博时恒生医疗保健ETF投资价值分析：长期看好医药投资价值
请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 金融工程研究 2021年07月29日 量化分析报告 掘金ETF：长期看好医药投资价值——博时恒生医疗保健ETF投资价值分析 恒生医疗保健指数投资价值分析： 1、 医药行业中的优质一二线核心资产具备长期投资价值。GDP处于增速下行阶段，经济结构持续调整，而我国医药产业又处于成长早期阶段，存在逆向剪刀差。我国当前进入人口结构调整重要时期，医药长期受益，同时医药行业细分领域非常多且大多处于初级阶段，未来成长潜质高。 2、 多因素驱动医药板块持续高景气。人口老龄化加速而至，医疗相关需求空间广阔，同时可选（健康消费梯次升级）与刚需（疾病谱变迁）共振驱动医药行业持续扩容，当前行业已经从2014-2015年“假百花齐放”走到了2021年的“真百花齐放&龙头”时代，长期成长性确定。 3、 指数聚焦港股医疗保健行业，成立以来超额收益显著。从历史走势来看，指数历史表现优良，自成立以来超额收益显著。从行业分布来看，指数聚焦港股医疗保健行业，在医疗保健概念各细分领域都有覆盖，指数风格偏中大市值，一致预期净利润呈现高速增长趋势，未来成长可期。 博时恒生医疗保健ETF投资价值分析： 1、 博时恒生医疗保健ETF（场内简称：恒生医疗ETF，交易代码：513060），于2021年3月29日上市。基金紧密跟踪标的指数表现，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。 2、 全市场唯一恒生医疗保健ETF。恒生医疗保健指数为配臵港股市场医疗保健行业优质成长公司提供了分散化的“一站式”解决方案，而恒生医疗ETF则为投资者提供了配臵恒生医疗保健指数的方案。 3、 基金管理公司博时基金管理有限公司具有丰富的ETF产品管理经验。截至2021年7月23日，基金共管理ETF基金22只，相关联接基金10只，ETF规模已达约289.58亿元。其ETF产品线覆盖广泛，提供全方位被动投资工具。 4、 跟踪指数当前具有独特投资价值。恒生医疗保健指数聚焦港股医疗保健细分概念成长型公司，指数历史表现优良，相对宽基指数和中信医药指数超额收益显著。指数风格偏中大市值，从一致预期净利润来看，指数2021年有望迎来业绩高速增长期，未来成长可期。 风险提示：本报告从历史统计的角度对特定基金产品、行业观点进行客观分析，当基金投资策略、市场环境、政策倾向发生变化时，不能保证统计结论的未来延续性。本报告不构成对基金产品的推荐建议。 作者 分析师 叶尔乐 执业证书编号：S0680518100003 邮箱：yeerle@gszq.com 分析师 张金洋 执业证书编号：S0680519010001 邮箱：zhangjy@gszq.com 分析师 刘富兵 执业证书编号：S0680518030007 邮箱：liufubing@gszq.com 相关研究 1、《量化周报：上证50确认周线级别下跌》2021-07-25 2、《量化分析报告：掘金ETF：静候需求释放——国泰光伏50ETF投资价值分析》2021-07-18 3、《量化周报：市场的日线调整或仍将持续》2021-07-18 4、《量化分析报告：掘金ETF：快速增长的小盘赛道——银华VRETF投资价值分析》2021-07-17 5、《量化周报：沪深300确认日线级别下跌》2021-07-11 2021年07月29日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1. 医药行业投资价值分析：长期成长性确定，坚定看好.......................................................................................... 3 1.1 投资面：医药板块是长跑中的佼佼者 ...................................................................................................... 3 1.1.1医药行业中的优质一二线核心资产具备长期投资价值 ........................................................................... 3 1.1.2 2021Q2公募基金重仓医药仓位持续超配，龙头配臵结构分化 .............................................................. 4 1.2 基本面：多因素驱动医药板块持续高景气投资面 ...................................................................................... 4 1.2.1人口老龄化加剧，医疗相关需求空间广阔 ............................................................................................ 4 1.2.2可选（健康消费梯次升级）与刚需（疾病谱变迁）共振驱动医药行业持续扩容 ...................................... 5 1.2.3各细分子行业百花齐放，优质赛道景气度高 ........................................................................................ 6 2. 恒生医疗保健指数投资价值分析........................................................................................................................ 8 2.1. 指数历史表现：成立以来超额收益显著 ................................................................................................... 8 2.2. 指数选股特征：港股医疗保健公司“一站式”配臵 ...................................................................................... 9 2.3. 指数风格特征：中大市值、高预期成长 ................................................................................................... 9 3. 博时恒生医疗保健ETF投资价值分析 .............................................................................................................. 10 3.1. 博时恒生医疗保健ETF基本信息 .......................................................................................................... 10 3.2. 全市场唯一恒生医疗保健ETF ............................................................................................................... 11 3.3. 管理人具有丰富ETF产品管理经验 ....................................................................................................... 11 3.4. 跟踪指数当前具有独特投资价值 ........................................................................................................... 12 风险提示 .............................................................................................................................................................. 13 图表目录 图表1：医药各细分领域2021年估值情况 ................................................................................................................ 3 图表2：公募基金十五年重仓股医药持仓变化趋势图（2006-2021Q2） ....................................................................... 4 图表3：2021Q2公募基金重仓医药持股拆分 ............................................................................................................ 4 图表4：2000-2050中国老龄化人口统计及预测 ........................................................................................................ 5 图表5：中国出生人口数量（1949-2019） ............................................................................................................... 5 图表6：各国卫生费用占GDP的比重（单位：%） ................................................................................................... 6 图表7：各国人均医疗卫生支出 ............................................................................................................................... 6 图表8：A股医药市值变迁，生物医药总市值（亿元） .............................................................................................. 6 图表9：港股医药生物市值变迁（亿元） .................................................................................................................. 7 图表10：中国医疗器械市场规模情况（亿元） .............................................................................
