【教授风采】张峥：后“宝宝”时代——有危亦有机

2013年，名不见经传的互联网理财产品异军突起，打破资产管理行业十几年形成的格局。然而，也是在这一年中，“宝宝”们一边面临着收益的持续低落，一边是来自传统银行及同质产品竞争的压力。改变了人们生活的“宝宝”们，如何改变自己?

面对扑朔迷离的后“宝宝”时代，北大光华EMBA中心特邀金融学系张峥教授为您拨开层层迷雾，共同探寻后“宝宝”时代的危机与转机。

背靠大树虽好乘凉，“宝宝”们却有着不得不跨越的业务藩篱

大多数宝宝类产品都依靠一些超级合作伙伴，除以合作伙伴为平台大量吸纳客户资金外，宝宝们借助互联网手段也极大降低了交易成本。同时，依附于互联网推出相对标准化的产品，都为之前被金融行业有意或无意忽略的中低收入人群带来更好的金融服务体验。

但是大多数宝宝类产品即使背靠大树，却依然无法松一口气。出于对其合作伙伴的信任，为他们吸引了深具互联网精神的草根，也注定了不尽如人意的客户粘性和极易流失的客户群体。试想，如果没有“干爹”的支持，“宝宝”们还剩下什么？

然而，宝宝们的危机远不止于此。逐步放宽的金融管制政策，让竞争日趋白热化。金融业开放和利率市场化更让宝宝们利用制度套利的旧手段无所遁形。两者影响之下，宝宝们的吸引力必定锐减，注定风光不再。

如果“宝宝”们的优势依然只体现在收储能力上，那 “宝宝”们这条“重筹屌丝钱，变身高富帅“的路还能否继续走下去？

有危就有机，昔日黑马如何成长为行业千里马

毋庸置疑，创新助宝宝们成为黑马，笑傲江湖。但是如果固步自封，显然难以继续一枝独秀。

张峥教授认为，金融服务创新的两大方向，一是如何降低交易成本，二是如何解决信息不对称的障碍。从现阶段来看，宝宝们的成功很大程度上得益于很好的解决了前者。颠覆性的商业模式，标准化的线上产品，让宝宝们在上一轮的变革中成为黑马。但是如果继续坚持单一产品，在新一轮的竞争恐怕无法脱颖而出。

借助基于互联网合作伙伴的强大用户数据，提升核心竞争力——获取信息并分析信息的能力，有效解决信息不对称的问题,构建更科学的风险控制体系，无疑是宝宝们新的机遇。一家基金公司，真正的立身之本在于是否能通过促进实体经济的发展而产生价值！只有把资金送往风险和收益合理匹配的交易中，保证源源不断的资金往来，才能真正建立起客户对“宝宝”们的信任。基于这种信任和对自己客户的观察与了解，设计出更个性化的产品，这或许会成为宝宝们持续发展的制胜之道。

关于后“宝宝”时代的一个畅想：金融服务多元化

采访中，张峥教授多次提到，只有基于金融本质的创新才是根本。任何金融产品都终将回归金融的本质。基于大众金融需求的多样化，而催生出的定制化金融产品。所以，在充分竞争的金融市场中，互联网金融不可能是唯一成功的方式。现有金融机构，依然有着十足的生命力。张峥老师指出，未来互联网金融产品将朝着逐步标准化的方向发展。而实体金融店将以社区化，定制化产品的方向行进。其实，无论哪种形式，只要符合消费者的多元化需求、追求精细化的金融服务，都将收获成功。

【采访教授】简介：

张峥教授

北京大学金融学博士、北京大学光华管理学院金融学系副系主任、北大光华金融EMBA首期班学术指导教授。

张峥教授专注于研究领域为证券投资、风险管理和行为金融。立足金融学前沿理论，培养学员在金融实务中建立逻辑思维，以适应当代金融中的颠覆性创新。