稳健理财，如何进行资产配置平衡风险与收益

在进行资产配置时，金融学上有一个美林“投资时钟”理论。该理论是一种将“资产”、“行业轮动”、“债券收益率曲线”以及“经济周期四个阶段”联系起来的方法，是一个非常实用的指导投资周期的工具。它告诉我们，金融投资的第一要务不是赚钱，而是保证资产安全。

美林时钟理论劝导人们，债券投资回报率最高的时候，在于经济与通胀均回落的阶段;股票投资的最佳时期，依赖于经济上升与通胀回落;而商品投资的丰收期，则出现在通胀上升阶段。

具体来说，美林投资时钟理论按照经济增长与通胀的不同搭配，将经济周期划分为四个阶段：

1、“经济上行，通胀下行”构成复苏阶段，此阶段由于股票对经济的弹性更大，其相对债券和现金具备明显超额收益;

2、“经济上行，通胀上行”构成过热阶段，在此阶段，通胀上升增加了持有现金的机会成本，可能出台的加息政策降低了债券的吸引力，股票的配置价值相对较强，而商品则将明显走牛;

3、“经济下行，通胀上行”构成滞胀阶段，在滞胀阶段，现金收益率提高，持有现金最明智，经济下行对企业盈利的冲击将对股票构成负面影响，债券相对股票的收益率提高;

4、“经济下行，通胀下行”构成衰退阶段，在衰退阶段，通胀压力下降，货币政策趋松，债券表现最突出，随着经济即将见底的预期逐步形成，股票的吸引力逐步增强。

各经济周期的收益率大小如下：

Ⅰ衰退：债券>现金>股票>大宗商品

Ⅱ复苏：股票>债券>现金>大宗商品

Ⅲ过热：大宗商品>股票>现金/债券

Ⅳ滞胀：现金>大宗商品/债券>股票

对于当今时代社会经济周期到底属于过热还是滞涨，普通投资者几乎没有明确概念，即使是出类拔萃的经济学家也很难对经济指标进行精确预测。但对于非专业普通投资人而言，将大部分的时间或资产进行被动配置(指数基金、P2P网贷)，只留出小部分进行主动操作(股票)，这是不错的选择。

而现在股市大幅波动之后，我们更要调整好心态，对自身资产进行分散配置，调整好风险与收益的平衡。返回搜狐，查看更多