糖期货持仓2023.3.21
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核心观点
●原糖期货上周收于 20.7美分/磅。
●5/5月原白糖价差走至 128美元/吨。
●我们认为生产商套保进度十分良好。
11号原糖期货
11号原糖期货在过去一周略有下跌，上周五收于20.7美分/磅。
美国商品期货交易委员会正在从今年早些时候的一次网络攻击中缓慢恢复，公布了截至3月7日的交易数据，这比通常的时间表晚了一周：
尽管我们无法获得最近的数据，但我们认为，鉴于2023年迄今为止原糖市场的持续走强，原糖投机者继续持有相当大的多头头寸。作为参考，到3月7日，净投机头寸增加了1.75万手，现在刚刚超过20万手。
在商业方面，原糖生产商的头寸增加了约2.5万手，而消费者截至3月7日增加了约 4千手的新对冲头寸。我们认为，鉴于2023年迄今为止的相对价格走强，原糖生产商目前可能对冲得很好，而消费者的对冲程度很低。
11号远期曲线直到2024年底仍保持倒挂。
5号精炼糖期货
5号精制糖期货在上周横盘交易，直至周五市场反弹，收于585美元/吨。
5号CoT数据没有受到网络攻击的影响，因此数据是最新的，截至3月14日，精制糖净投机头寸保持在3.3万手净多。
5号远期曲线一直到2024年10月仍保持大幅倒挂。周五，5月/ 7月价差收于13.5美元/吨。
原白糖价差（套利）
截至上周末，5/5月原白糖价差升至 128美元/吨之上。随着全球能源价格下跌，我们认为转口炼糖厂需要125-140美元/吨的原白糖价差才能盈利生产精制糖。
（责任编辑：Scarlett）
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