光大期货研究报告

hy12 报告类别： 金融类 早 评 外汇： （张毅） 周一外汇市场上，美元指数出现回落行情，在连续上涨后获利回吐压力显现，欧元兑美元则从近期低点回升。近期市场关注的焦点仍在欧元区的债务问题上，这一担忧并未消除将对欧元汇价带来明显的影响。消息面上，德国财政部长周一称，德国政府没有向葡萄牙施压以促其接受资金援助。周二亚洲时段，美元指数 80.88，欧元兑美元 1.2951，美元兑日元 82.78。新年假期后美元指数持续走强，关注这一汇市变化的延续性及对周边市场的综合影响。 报告日期： 2011 年 01 月 11 日 金属类 制作人： 铜和锌： （曾超） 海关数据显示，12 月份铜及铜材进口 34.46 万吨，比 11 月减少 0.7 万吨，环比降幅为 2%，全年进口 429.25 万吨，进口量和 2009 年基本持平；12 月废铜进口 43 万吨，环比增加 3.13 万吨，环比增幅 7.84%。以铜及铜材中精铜 66%的占比预估，12 月份精炼铜进口约为 22.7 万吨。周一 Lme 铜库存减少 1225 吨，锌库存减少 25 吨；国内铜注册仓单减少 948 吨，锌注册仓单增加 2249 吨。周一沪锌跌幅达到 2%，尽管内外盘比价有所回升，但主要还是由于亚洲交易时段伦锌表现相对疲软所致。1-2 月份国内锌消费属于淡季，受春节影响一般 2 月份镀层板产量为年内低点，需求方面对价格支撑不足，锌价格主要受金属市场整体走势影响，而美元、经济数据以及股市是影响元月份的金属市场主要因素，我们认为目前的价格调整既符合预期也较为健康。交易方面，建议保持观望。本周关注德国 GDP、美国零售销售以及消费者信心数据。 唐 嘉 宾 黄金： （胡燕燕） 伦敦金小幅反弹，价格在 1370-1380 之间，国际主要 ETFs 基金少量增持。相关市场出现商品反弹，美元下跌的情况。当整体的方向性还有待观察。操作上，沪金多单持有观望。 联系方式: 22169060*235 铝锭： （吕肖华） 美元上涨,股市及大众商品普跌.上周上海交易所库存上涨 1400 多吨,外盘的回落影响沪铝走势.但今年由于供应的缩减,铝锭的季节性弱势将会有所削减.铝锭区间震荡,下跌幅度有限。 tangjb@ebfcn.com.cn 钢材： （吕肖华） 欧元兑美元跌至 4 个月低点，下周欧洲发售大量公债，预计欧元继续下跌。全球股市及铜等大重商品出现回落。重庆确定将开征高档商品房房产税。上周螺纹和线材库存继续上升，炉料价格持平，终端销售清单，马钢 3 级持平，报价4840。近期处于消费淡季,在商品市场普跌的情况下,螺纹钢短期弱势震荡。 农产品类 期市有风险 入市须谨慎 豆类： （赵燕） 周一豆类延续震荡趋弱行情，品种走势分化，豆油延续弱势，豆粕走势相对较强，大豆窄幅震荡。美豆震荡、豆国内供应压力偏大及近日美元反弹压制价格。昨晚美豆在阿根廷天气、USDA 报告预期利多及原油涨美元跌推动下反弹。周三报告前市场将围绕南美天气、报告预期及美元原油等震荡。支持位 1350，阻力位 1400-1410。国内市场近日将跟随美盘维持震荡走势。维持短线操作，中长线多单暂时继续持有，但近日不急于建新单，等待 USDA 报告明确。关注美盘调整空间及国内政策。周二国家将继续拍卖 30 万吨国储大豆。 玉米： （王娜） 周一，在周末美盘走弱影响下，国内豆类、玉米日内延续震荡下行，玉米主力合约 2300 整数价位获得支撑，市场多空双方均不愿在目前价位发力，市场等待天气炒作及 USDA 报告给予方向指引。现货方面，北方港口玉米价格保持平稳，目前北方港口玉米总库存约 112 万吨，主流平舱价 2060-2070 元/吨。 广东港口玉米受近期到货压力影响价格有所走弱，此前市场预计的中间商节前集中备货仍未全面展开，现港口 15%以内水分玉米成交价在 2140-2150 元/吨，下跌 5-10 元/吨，港内玉米库存 30 余万吨。综合来看，玉米现货持稳表现为期货市场提供中线支撑，操作，短期坚持区间波动操作思路，9 月合约价格波动区间 2300-2350，周一 9 月合约玉米期价 2300 附近多单继续持有，等待市场方向选择。 油脂： （王娜） 周一，在周末美盘走弱影响下，国内油脂日内延续震荡下行态势，从市场表现来看，目前市场多空双方均不愿在目前价位发力，市场等待天气炒作及 USDA 报告给予方向指引。现货方面，上周后半段期价走弱，市场观望心态较强，上周油厂成交不畅，周一油脂现货稳中有降，四级豆油 10000-10500，24 度棕油 9950-10050，小型油厂担心政策出台，少量低价出货，大型油厂仍积极挺价，矛盾心态再次呈现。操作建议，USDA 报告前维持短线思路，早盘获利多单建议减持，等待报告后中线做多机会。 棉花： （许爱霞） 受投机买盘和潜在工厂买盘推动，周一美棉收高成交温和。轧花厂出货意愿强，但价格控制较死，纺企集中采购较少，目前 3 级稳定在 27600 左右，新疆兵团 2011 年明年以“稳粮，优粮，增果畜”的农业调整方案，2011 年棉花增加幅度不大。郑棉昨日维持震荡思路，但受稳中偏强的现货支撑，郑棉将稳健上行，操作上建议日内以逢低滚动买入为主，中长线多单可轻仓持有。 小麦和早籼稻：（李琦） 郑强麦昨日继续破位下跌，受美元强势及美麦不力包括股指大跌的负面影响，当前强麦基本面战败于市场心理层面以及宏观政策面。河南优质麦豫麦 34 收购价报 2300 元/吨，现货坚挺，但期货价格弱势，短线仍有惯性下跌的动力。早籼稻继续演绎弱势跟随震荡，下跌空间有限，操作空间不大。警惕节前资金无心恋战，获利了结等市场情绪为市场价格带来负面作用。 化工类 原油： （刘月来） 美国阿拉斯加石油产出因输油管道关闭而下降,提振期货价格。 取暖油价格高涨;寒冷天气料将刺激需求。目前油价处于震荡市中。由于燃料油高库存以及成为首个大合约的试点，对燃料油利空，后市关键看有没有资金参与，燃料油成交量较少，不参与为好。 天然橡胶： （刘月来） 2010 年中国汽车产销量双双超过 1800 万辆，稳居全球产销第一。全年汽车产销量分别增长 32.44%和 32.37%，达到1826.47 万辆和 1806.19 万辆。中国海关总数周一公布的初步数据显示，中国 12 月天然橡胶进口持平于去年同期，共计为 180,000 吨。 该数据同样持平于 11 月。2010 年全年，中国进口 186 万吨天然橡胶，较上年增长 8.8%。天胶期货继续下跌，国内市场国产胶价格小幅回落，进口胶表现坚挺，商家对后市继续看好，市场惜售情绪明显。全乳胶受期货影响继续走弱，其价格优势越发明显，商家目前不愿过多出货，现货市场全乳胶的低库存也将支撑期货市场走势。东南亚方面由于产区即将停割，下游工厂积极买进原料，产区原料价格难以回落，天胶工厂近期无意跟随期货调整胶价，天胶近期下跌空间有限。天胶期货价格在前期高位出现回落，震荡加剧，都是正常现象，一旦市场恐慌情绪过后，天胶价格将仍然上涨。 PTA： （董丹丹） 一般来说，突发消息都是对盘面的测试，原油管道的泄露推高了油价说明市场仍处于上行通道。PTA 上游原料 PX 周一大幅上涨 PX 涨 56 美元至 1460-1461 美元/吨 FOB 韩国，下游聚酯产销上周维持强势，涤丝库存连续三周下滑，涤短库存处于平均水平，聚酯开工率也出现了小幅上升；对 TA 价格影响最为直接的上下游态势良好，TA 难以大幅下跌。同时，临近春节，各主要织造基地开机率维持低位，开工率为 60%，长线投资者仍需维持观望，带聚酯低迷价格出现回调后可为 11 年建立趋势性多单。 大连塑化： （胡燕燕） 大连塑化期货进一步下跌，期货升水大幅缩窄。PVC 1105 与 1101 的价差跌落至 300 左右，LLDPE 1105 与 1101 价差缩窄至 1100 左右。现货相对稳定，期货 1101 基本平水。隔夜原油小幅反弹。操作上，买入塑料 1105。 金融工具类 程序化交易： （黄玉、高大伟）A:“金手指”隔日模型：适用于成交活跃期货品种的主力合约，交易周期为日线，开盘价发出指令。天胶，1 月 7 号至今持有多单；螺纹，目前持有多头部位；棉花， 1 月 7 号开盘发出多头买入信号目前持有多单；股指期货，空仓状态。 B:“金手指”30 分钟模型：适用于股指期货主力合约，交易周期为 30 分钟，盘中进行了一次多头交易，目前空仓。 C:“金手指”10 分钟模型：适用于天胶主力合约，交易周期为 10 分钟，开盘价发出指令，留隔夜仓。下午 13:40 发出空头信号 “金手指”模型系列的具体交易情况每天都有详细报告，详情请参http://www.ebfcn.com/ParticularAccount.aspx?ID=10183&tag=HOT_ANALYSE 本报告由光大期货有限公司研究所编写，以合法地获得尽可能可靠、准确、完整的信息为基础，但不保证所载信息之精确性和完整性。光大期研究所将随时补充、修订或更新有关信息，但未必发布。本报告根据中华人民共和国法律在中华人民共和国境内分发，供投资者参考。光大期货有限公司不对投资者买卖有关期货合约而产生的盈亏承担责任。 光大期货有限公司 研究所