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图 |北京时间周四14:42，以太坊完成合并
这次系统升级，吸引了几乎所有加密和区块链从业者的目光，甚至还引起了各大主流金融监管机构、半导体巨头、国内外互联网巨头的重点关注。
01 合并缘由之一：节能
此前，比特币与以太坊的共识机制均为PoW（工作量证明）。随着进入游戏的参与者越多，得到记账权的概率便会降低，需要更多的计算量。
PoW共识机制的一个明显缺陷由此显现：越大的计算量需要计算机消耗更多的电力。根据Digiconomist对比特币能耗量的追踪数据，作为加密货币始祖，比特币现在一年的耗电量与波兰相当，碳足迹与阿曼相当。
图 |虚拟货币挖矿活动
因此，“浪费能源”成为比特币、以太币等加密货币一直以来受诟病主要原因之一，以太坊的开发者在很早时谈到了解决方案，即改变区块链上交易的验证方式。
最初在 2015 年采用的工作量证明（PoW）共识算法后，成为一个节能的权益证明（PoS）网络一直是以太坊的愿景。据初步测算，若以太坊PoS置换成功，可以节省约99.95%的电力。
02 合并缘由之二：让更多人参与到生态圈
近两年来，以太坊底层运行着两套并行的网络，一套是最初就有的PoW（工作量证明）区块链，一套是近两年才运行的PoS（权益证明）区块链。
曾经的以太坊之所以能正常运行，是一个个矿工或者矿池作为节点，通过挖矿为整个系统提供算力而实现的。然而，以太坊创始人Vitalik Buterin认为挖矿这种模式，需要消耗太多能源，而且每年还需要为此发行数十万比特币或以太币。
他认为这并不是一个好的机制。相反，PoS机制则可以节约99.95%的电力消耗，并且能让主网被51%的算力攻击的难度更高。
图 |以太坊创始人Vitalik Buterin
这次升级背后， 不仅会向所有人证明以太坊是否具有自我完善的能力；是否仍是目前最安全、最节能的去中心化互联网平台，还会让更多的人参与到以太坊的生态圈中。
PoS的一个关键好处在于它团结了更广大的群体，深度绑定几十万甚至上百万人参与区块链验证。用户无需再和以前一样，购入显卡和矿机等硬件，仅需要在软件层质押ETH（以太币），即可参与以太坊挖矿。
“只需要一台联网的笔记本电脑，即可参与挖矿，这将大大增加质押者或者挖矿者的数量，从而实现更加去中心化。”一位加密行业分析人士表示。根据欧科云链的数据，ETH 2.0质押总地址数已突破43万，验证人数也超过了42万，几乎是去年同期数量的两倍。
可以预见的是，在以太坊合并之后，质押以太坊的人数和地址将再次大幅增加。以往的矿工们，是趋利的一群人，他们和以太坊的生态没有太大关联，然而PoW转PoS之后，持币者（质押者）成为挖矿者，更多的参与者将和以太坊紧紧捆绑在一起。
从PoW转PoS，实际上是以太坊生态展开了对分布式账本记账权的争夺，它选择淘汰以前的记账方式（PoW）和利益团体（用矿机挖矿的机构和个人），拥抱新的记账方式（PoS）和利益团体（持币并用以太坊币质押的人）。
相比PoW，PoS还更偏好普通人，人们只要联网就有可能节点，而不需要购买昂贵的矿机。这种机制，受到了人们更广泛的认可和共识。“除了比特币之外，其他Crypto生态都会转向POS。”一位从业者判断到。
03 旷工何去何从？
在此轮ETH的升级中，遭受最大损失的，无疑是PoW矿工，因为在以太坊由 PoW转PoS挖矿后，原有的PoW矿工将不能继续参与以太坊挖矿。而这部分矿工如何妥善处置是ETH合并所面临的最大难题。
虽然以太坊创始人V神 Vitalik 在ETH CC大会上回应矿工意见时称，不会停止将以太坊转为PoS，并建议持PoW的矿工转向ETC（以太坊经典）。然而对于此项建议，有人并不买账，他们认为当前的ETC接不住ETH矿工的算力，对于矿工最有利的方案就是在以太坊主网转PoS的时候进行硬分叉，搞出一条 ETH-PoW。
对此，Chainlink 社区大使 ChainLinkGod.eth 更是发文直指核心问题：“在PoS合并后，矿工们继续在非规范的PoW版本的以太坊上生产区块并不是一个真正的问题。随着所有链下依赖关系被破坏，估值下降，它将是一个完全无法使用的生态系统。仅适用于转储分叉代币。”
矿工的如何处置目前尚未有定论，如果不能给出一个双方都能接受的方案，以太坊再次分叉或将不可避免。而分叉就意为着资源和渠道的分离。虽然分叉会创造更多的方向，但是无意义的分叉也会导致ETH生态系统过度重叠，影响其后期的发展。
04 监管态度或因合并发生转变
近年来，对于加密货币的监管的新闻层出不穷，世界各国政府都在紧锣密鼓制定对加密货币的监管政策。
2021年11月，瑞典金融监管局和环境保护局成为欧洲第一个呼吁在欧盟禁止使用工作量证明（PoW）方法进行加密挖矿的机构。
2022年8月10日，联合国贸易和发展会议重申了对加密资产的警告。其指出，虽然加密货币可以为汇款提供便利，但其也可能通过非法流动实现逃税和避税。此外，加密货币还可能抑制资本管制的有效性，而资本管制是发展中国家保持政策空间和宏观经济稳定的关键工具。
虽然各国政策针对加密货币保持高压态势，但此次以太坊的合并，也带来了一些转变的可能。
日前，美国银行（BAC）在一份研究报告中表示，合并后能源消耗的显着减少可能允许一些机构投资者首次购买ETH。
美国银行表示，保险公司通常将其准备金投资于企业和政府债务，但在数字资产生态系统中很难找到具有类似风险和回报特征的工具，在以太坊上进行质押可能是最接近的选择。
国内虽然明确禁止加密货币，但是对于不涉及代币的以太坊应用的技术却十分重视，比如智能合约。智能合约是一种自动执行的协议，可以在某些领域大大提高金融机构的效率。
在以太坊上，开发人员用“智能合约”构建一个大型金融机构网络，比如交易所和贷款机构。IMF（国际货币基金组织）的一篇论文指出：通过Defi应用程序进行金融活动的边际成本是发达国家银行的三分之一、发展中国家银行的五分之一。而国内监管机构、金融机构、互联网公司也纷纷在尝试将这一技术进行应用。
05 想要取代比特币还需时日
由于对各国央行大幅加息的担忧，比特币和以太币的价格今年都下跌了近一半。尽管如此，投资者仍然非常期待以太坊合并。
据外媒报道，近期交易员一直在买进以太坊期权，押注于价格波动，或在合并前保护自己免受突然大幅波动的影响。交易所Deribit的未平仓期权合约总数已从今年初的120万份，增至昨日的逾460万份。在这些合约中，约80%是看涨期权，其余则是看跌期权。一些人甚至认为，合并可以帮助以太坊取代比特币，成为世界上最大的加密货币。
不过，想要颠覆比特币的主导地位并非易事。目前，比特币仍然是最广为人知的加密货币。自2020年以来涉足加密货币市场的主流投资者往往首先关注比特币，因为这是流动性最强、交易最广泛的代币。
比特币的市值目前为4270亿美元，是以太币2100亿美元的两倍多。市场参与者坚信，由于供给有限，比特币仍将是加密货币的黄金标准。
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