糖期货持仓分析：投机净多持仓涨至四月以来最高位

媒体泛糖科技日期 2022-11-30 15:40阅读量 120 作者嘉利高

核心观点

●原糖和精制糖投机者连续第三周扩大其净多头头寸。

●然而，随着上周两者的期货价格走弱，这种情况不太可能持续下去。

●原白糖价差继续在100美元/吨关口附近波动。

11号纽约原糖

原糖期货在月初反弹后，上周回落至19美分/磅。截至11月22日，在本次反弹结束的一周，最新的CFTC CoT报告显示原糖投机者又开立了 3.4万手新的多头头寸，旨在保持上升势头。随着价格自那时以来的下跌，这些新头寸现在可能会面临压力。

目前，这意味着净投机头寸达到更高，现在几乎有 17万手净多头，现在是 4 月以来的最高点，也是 2022 年的第三高点。

原糖生产商继续利用更具吸引力的价格进行对冲，进一步增加了3.5万手新的空头头寸。消费者最近倾向于在市场接近18美分/磅时添加新的套保，因此自前一周以来，已有近 6千手的现有套保持仓已经下线。11号远期曲线在2024年底之前保持倒挂。

5号伦敦白糖

精制糖期货价格上周也有所下跌，截至上周末回落至530美元/吨。截至 11 月 22 日，当价格似乎横盘整理时，精制糖投机者保留了前一周开立的大量多头头寸，使整体净投机头寸增加了不到 1千手。这使得 5号精糖的净投机头寸非常接近 2022 年的高点。

截至2024年8月合约，5号远期曲线仍然大幅倒挂，表明未来几年市场紧张将缓慢缓解。

原白糖价差

过去几周，原白糖价差一直稳定在象征性的100美元/吨关口附近。许多再出口精炼厂需要约125-135美元/吨的原白糖价差才能生产精制糖，因此仍然需要现货溢价来弥合这一差距。在2023年的大部分时间里，精制糖市场供应略有不足，这反映在相对强劲的 5/5月和8/7月的原白糖价差上，均高于115美元/吨。

（责任编辑：Scarlett）

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