2019年票据市场全景图

发布时间：2020-01-02

前言：

不知不觉，2019年已经悄悄过去，回首2019年，这一年平静也不平静。根据票交所公布的最新数据，经过小编的整理，本文将从2019年票据市场的承兑、贴现、交易、价格、参与者五个方面的数据进行分析，以供各位预览。

一、承兑业务继续增长，但继续增长面临压力

2019年，商业汇票承兑发生额为20.38万亿元，同比增长11.55% ，延续了2018年正增长态势。从前11个月银票和商票分项数据来看，银票占比85.9%，商票占比14.1%，与2018年基本持平。

注：2017年及以前的数据来自于央行，2018年之后数据来自于票交所

分季度看，承兑业务增长主要来自于前两个季度，尤其是第一季度，这虽然有2018年上半年基数较低的原因，但也反映出当前票据承兑市场继续增长面临压力。

二、贴现业务快速增长，继续增长受限于承兑量

2019年，商业汇票贴现发生额为12.46万亿元，同比增长25.34%，延续了2018年下半年大幅增长态势。从前11个月银票和商票分项数据来看，银票占比92.6%，商票占比7.4%，银票占比较2018年提升0.8个百分点，反映出2019年银行业金融机构对银票的偏好提升。

分季度看，承兑业务增长同样主要来自于前两个季度，尤其是第一季度。由于票据贴现量一定程度上受限于票据承兑量，2019年各季度票据贴现量的增长幅度均高于票据承兑量，反映出2019年票据市场总体上处于供小于求的状态。

三、票据交易继续回升，质押式回购业务占比提升

2019年，商业汇票交易量为50.94万亿元，同比增长22.02%，票据交易量继续回升。从前11个月转贴现、质押式回购和买断式回购发生额分项数据来看，转贴现占比76.0%，质押式回购占比23.9%，买断式回购占比0.2%，质押式回购占比较2018年大幅提升6.8个百分点。

分季度看，票据交易四个季度均保持较高增长，总体而言上半年增速高于下半年，反映出2019年票据交易活跃度有所提升。

四、票据价格总体下降，年中下降明显

2019年，足年国股银票转贴利率平均利率为3.01，较2018年下降幅度超过100BP。上半年票据价格总体保持平稳，7月份票据价格大幅下滑，之后票据价格进入大幅波动阶段。

从资产收益率角度看，上半年国股银票转贴现收益率均处于同业存单收益率上方，7月份开始票据资产收益率快速下降，下半年国股银票转贴现收益率一直处于同业存单收益率下方，并多次向下突破国债收益率。

五、票据交易参与者仍以银行类金融机构为主

2019年末，上海票据交易所交易系统上线会员2913家，较2018年末增加261家。其中，银行类金融机构会员2562家，占比88%，较2018年末增加175家；非银金融机构会员276家，占比9.5%，较2018年末增加42家，其中财务公司228家、信托公司1家、证券公司35家、资产管理公司9家、基金公司3家；资管类会员75家，占比2.6%，较2018年末增加44家。

总体来看，目前除财务公司外，其他非银金融机构参与票据市场的数量虽有较大增长，但参与度仍然较低，后续仍需加大非银机构参与票据市场的力度。与银行类金融机构看重票据的信贷属性不同，非银机构只看票据的资产属性，如何发挥票据的资产属性是吸引非银机构参与票据市场的关键。

–

文章来源于票风笔记，未经同意不得转载