华福证券投资配置策略周报

诚信专业 创造价值 第 1 页 共 5 页 2013年5月13日星期一 诚信专业 创造价值 投资配置策略周报 主要指数 指数名称 收盘 周涨跌% 上证指数 2246.83 1.87 深证成指 9071.16 2.53 深证综指 971.36 3.71 上证 180 5482.01 -0.82 沪深 300 2540.84 1.92 中小板综指 5421.09 3.85 行业周涨跌排名 行业 涨幅% 行业 跌幅% 汽车整车 9.97 证券 -0.55 金属非金属 9.57 港口 -0.10 环保工程 8.70 其他轻工 0.00 沪市周涨跌排名 股票 涨幅% 股票 跌幅% 金瑞科技 60.90 *ST 九龙 -11.72 均胜电子 46.71 华丽家族 -10.14 龙净环保 30.01 南纺股份 -9.27 西藏珠峰 26.99 扬农化工 -8.96 中电广通 24.07 中国嘉陵 -6.89 深市周涨跌排名 股票 涨幅% 股票 跌幅% 三五互联 61.08 北纬通信 -11.46 恒信移动 40.65 *ST 中基 -10.32 南洋科技 32.50 泰格医药 -10.28 拓邦股份 32.02 上峰水泥 -10.11 江苏国泰 30.69 天茂集团 -8.06 数据来源：wind 资讯 理财策略小组 分析师：杨卫东 执业编号：S0210511090003 联系电话：0591-87831799 联系邮箱：hfzqyf@126.com公司网址：www.hfzq.com.cn 联系地址：福州五四路 157 号新天地大厦 10 楼 市场综述：上周A股市场总体呈现震荡反弹格局。上海综指开盘2212.49点，最高2255.21点，最低2212.49点，收盘2246.83点，上涨41.34点，涨幅1.87%，成交4145亿元。深圳成指开盘8887.22点，最高9170.83点，最低8868.53点，收盘9071.16点，上涨223.49点，涨幅2.53%，成交4924亿元。绝大多数行业板块上涨，互联网、电信运营、汽车、供气供热、元器件、软件服务、环保等板块涨幅居前，证券、保险、银行等表现相对较弱。 本期视点 4月CPI与PPI背离 加剧政策微调难度 国家统计局 5 月 9 日公布的经济数据显示，2013 年 4 月份全国居民消费价格总水平（CPI）同比上涨 2.4%，环比上涨 0.2%；4 月份全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降 2.6%，环比下降 0.6%。二季度 CPI 存在重回上升趋势的迹象，而 PPI 的超预期回落显示经济短周期继续偏弱的格局，消费价格和工业品出厂价格的背离加剧了未来调控政策微调的难度。 食品价格的上涨特别是鲜菜价格的反季节上涨是刺激 4 月份 CPI 上行的主要动力。4 月份食品价格同比上涨 4.0%，影响居民消费价格总水平同比上涨约 1.33 个百分点。其中，鲜菜价格上涨 5.9%，影响居民消费价格总水平上涨约 0.20 个百分点；粮食价格上涨 5.2%，影响居民消费价格总水平上涨约 0.15 个百分点；肉禽及其制品价格上涨 1.5%，影响居民消费价格总水平上涨约 0.11 个百分点（猪肉价格下降 6.5%，影响居民消费价格总水平下降约 0.21 个百分点）。 鲜菜价格同比出现较大幅度回升的主要原因是主要源于 2013 年 4 月气温同比较低。随着 5 月份以来天气条件转好，4 月份下旬以来食品价格开始出现回落。同时，目前短期肉价上涨动力不足，但下半年猪肉价格或将出现反弹。总体上看，短期通胀压力尚不存在突然跳升的动力，但下半年后受猪肉价格和受翘尾因素的影响，通胀压力或会有所上升，央行的货币政策执行报告对未来通胀压力的回升趋势亦有所重视。 目前比较令人担忧的是 PPI 超预期的下滑，特别是中上游有色、钢铁和原油等价格的回落，印证了此前公布的 PMI 等经济先行指标所反映的我国经济短周期复苏动力不足的情况。在需求尚未明显恢复的背景下，中上游行业 诚信专业 创造价值 第 2 页 共 5 页 博金理财-策略周报 的去过剩产能化仍在经历一个艰难的过程。 目前宏观调控政策由于各种纷繁复杂的因素而处于两难的状态，一方面是上述消费价格和工业品出厂价格的背离，另一方面是近期全球各央行再起货币宽松政策的浪潮，境外套利资金流入我国境内的力度正在加大，人民币升值的幅度仍在加快。短期经济复苏动力的不足，未来通货膨胀的潜在压力，外围宽松货币政策导致的热钱的冲击，加剧了未来调控政策特别是货币政策调整的难度。 综合中长期转型和改革的战略目标和短期维持经济稳定增长的主要思路来看，未来货币政策总体上或会维持中性的基调，不过货币政策工具的选择料将会有所调整，价格型工具尚不具备动用条件，数量型工具的应用或会更加频繁，如近期央行时隔一年后重启央票发行即是未来增加数量型工具应用的信号。 投资策略建议：目前A股配置方面建议继续谨慎对待市场中期格局、短期适当关注板块结构性机会和注意结构性风险的策略。目前外围市场由于全球性的量化宽松政策而出现持续强势格局，不过我国国内宏观经济出现物价上行趋势和短周期复苏动力不足的复杂局面，加上境外热钱的冲击压力，导致我国宏观政策的调整难度有所加大，不利于A股市场向强势方向转化。同时，目前A股市场结构性分化十分严重，呈现题材炒作带来的结构性机会和估值修复整体告一段落带来的结构性风险并存的局面。因此，股票投资策略仍宜坚持中期以谨慎为主、短期以相机抉择为重点。 股票仓位配置建议：对稳健型投资者而言，现阶段股票仓位中枢可维持在1成左右；激进型投资者股票仓位中枢可维持在1.5成左右。仓位较轻的投资者可继续跟踪低吸具有持续增长能力和估值合理的品种。仓位较重的投资者继续以调整仓位至合理水平为主。 行业板块配置建议：近期在市场大环境并不有利的背景下，中小市值品种成为市场资金追逐的主要方向，相对于上证指数，中小板和创业板指数表现更为突出，3D打印、特斯拉等概念炒作非常抢眼。这与2011年A股市场非常相似，在宏观经济走势并不明朗的情况下，资金更加关注中小市值的新兴产业当属无奈之举。此类中小市值品种是当前主要结构性机会所在，同时，也需要警惕其因短期涨幅过高可能出现的估值回归。对于稳健型投资者而言，目前可继续根据经济转型 博金理财-策略周报 和改革进程加速的大背景加强对长周期配置品种的仓位结构的优化。对于激进型投资者而言，当前需要继续保持总体谨慎策略，可适当参与结构性热点机会。 市场数据 0.002.004.006.008.00信息服务交运设备电子有色金属综合信息设备机械设备公用事业食品饮料化工纺织服装医药生物家用电器采掘农林牧渔商业贸易餐饮旅游轻工制造建筑建材房地产交通运输黑色金属金融服务行业一周市场表现 0.001.002.003.004.005.006.00中市盈率股新股中市净率股中价股高价股高市盈率股小盘股高市净率股微利股中盘股绩优股亏损股活跃低市净率股大盘股低市盈率股低价股风格指数一周表现 0.0010.0020.0030.0040.0050.00金融服务采掘建筑建材交通运输房地产家用电器化工食品饮料黑色金属商业贸易公用事业纺织服装交运设备机械设备餐饮旅游轻工制造有色金属综合农林牧渔信息服务医药生物信息设备电子行业估值PE分布 0.001.002.003.004.005.00黑色金属交通运输金融服务建筑建材采掘化工纺织服装公用事业房地产商业贸易轻工制造交运设备机械设备家用电器有色金属信息服务餐饮旅游农林牧渔信息设备综合电子医药生物食品饮料行业估值PB分布 数据来源：wind资讯、华福研究 限售股解禁一览（5月13日—5月17日） 股票代码 股票简称 可流通时间 本期流通数量(万股) 已流通数量(万股)待流通数量(万股) 流通股份类型 002403.SZ 爱仕达 2013-05-13 13,882.50 24,000.00 0.00 首发原股东限售股份 300316.SZ 晶盛机电 2013-05-13 1,477.21 4,812.21 8,522.79 首发原股东限售股份 300315.SZ 掌趣科技 2013-05-13 4,804.02 8,895.52 7,470.48 首发原股东限售股份 诚信专业 创造价值 第 3 页 共 5 页 诚信专业 创造价值 第 4 页 共 5 页 博金理财-策略周报 600079.SH 人福医药 2013-05-13 655.74 45,177.40 4,166.97 股权激励限售股份 600790.SH 轻纺城 2013-05-13 9,680.00 61,877.62 18,660.35 其他类型 002404.SZ 嘉欣丝绸 2013-05-13 5,361.92 17,479.39 8,553.11 首发原股东限售股份 002402.SZ 和而泰 2013-05-13 4,833.00 9,948.75 56.25 首发原股东限售股份 000901.SZ 航天科技 2013-05-13 2,859.91 25,035.91 0.00 定向增发机构配售股份 300262.SZ 巴安水务 2013-05-13 1,916.00 6,061.96 7,278.04 首发原股东限售股份 300317.SZ 珈伟股份 2013-05-13 3,069.68 6,569.68 7,430.32 首发原股东限售股份 002312.SZ 三泰电子 2013-05-13 254.09 12,404.08 6,187.86 股权激励限售股份 002031.SZ 巨轮股份 2013-05-15 5,500.00 40,834.98 426.99 其他类型 000970.SZ 中科三环 2013-05-16 2,500.00 53,260.00 0.00 定向增发机构配售股份 600177.SH 雅戈尔 2013-05-16 17,822.92 214,360.67 8,300.50 股权分置限售股份 601958.SH 金钼股份 2013-05-16 64.56 322,660.44 0.00 首发原股东限售股份 002057.SZ 中钢天源 2013-05-17 1,019.52 9,419.52 549.56 定向增发机构配售股份 数据来源：wind资讯 诚信专业 创造价值 第 5 页 共 5 页 博金理财-策略周报 行业及公司投资评级的量化标准: 买入：相对强于市场基准指数收益率15％以上； 增持：相对强于市场基准指数收益率5％～15％； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5％～+5％之间波动； 减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5％以下； 卖出：相对弱于市场基准指数收益率在-15％以下。 免责声明: 本报告是由华福证券有限责任公司（投资咨询业务资格机构注册编号：Z23935000）研发中心撰写，仅供华福证券的客户参考使用，我司不会因接收人收到本报告而视其为客户。研究报告中所引用信息均来自公开资料，我司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，不保证分析师作出的任何建议不会发生任何变更，也不保证我公司或关联机构不会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易。 本报告所载资料、意见及推测仅反映发布本报告