长江铜周评：矿山减产库存去化 本周铜价继续上行（第16周）
摘要：疫情对矿端的影响正在扩大， 废铜进口批文量大增难改供应紧张局面，中国需求继续复苏，国内去库进程开始，强化铜价下方的支撑，本周铜价继续上行。
一、本周国内现货铜价走势
4月17日当周，本周国内现货铜价继续走高。长江有色金属网 1#铜均价报41984元/吨，日均上涨286元/吨，周线上涨3.49%；此前一周均价报40902.5元/吨，与上周相比上涨1081.5元/吨，环比上涨2.64%。
疫情对矿端的影响正在扩大，必和必拓和嘉能可控股秘鲁最大铜矿Antamina铜矿停产两周，MMG秘鲁Las Bambas铜矿的运输已经暂停；东南亚、欧洲等地区多国关闭边境，因此废铜进口批文量大增难改供应紧张局面。
全球其他地区的前景存在更多的不确定因素，但中国需求继续复苏。三月份铜材进口同比增加13%，显示需求转好，铜材加工产线复工率已近九成，基本面边际改善，国内去库进程开始，强化铜价下方的支撑。
二、期货铜价一周走势
上周五及本周一因复活节假期LME市场休市，CCMN数据显示，本周伦铜重心上移。前三个交易日LME期铜均价报5139.33美元/吨，日均上涨28.33美元/吨；上周均价报4996美元/吨，环比上涨2.87%。
三月份美国零售销售以及制造业遭重创，全球将面临严重的经济衰退，IMF将今年全球经济增速预期下降至负3%。目前，欧洲部分国家计划逐步解除封锁措施，美国制定重启经济方案，投资者消化低迷经济数据，以及中国经济复苏，提振市场风险偏好情绪回暖。
长江有色金属网数据显示，本周 沪铜走势偏强。当前月合约周均结算价41868元/吨，日均上涨266元/吨；此前一周均价报40850元/吨，环比上涨2.49%。本周沪铜库存继续下滑，减少14562吨至303366吨，降幅4.58%，最近五周累积降幅20.18%。
三、伦铜周库存情况
如图所示，本周伦铜库存继续上升，累积增加5150公吨至265425公吨，累积降幅1.98%。
四、国内外热点财经
国内方面：
1、国家统计局数据显示，2020年一季度国内生产总值206504亿元，按可比价格计算，同比下降6.8%。在疫情冲击下经济社会大局保持稳定，统筹疫情防控和经济社会发展成效显著，3月份主要经济指标降幅明显收窄。
2、海关总署数据显示，一季度中国出口同比下降11.4%，进口下降0.7%，贸易顺差983.3亿元，减少80.6%。3月当月，外贸进出口同比只降低0.8%，出现明显回升。3月贸易平衡由前2个月的逆差转为顺差。
国际方面：
1、美国3月零售销售环比降8.7%，创历史最大降幅，其中服装店的销售额减半，百货商店的销售额也下降了20%；4月纽约联储制造业指数为-78.2，创历史新低。
2、美国4月11日当周首次失业救济申请人数524.5万人，略高于市场预期的500万人，也是连续第四周超过百万。累计看，过去四周首次申请失业救济人数达2203万人，基本抹平2010年以来新增就业。
五、铜市一周要闻
1、赞比亚计划吊销嘉能可子公司Mopani Copper Mines(MCM)的采矿许可，因该公司在因新冠肺炎疫情和其他问题暂停运营之前未通知到位。Mopani此前发布声明称，4月8日暂停采矿作业，但冶炼厂及加工厂将继续处理矿场现有的矿料，直至另行通知。
2、五矿资源(MMG)撤销2020年秘鲁las bambas铜矿生产指引，尽管目前铜精矿的运输已经暂停，但las bambas铜矿将继续保持低负荷运转。该公司位于澳大利亚以及刚果的运营均正常。
六、铜价后市展望
全球经济受疫情冲击严重，国际货币基金组织(IMF)等机构下调了经济增长预测，甚至预计今年负增长。目前全球经济走势存在诸多不确定性，下行风险较大，不过投资者对全球经济可能重启存有希望，因欧洲考虑解封，美国发布使经济得以重新开放的指引，对市场情绪有所提振。
中国经济数据显示，三月份经济表现明显好于前两个月，而且势头有望延续。当前南美、印尼和非洲铜矿产出受影响，国内复工复产持续推进，经济刺激措施带动需求修复，国内库存持续减少，利好已经形成，但海外市场需求下滑或对铜价形成压制，预计下周铜价震荡走势。
