账上资金4亿拟投120亿锦纶项目 台华新材资金实力引上交所疑虑

每经记者 曾剑    每经编辑 梁枭    

在锦纶价格走强之下，龙头台华新材（603055，SH）10月28日发布公告称，拟投建绿色多功能锦纶新材料一体化项目（以下简称锦纶项目）。该项目总投资高达120亿元，而台华新材截至上半年末的货币资金只有4.11亿元，上市公司如何解决巨大的资金缺口，成为外界关注的焦点。

10月28日晚间，上交所也随即向台华新材下发了问询函，要求公司说明资金来源和项目实施的必要性、合理性等。

百亿投资项目遭问询

据台华新材公告，公司拟与淮安市洪泽区人民政府签署《投资协议书》，在淮安市洪泽区新建锦纶项目。项目包括化纤项目和织造及染整项目两大块。其中，化纤项目包括年产10万吨再生差别化锦纶丝项目、年产12万吨PA66差别化锦纶丝项目、年产20万吨PA6差别化聚合和锦纶丝项目；织造及染整项目主要包括年产6亿米锦纶坯布项目、年产2亿米染色后整理项目。

台华新材此次投资的亮点在于，项目投资总额高达120亿元，其中固定资产投资不低于105亿元。按照计划，项目将分四期建设，计划5年内建成。

台华新材主要从事锦纶6和锦纶66及尼龙环保再生系列产品及其他化纤产品的研发和生产，主要产品为锦纶长丝、坯布和功能性成品面料。公司所处行业上游为锦纶切片制造业，下游为服装制造和其他相关产业。

对于锦纶项目，台华新材期望颇高。

公司表示，项目全面达产后，将新增再生差别化锦纶丝年产能10万吨、PA66差别化锦纶丝年产能12万吨、PA6差别化聚合+锦纶丝年产20万吨，公司锦纶丝年总产能规模将达到约60.5万吨，将进一步扩大公司差异化产品竞争优势和整体市场份额，维持公司领先的市场地位。同时，公司现有产业链将延伸至聚合环节，形成“锦纶聚合+纺丝+织造+染整”的一体化完整产业链；并有助于公司优化产业结构，进一步提升盈利水平。

台华新材的这笔投资之所以引发关注，在于公司账面资金与投资额存在较大差额。截至上半年末，公司账面货币资金为4.11亿元。在资金存在巨大缺口的情况下，这场投资难免让人怀疑“画饼”；若上述投资计划属实，也意味着公司需要通过贷款、再融资等方式筹款，并由此带来不小的债务压力。

10月28日晚间，上交所向台华新材下发了问询函。上交所认为，项目投资金额可能超出公司目前资金实力。上交所要求台华新材补充披露：项目资金的具体来源、支付方式、支付安排，说明项目资金来源是否存在较大不确定性，投资是否将较大程度上增加公司财务负担；结合上游原材料供应、下游行业景气度等，说明是否存在可能导致产能不达预期或产能利用率不及预期的重大不确定因素，并充分提示相关风险等。

锦纶价格走强

锦纶，即人们俗称的尼龙，是纪念我国第一批辽宁锦州化工厂生产的尼龙纤维而命名，常用锦纶纤维包括锦纶6和锦纶66两种纤维。2020年，我国锦纶纤维产量达384.3万吨，同比增长10%，占化纤产量的6.4%。

今年以来，随着下游内需市场和出口形势明显回暖，纺织行业得以全面复苏。台华新材业绩也一改过往颓势，大幅回升。上半年，公司实现营业收入18.38亿元，同比增长72.68%；净利润为2.61亿元，同比增长415.87%。

与此同时，台华新材的股价也在同步上扬。年初至今，公司股价的累计涨幅达192.85%。

台华新材如此大手笔投资锦纶项目，或许与锦纶景气度持续高企有关。自9月下旬以来，受能耗双控限制，锦纶厂家因限电减产，开工不足。加之原料端强力支撑，库存下降等因素，锦纶价格整体在高位运行。

据中国绸都网数据，截至10月25日，江苏地区锦纶长丝DTY（优等品；70D/24F）报价22050元/吨，较9月底价格上涨850元/吨左右，涨幅达4.0%；锦纶POY（优等品；86D/24F）报价19450元/吨，较上周下跌50元/吨，较9月底价格上涨700元/吨，涨幅达3.73%；锦纶FDY（优等品：40D/12F）价格报20800元/吨，较9月底价格上涨1050元/吨，涨幅达5.3%。

另据生意社数据，截至10月27日，江苏地区锦纶长丝DTY（优等品；70D/24F）报价21360元/吨；锦纶POY（优等品；86D/24F）报价19100元/吨；锦纶FDY（优等品：40D/12F）价格报22925元/吨。生意社分析师认为，在严格的限电限产措施，且需求端没有明显好转情况下，国内锦纶价格将继续高位平稳运行，短期将以整理为主。

在锦纶价格高位运行的背景下，台华新材大举投资扩产无疑极具吸引力。10月28日，公司股价涨停。

值得一提的是，上交所在问询函中指出，台华新材实际控制人之一施清岛控制的创友投资、首发IPO股东华秀投资目前处于减持计划期间。上交所要求公司核实并披露上述股东目前减持进展情况，以及公司董监高、控股股东、实际控制人、持股5%以上的股东未来6个月内的减持计划情况。

封面图片来源：摄图网-500569673