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【编者按】2022年，半导体行业依然在挑战中前行。后疫情时代、行业下行、地缘政治等因素仍深刻地影响着全球半导体产业链及生态。来到2023年，全球半导体行业如何发展？新的挑战又会从何而来？为了厘清这些问题，《集微网》特推出回顾展望系列，邀请行业中的代表企业，围绕热门技术和产业，就产业链发展态势、热点话题及未来展望做一番详实的总结及梳理，旨为在行业中奋进的上下游企业提供参考镜鉴。
自2019年6月科创板开板及2020年8月创业板注册制改革落地以来，A股市场共迎来超百家优质半导体企业在注册制下完成发行上市，合计融资规模超千亿元，且还有超150家半导体企业正在IPO途中。
目前来看，A股半导体市场IPO持续活跃，但同时一些企业终止了IPO。据集微网不完全统计，2019年7月以来，已有53家半导体公司IPO进程按下“终止键”。而这些企业当中，已有19家公司重启IPO，不乏联动科技、德明利、微导纳米成功上市的案例。
53家企业IPO“遇阻”
据集微网不完全统计，已有53家半导体公司终止IPO审核，其中，拟科创板IPO终止审核企业33家；拟创业板IPO终止审核企业33家。
从终止IPO审核时间来看，2019年仅有和舰芯片一家半导体公司终止审核，而到了2020年，终止审核的企业却达到11家，分别是宏晟光电、晶科电子、天科合达、上海合晶、微导纳米、奥雷德、昆腾微、芯愿景8家拟科创板IPO企业，以及晶台股份、立功科技、金张科技3家拟创业板IPO企业。
到了2021年，终止IPO审核的半导体企业达到19家，分别为中科晶上、锐芯微、龙迅股份、云知声、朝微电子、禾赛科技、联动科技、中科仪、旭宇光电、瑞能半导、依图科技、远峰科技、茂莱光学、蓝箭电子、博蓝特、盛景微、龙腾股份17家拟科创板IPO企业，以及德明利、穗晶光电2家拟创业板IPO企业。
进入2022年，终止IPO审核的企业进一步增加，达到22家。分别为中图科技、辉芒微、奉天电子、芯龙技术、思尔芯、恒普科技、智融科技7家拟科创板IPO企业，以及杭州国芯、BYD半导、视芯科技、吉莱微、谷麦光电、上富股份、杰理科技、麦斯克、广浩捷、正海科技、京浜光电、聚合科技、兆驰光元、烨映微、久策气体15家拟创业板IPO企业。
从募资金额来看，53家终止IPO审核企业拟共募资478.31亿元，平均每家公司拟募资9.02亿元。其中，依图科技募资金额最高，达到75.05亿元，紧随其后杰理科技、和舰芯片、BYD半导、兆驰光元、禾赛科技，拟募资金额分别为25亿元、25亿元、20.01亿元、20亿元、20亿元。
业内人士指出，“主动撤回，有些是公司质地的原因，体现了一些投行的承揽能力较弱，只能揽到质地偏弱的公司，最终还是撤回了；有些是投行工作质量问题，活多了时间又紧张，赶着上报抢排队，材料质量下降了。”
从保荐机构来看，53家终止审核的半导体企业中，涉及28家保荐机构，其中，撤回数量最多的是中金公司，其撤回的保荐企业达到6家，海通证券、中信证券撤回的保荐企业均为5家，国泰君安、民生证券、长江证券、中信建投撤回的保荐企业均为3家。
19家企业重启IPO“再出发”
尽管都是半导体企业主动撤回申请资料，且并未披露撤回的原因。但据笔者查阅各大企业招股书发现，撤回申请资料的53家企业，主要存在独立性、关联交易、同业竞争、专利侵权、科创属性不足、技术先进性不够、股权变动等之一或者多个问题，这或是IPO排队企业终止审核的主要原因之一。
那么终止IPO审核的半导体企业何去何从呢?
集微网统计发现，已有19家企业再启新征程，其中5家选择奔赴创业板，分别是芯龙技术、蓝箭电子、联动科技、中科晶上、昆腾微。值得提及的是，这5家企业均是从科创板改道创业板。
另外，茂莱光学、龙迅股份、微导纳米、上海合晶仍将上市地瞄准科创板，而芯愿景从科创板转向主板IPO，德明利则从创业板改道主板上市。
在19家再启程的公司中，微导纳米、联动科技、德明利3家分别为在科创板、创业板、主板上市。而茂莱光学、龙迅股份也提交注册申请、蓝箭电子已过会，另外，芯龙技术、昆腾微、上海合晶还在问询、受理阶段。
从重启IPO并获得受理的10家企业募资金额来看，仅芯龙技术、德明利两家企业募资金额保持不变，蓝箭电子、茂莱光学、联动科技、龙迅股份、芯愿景、昆腾微、微导纳米、上海合晶的募资金额均出现大幅度增长，其中龙迅股份募资金额增长3.17倍，而微导纳米的募资金额也实现翻倍增长。
此外，麦斯克、辉芒微、久策气体、中图科技、锐芯微、朝微电子、远峰科技、天科合达选择再次接受上市辅导，上市地未披露。
除了上述企业外，云知声、中科仪等企业也计划2年内重启IPO，未来或许有更多的“IPO终止审核”企业会再次接受上市辅导并重新出发。
对于“闯关失利”企业再战行为，监管层持开放态度，市场人士分析认为，重启IPO的企业应该特别关注此前监管层审核关注的重点问题是否已经解决，不符合板块定位的企业改道是比较合理的选择，不过，如果企业自身存在其他问题，IPO改道不一定能成功。
（校对/李杭森）
