AMD绩后反弹！Q3实现逆风增长，股价接下来如何走？

编辑：Nicole

周三（11月2日）美股盘前，美国超微公司 $AMD 走高上涨超4%。

周二美股盘后，AMD发布第三季度业绩：Q3营收为55.65亿美元，同比增长29%，与分析师预期的约55.9亿美元基本一致；其中数据中心部门营收较上年同期增长45%， 公司服务器芯片市场份额提升至两位数。

Non-GAPP会计准则下，AMD Q3季度调整后净利润为10.95亿美元，与上年同期的8.93亿美元相比增长23%；但在GAAP会计准则下，AMD净利润6600万美元，与上年同期的9.23亿美元相比下降93%。

AMD Q3业绩表现究竟如何？能看到芯片行业什么信号？未来股价又将如何表现呢？

一、财报拆解：芯片业“入冬”，AMD能收复股价“失地”吗？

2022年以来，芯片公司的日子都不太好过。追踪30家最大芯片公司的费城半导体指数，在10月跌至两年来的最低水平。截至本周二收盘，AMD年内累计跌58.54%，Q3财报能助力AMD收复股价“失地”吗？

从财报来看，尽管“入冬”的PC行业拉低了收入值，但AMD能够实现营收同比29%的增长，离不开其数据中心、游戏、嵌入式业务收入的增长，各项业务均超过其在10月初的预警水平。具体来看：

• 数据中心营收同比增45%，预计将获得更多市场份额

AMD数据中心在第三季度实现16.09亿美元营收，同比增长45.2%，帮助公司缓冲了个人电脑芯片营收下降带来的负面影响。从硬件上来看，据业内人士总结，AMD拥有高性能EPYC处理器、Instinct GPU加速器以及基于赛灵思FPGA的智能网卡和加速器等产品，业内认为AMD已经完成了数据中心芯片组合的基本布局，是除了英特尔之外，还同时拥有CPU、GPU、FPGA三种高性能计算芯片的技术公司。

在电话会议上，AMD首席执行官苏姿丰表示，相信将继续在数据中心市场获得更多份额，公司正为第四季度PC行业的环境疲软做准备。

• 游戏业务营收同比增长14%，128核Zen4即将发布

虽然随着“挖矿潮”逐渐降温，游戏显卡需求不再火热，但受市场对于游戏机组件的强劲需求推动，第三季度AMD游戏领域收入仍然实现增长14%至16.31亿美元。

AMD认为这得益于“更高的半定制产品销售情况”，即公司为微软和索尼集团等公司提供定制化芯片，如PlayStation 5、Xbox Series S 和 X 以及 Steam Deck 等主机的定制化芯片，牢牢掌握了这些高端游戏主机SoC芯片的市场。

AMD计划将在北京时间11月11日凌晨举办，届时会推出5nm Zen4架构的新一代EPYC 9004系列处理器。

不过不可忽视的是，财报和电话会议也“透”出来一些坏消息：PC行业“真的太难了”！面对当前不稳定的经济形势和飙升的通胀，消费者和企业纷纷推迟或放弃购买个人电脑(PC)。

AMD表示，企业服务器开支受宏观环境的影响最为突出，PC业务可能会在2023年下滑大约10%，同时认为PC芯片库存在第四季度基本清零。

二、未来发展：Q4营收预计增长14%，机构重申“增持”评级

针对Q4发展，AMD认为第四季度营收将达到55亿美元，浮动区间为+/-3亿美元，预计同比增长14%。尽管这低于分析师的预期，但预计竞争对手英特尔和英伟达销售额可能出现两位数下滑。

业内人士指，AMD所展现的是非常“稳”的发展态势。苏姿丰也在电话会议中向投资者保证，相信AMD的产品阵容、资产负债表和在数据中心芯片等市场的增长机遇将使公司能够“驾驭当前的市场动态”。

Piper Sandler的分析师Harsh Kumar在AMD公布四季度初步盈利预期后，重申了对AMD的 "增持 "评级，目标价为90美元。Kumar在一份研究报告中告诉投资者，12月份的季度指引低于预期，但积极的消息是，数据中心和嵌入式业务有小幅上升。该分析师认为，AMD预计在PC库存清理方面继续取得进展，预计四季度PC业务将仅有小幅下降。他认为AMD“现在正经历一个收入和盈利的触底过程”。

不过，就在AMD财报发布前的一个交易日，Northland Capital Markets分析师Gus Richard修改了他对AMD股票的评级，由“跑赢大市（outperform）”下调至“与大市同步（market perform）”，目标价设为60美元。该分析师认为AMD接下来CPU市场将继续扩大，但公司面临服务器需求放缓的考验。

评级网站TipRanks数据显示，当前华尔街共有29位分析师的评级覆盖该股，其中包括19个“买入”评级、9个“持有”评级和1个“卖出”评级。华尔街分析师的平均目标价为94.79美元，较AMD最新收盘价约有58.88%的潜在上涨空间。

参考资料：

老石谈芯：《AMD财报前瞻：覆巢之下，竟有完卵？》

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