通俗易懂的介绍期现套利的原理
作者： 每天开心的进步
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-- 这是忠伟的第 110 篇原创 --
在投资领域，有一种很有意思的操作策略，叫做期现套利。
这种策略，是基于期货和现货的组合，通过一种很巧妙的操作，可以实现一种很低风险的套利。
期现套利，理论上讲，无论上涨还是下跌，都能赚钱。几乎是稳赚的一种套利策略。
这篇文章，会用通俗易懂的文字，给大家分享一下期现套利的原理，希望能对喜欢学习投资的朋友有所帮助。
# 01 先简单介绍一下什么是期货
用最简单的语言介绍，期货就是未来某个日子要交付的货物。期货在交易中，表现为一份标准合约，持有这份合约，就能在交割日拿到现货。
于此对应的，就是现货。现货是现在立刻就能买到的货物。
现货和期货在交割日之前，价格一般是不同的，存在一个价差。
这也很好理解，市场供需关系不断变化，会影响大家对货物未来的价格预期。
但是在交割日，通常现货和期货的价格会趋同。因为根据期货交易规则，交割的时候期货是以现货价格进行结算的。
所以价格差在交割时会消失。（特别极端的情况，暂时不考虑。比如今年原油期货出现负价格。）
通常期货和现货之间，有一个合理的价差。这是由于现货相对于期货，有持有成本和运输成本。
当期货和现货之间的价差，超过了合理的持有成本，就出现了期现套利的基础。
# 02 什么是期现套利
期现套利发生的条件，需要期货和现货的价格出现了较大偏差，超过了合理的持有成本。
为了通俗易懂的给大家说明白期现套利。这里不讲复杂的理论，给大家举个例子来解释。（为了简单起见，此处假设合理的持有成本是0）
假设一吨木材现货的价格是 100元。
一个月后到期的一吨木材期货的价格是120元。
此时就出现了期现套利的操作空间。
小明以100元的价格买入一吨木材现货，然后又用120元的价格卖出一份1吨木材的期货合约（一个月后到期）
简单描述，就是 买现货，卖期货。
这样，一个月后无论木材价格上涨还是下跌。小明都是稳赚20元钱。
下面分价格上涨和下跌两种情况来看。
（1）我们假定一个月后，木材的价格上涨了，涨到了 140元。
小明当初的木材现货是 100元买入的，现在涨到 140元。相当于在现货上赚了40元。
小明当初的木材期货是120元卖出的，现在涨到140元。相当于在期货上赔了20元。
现货赚40元 + 期货赔20元 = 赚20元。
如果价格上涨，小明可以赚 20元。
（2）我们假定一个月后，木材的价格下跌了，跌到了 80元。
小明当初的木材现货是100元买入的，现在跌到了80元。相当于在现货上赔了20元。
小明当初的木材期货是120元卖出的，现在跌到了80元。相当于在期货上赚了40元。
现货赔20元 + 期货赚40元 = 赚20元。
如果价格下跌，小明还可以赚20元。
通过上面的例子，我们可以看出，采用期现套利策略，到期后，无论涨跌，小明都能稳赚一个价格差。
# 03 期现套利的风险
看到这里，可能很多朋友对期现套利会感兴趣，也许还想试试。
但是，这个世界上，不存在完全没有风险的套利机会。
期现套利也是存在风险的。
下面简单给大家介绍2个期限套利的风险。
（1）如果现货和期货的标的物是实物，大家要小心交割的风险。
比如，今年原油期货出现了负价格，就是因为没有仓库存储原油，导致无法交割。于是石油期货出现了史无前例的负价格。
现在除了实物有期货，股指、个股、数字货币等虚拟资产，也有期货。这些期货的交割风险相对较低。
（2）保证金的风险
期货交易，通常都可以使用保证金。这就自带了一个杠杆。
如果在价格快速变动的过程中，来不及补充保证金，期货的仓位就可能被爆仓。
在数字货币的期货市场里面，经常看到有庄家操纵价格，期货价格在交割日前，瞬间迅速下跌或者拉升。就是为了收割期货合约。
如果价格迅速下跌，就会导致保证金不足的期货多头爆仓。如果价格迅速拉升，就会导致保证金不足的期货空头爆仓。
有人把这种恶意操纵价格的行为，起了一个名字，叫做插针。对，这就是臭名昭著的“插针”。
所以为了防止被爆仓，期现套利的时候，要有充足的保证金来保护。
# 04 总结
这里给大家介绍期现套利的原理。并不是鼓励大家去做期现套利。
事实上，期货对普通人来讲，是一种有风险的投资品种。
这里解释一下，风险并不等同于危险。
比如，开汽车是有交通事故风险的，但是并不一定危险。
如果不会开车，就开车上路，那就不是风险了，而是危险。
期货也一样，对于熟练掌握的人，这是一种避险、套利、保值对冲的工具。
对于不懂的人，千万不要轻易介入。
这篇文章更重要的是想给大家介绍一种投资的思路。
这种利用价格差，巧妙操作，获取低风险收益的投资思路，在很多领域都可以借鉴。
思考方式提升了，对我们的投资理财之路会有很大的帮助。
希望这篇文章能对喜欢投资的朋友有所帮助。
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