非“周期性”因素造成的，因此要求“逆周期”调节要“保持定力”，“注重以供给侧结构性改革的办法稳需求”。当前供给侧改革的重心已由做“减法”的“三 2 研究院 快评号外第40期（2019年4月20日） 去”（去产能、去库存、去杠杠）转向做“加法”（提升经济效能）的“一降一补”（降成本、补短板），会议指出的重中之重包括加快传统行业转型升级、做大做强新兴产业、有效支持民营经济和中小企业发展，以及金融供给侧结构性改革。 3. 要守住的“底线”无疑是系统性风险。近期一二线城市房价普遍上涨，会议重提“房住不炒”，无疑是“防风险”思路的体现。4月19日，住房和城乡建设部对一季度房价、地价波动幅度较大的城市进行了预警提示，未来热点城市房地产调控政策将面临收紧。 4. 逆周期政策要“把握好度”。会议提到要“适时适度”实施宏观政策逆周期调节，相较去年底中央经济工作会议的“宏观政策要‘强化’逆周期调节”的提法有了明显弱化。货币政策的基调仍是“松紧适度”，但“保持流动性合理充裕”在此次会议通稿中隐去，指向货币政策边际趋紧（参见4月15日点评《经济边际企稳，央行放松油门》）。 三、制造业升级：“高质量发展”与“稳增长”的统一 会议首次提出“要把推动制造业高质量发展作为稳增长的重要依托”，提升了制造业转型升级的战略高度，未来制造业的政策红利值得期待。 总体来看，由于经济基本面边际改善，中央对于经济运行主要矛盾的判断和“稳增长”的思路均有明显变化：由于经济下行压力更多是“结构性”而非“周期性”，逆周期调节的力度将下降，旨在提升经济效能的结构性改革措施将发力，民企和制造业的政策红利有望持续释放，并注重在推动高质量发展的同时“防风险”。 （评论员：谭卓）