干货分享：保理融资模式详解之什么是直接保理？

一、什么是保理？

保理又称保付代理、托收保付，是指卖方将其现在或将来的基于其与买方订立的货物销售 / 服务合同所产生的应收账款转让给保理商，由保理商向其提供资金融通、买方资信评估、销售账户管理、信用风险担保、账款催收等一系列服务的综合金融服务方式。

举个例子： A 老板给 B 老板供货，双方谈好 3 个月结一次款。 A 因赊销，导致经常缺钱，问银行借太慢了，所以他把 B 欠他的钱转让给做保理的 C ，并和 B 确认后， C 融资给 A ，赚利息， 3 个月到期了， B 把欠 A 的钱借给保理商 C 。

它是商业贸易中以托收、赊账方式结算货款时，卖方为了强化应收账款管理、增强流动性而采用的一种委托第三者 ( 保理商 ) 管理应收账款的做法。目前市场上的保理业务主要有：直接保理、反向保理、联合保理、再保理和居间保理等模式，按照发生的场景又分为商业保理、国内保理、国际保理。

供应链金融保理将供应链条优势嵌入保理业务中，是供应链金融业务形态的一种分类。其中依托供应链金融的保理业务形态主要为应收转款转让融资，根据具体形态不同，又可以进一步分为直接保理、反向保理、保理池融资以及票据保理融资等。

二、这市场有多大？

Demica 数据显示， 2020 年，我国供应链金融的市场规模近 15 万亿，存量市场空间惊人。供应链金融已成为资本市场的最新风口，就开展供应链金融的收益而言，高周转行业如零售、快消等的收益将十分突出。就市场情况来看，尤以供应链中的保理业务增长速度和市场前景倍受关注。供应链金融保理将是继支付、互联网金融下的另一个蓝海，发展潜力巨大。

三、供应链金融保理业务模式——直接保理

直接保理业务即是处于整个供应链的卖方将其对于买卖交易中的买方（核心企业）的应收账款转让给保理公司，保理公司据此对卖方进行保理融资。

虽然保理公司属于金融服务商的一种，但其政策灵活性较高，因此在每一种保理方式上又衍生出很多细节上的不同。

直接保理按照业务设计形态不同，有明保理、暗保理两种变通方式；

问题来了，啥是明保理？啥是暗保理？

1. 明保理。明保理就是 A 老板要把应收账款转让给保理商 C ，进行融资，必须告知 B ，并取得 B 的确认。

2. 暗保理。暗保理就是 A 老板要把应收账款转让给保理商 C ，进行融资，因为自己现金短缺的事情不想被大家知道，不告知 B ，也不经过 B 的确认。根据我国《合同法》规定：甲乙双方转让应收账款时必须通知对方，因此在我国一般意义都是明保理。

同时根据可否对转让应收账款的卖方进行追索，又分为有追索权保理和无追索权保理。

1. 有追索权保理是指保理商不负责为债务人核定信用额度和提供坏账担保的义务，仅提供包括融资在内的其他服务。无论应收账款因何种原因不能收回，保理商都有权向供应商索回已付融资款项并拒付尚未收回的差额款项。

2. 无追索权保理是指卖方申请，保理公司受让其对买方的应收账款，如买方因信用问题而到期不付款时，保理公司承担坏账担保责任。

（注：明保理、暗保理、有追索权保理、无追索权保理等业务形态在其他各种保理方式中同样成立）

在无追索权保理业务中，保理公司需要核实买方的资信情况，并据此对卖方核实保理融资额度。其一般业务流程如下图所示：

业务流程：

1. 卖方根据资金需求向保理商提出保理业务申请；保理商通过征信调查后批复；

2. 卖方与保理商签署保理协议；

3. 卖方申请债权转让及提出融资申请需求，保理商审查审批后进行放款；

4. 应收账款到期前，保理商有权提醒或通知买方进行还款；

5. 应收账款到期，买方还款；

6. 保理商清算后将尾款支付至卖方指定账户。

四、风控要项

1. 行业风险、信用风险、法律风险、产品设计风险的防控；

2. 合规风险防控：

1) 确保交易明确有效，预防无效 / 假交易；

2) 确保债权移转有效，预防权力有瑕疵；

3) 确保还款来源明确，预防回款有瑕疵；

4) 加强期间控制，预防短期变长期 / 逾期；

5) 加强环节控制，预防货物瑕疵影响债权。

3. 交易风险控制防控：

1) 产品总类和性质衡量未来发生商纠 / 退货 / 折让的可能比例；

2) 贸易条件 / 交易条件衡量风险移转的时点；

3) 付款期间、到期日是否明确、采用的付款工具来衡量回款周期、回款时点、回款金额的稳定性；

4) 交易文件 / 单据衡量能否完整表达交易事实已成立、应收账款债权已成立。

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