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沈南鹏：现在融资比10年、15年以前容易得多，要相信自己，并付出100%的努力

发表时间：2022-11-08 11:49

学资本、找资本，来中投华创！

沈南鹏，连续三年被评为"福布斯全球最佳创投人"，是全球首位获此桂冠的华人投资家，更是坐拥价值4万亿的朋友圈。

过去十七年，在沈南鹏的带领下，红杉中国几乎将大部分中国顶尖的数字经济企业收入囊中。

在红杉资本沈南鹏接受采访中，他提到了关于自己在创业、投资中的思考及感悟。

全站式的投资

在红杉中国成立的两年后，我们就有意识地在构建体系，这不是一个突然开窍的事情，而是一个循序渐进的过程。

2007年，在多数基金都只有TMT（科技、媒体、电信）团队时，我们就组建了TMT团队、消费团队、工业团队和医疗团队。

现在，我们更是有了人工智能和高端制造的投资团队。

另外，我们从VC到成立成长期基金也比同期的基金更早。红杉美国从1972年成立到1996年才有了第一个成长期基金，而我们只用了几年时间。当然，中国的机会是这一时间差别的动因。

所以到了今天，红杉已经变成一个全站式的投资平台。我们有种子基金，有风投基金，有成长期投资，有并购投资，一直到一级半、二级市场。

全站式打法给我们带来了巨大的协同效应。

你在分析一家成长期的公司、一家已经在行业里面领先的公司时，容易看到它静态的成功。

但如果你对前沿科技有更多的了解，通过种子期的工作，你会发现那个行业有一些新的技术正在酝酿，它可以帮助我们对成熟企业的前景有更好的判断。

全站式的投资，就是有不同的产品聚焦，同时又能够协同良好，这样投资机构就会变得非常强大。

如何选择投资标的

很多人问我，你们红杉到底是怎么选择投资标的的？

我说很简单，就是三点，最近又加了一点，我们17年来从没改过这个标准。人、市场空间、商业模式、ESG。

但具体做起来的时候，你会发现每一点都很难判断。

① 首先是对创业者的判断

成功伟大的公司背后一定有一个鲜活的优秀创业者的面孔。

当一家公司已经成为行业巨头的时候，给出判断很容易。但如何能在早期，比如说在种子期和A轮时，就判断出他是下一位王兴或张一鸣，这永远是一门艺术，很难拿数字去量化。

如果非要我总结优秀创业者的特质，我认为有这么几点：

第一，他们极其专注市场化驱动。都是先聚焦某一个产品，然后在这个产品里面做到极致完美。

可能他们到一定规模会延展，但显然首先是要把一个产品做到极致，然后拥有一个非常市场化的团队。

第二，他们具备企业家精神。我认为一个企业家首先要有企业家精神，而创新可以被视为实践企业家精神的一种工具。

真正卓越的企业往往是另辟蹊径，创造出一种全新的商业模式和技术模式，打造和定义一个全新的行业。

第三，他们是长期主义的实践者。现在融资比10年、15年以前容易得多，有些创业者感觉做一个企业很快可以卖掉或者上市套现，带来很大的财富上的回报。

这种急功近利的心态，红杉不敢苟同。

所以投资时要看他做企业的目的是什么，每个创业者在这一点上，态度还真的不一样。

第四，他们非常有进取心和企图心。你有多大的心，有多大的抱负，就能够成就一个多大的事业。

第五，他们尊重商业规则。这是我们投资创业者最基本的底线，不能想着在哪打擦边球。

同时，他们在某种程度上又重塑了很多行业的规则，这是非常令人钦佩的。

第六，他们具备国际化视野。尽管有些公司今天还没有走出国门，生意还在国内市场范围以内。

但我们认为，今天非常成功的企业家，都是具有国际视野的，他的国际视野帮助他在很多商业决策上，提供了最后的决策判断。

② 行业的规模有多大

成功的企业都非常有"企图心"，但关键是它得在一个"好"的行业里，只有天空才是它的限制，所以我们应该关注那些具有巨大发展空间的行业。

十几年以前，我们开始研究中国的电商，那时候就意识到这会是一个超大行业，但有些行业可能我们在早期未必有这个直觉。

因为这些行业从诞生起，就一直在快速演变，所以我们要有一定的想象力和超前思维。

③ 看商业模式

有些商业模式天然地容易形成竞争壁垒，很快就把一些后来者挡在外面，从而成功获取更大的市场份额。

但有些则容易同质化，比如依靠性价比的传统制造业，一个鲜明的特征就是技术壁垒比较低，你能起量，我也能起量，最后就变成了价格的恶性竞争。

④ 结合ESG（环境、社会、公司治理）进行评判

有些企业是非常盈利的，但它造成的社会影响是负面的，这样的企业我们坚决不碰。

在国家倡导经济高质量发展之际，红杉也已经开始将ESG纳入投资决策。

在评价企业发展的成本、市占率、营收等传统的经营指标外，嵌入环境、社会责任、公司治理等新的要素，形成一个更加全面的评价体系。

投资是一种互相认可

投资50%的成功是在投后，这个是我一直特别强调的，也是硅谷投资特别重要的一个成功因素。

硅谷很多的创业者都感觉找到好的基金，会让他与众不同。

但中国的一些创业者，有时候还不太相信。他们有时还是感觉资金的力量最重要，但其实资金以外的力量，往往比资金更加重要。

两个人能成为合作伙伴，一定是他对你认可，你对他也认可，相互之间都看到了价值。

对于投资而言，首先我们认为这个投资是一个好的投资，是我们在相关商业领域里的一个重要布局。另外创业者也认为，红杉能够给他带来其它的帮助。

如果仅仅是单方面的，恐怕是很难走到一块，真正成为合作伙伴。

所以在智能时代，好的资本一定不是纯粹的金融投资者，而是战略投资人，最好的投资人应该是懂产业的投资人。

基于以上的认识，我们并不认为要通过砸钱的方法去支持初创公司，而是能够在重要的节点上帮到公司。

因此在我们现有近200个员工里，有大部分属于职能部门，就是给被投企业提供赋能的团队，从人力资源、IT到媒体公关等等。

你如果没有这样一些职能部门，所谓的赋能就流于空谈。你只有真正地投入，才能给被投企业提供实实在在的帮助。

相信自己，付出100%的努力

每一个伟大的企业都曾遭遇过重大危机，就像任正非先生说的，没有伤痕累累，哪来的皮糙肉厚。

回忆过去的创业生涯，我觉得有两个困难时刻让我记忆犹新，我也庆幸自己当初做出了正确的选择。

第一个时刻是在携程。

2000年初，互联网行业阳光明媚，大家充满了憧憬。但到了下半年，形势急转直下，互联网泡沫破裂，市场上很少有投资人愿意再投资互联网公司，再相信互联网公司未来还有盈利的希望。

我当时主导携程的融资，如果那时失败了，可能今天大家也就没有携程可用了。

所幸，最后我们挺过来了。在这边和大家分享我当时的两个心得：

首先，要相信自己。相信自己的商业模式是正确的，是能走出来的。如果你自己都不相信自己，你根本没有机会去说服站在桌子另外一面的投资人。

其次，你要尽每一分努力。可能某位投资人只有3%的意愿投资你，或者连见都不愿意见你。但是，你一定要安排所有可能的会议，然后在每一次会议上，用100%的努力去说服对方。

第二个时刻是在红杉。

2008年金融危机爆发，那是特别具有挑战性的一年。

那一年我们在北京郊区开CEO峰会，天气异常寒冷，而且整个会议的气氛也比较消极。

消费行业不怎么样，互联网行业有挑战，医疗行业也不行........大家的悲观情绪还相互影响着。

现在回想起来，那个时候，我们做对了很重要的两点。

第一，要相信自己。虽然大环境剧烈变化，但我们2008年下半年投的项目跟2007年同期差不多，并没有因为环境影响而减缓投资节奏。

我们依然相信自己投资的方向是对的，依然看好中国的新经济，坚信会有一批企业从冬天走出来。

第二，不要抱怨也不要放弃，专注做最重要的事。那时候的红杉只想一件事，那就是如何帮助成员企业尽快走出困境。

我们鼓励CEO们聚焦到自己的业务上，继续做该做的事，在这个时候，坚持尤为重要。

作为投资机构，我们得帮他们出谋划策。无论结果如何，努力是一分都不能少的。

只有做到最好，才能看到别人看不到的风景

这些年的经历也让我意识到，一个投资人最大的满足感，是你曾经见证、亲历和推动了这些伟大企业的创立和成长。

这期间留下了许多难忘的故事：有曲折的经历，有艰难的至暗时刻，当然也有高光时刻。

多年以后你回顾这么多鲜活的公司，你回顾曾经跟它们走过的每一段经历，这对于一个投资人来说，就是最大的奖励。

但是，投资领域竞争也是激烈的。你只有做到最好，才有机会跟最好的创业者同伴而行。

对于过去整个中国互联网，如果你不是顶级的，你根本不会深度参与其中，也看不到这么多的风景。

作为投资人，我们很庆幸在过去几年参与投资了美团、拼多多、字节跳动这样的公司，并在它们的发展过程中发挥了作用，也看到了别人没有看到的商业风景。

这也将激励我们继续前进，追求卓越。

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