股价跌破股权激励行权价格时，应如何补救？

作者： 月亮苔一心一意

发布于:2021-11-28 19:02

雪球

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东方雨虹在2021年3月27日，推出了2021年股票期权激励方案，行权价为48.99元。而11月26日收盘，东方雨虹的市价为41.70元，相比于行权价格而言，已经降低了14.9%左右。

那么问题来了，当公司的股权激励行权价格，因为股价的下跌，逐渐高于股票的市价，该怎么办呢？

以下，是我搜寻到的一些答案，仅供大家学习交流。

公司的股价呈上涨趋势，是股权激励计划能有效发挥作用的一个前提假设。但是，股票价格受多种因素影响，如果股价的下跌是由外部因素引起的，而且这种不利因素会最终消失，那么员工就不应该为此负责，也不应该因此而损失应属于自己的股权收益。

由于市场价格波动，导致的行权价格过低，如股价低于行权价格的话，股票行权会导致亏损，激励对象可以不行权了，达不到股权激励目的。这时，就需要考虑如何补救了。

2008年金融风暴， 万科、 雅虎、 谷歌在内的几十家公司员工股票期权已变得“毫无价值”或低于行权价格，谷歌做在最前面，为其股票期权重新定价，用行权价格更低的期权去替换。万科干脆就宣布第一个股权激励方案停止实施，从新制定股权激励方案。

简评：从以上一段话可知，股价上涨，是股权激励计划顺利实施的一个必要条件。当股价受到主观或者客观因素的影响，导致市价一直低于行权价时，激励对象就不会行权。

历史不会简单的重复，但总是惊人的相似。

2008年的时候， 万科、 谷歌、 雅虎等公司都出现了不能行权的情况，于是，谷歌用更低的行权价格进行替换，而万科是直接指定新的股权激励方案，暂停了原来的激励计划。

如果遇到股价跌破行权价格这样的情况，公司应当采取什么样的措施呢?

下面是几种常见的措施：

一、给予其他形式补偿

公司可以适当地增加员工的报酬、福利或者给予现金补贴，以减轻股权激励计划失败对员工的不利影响。

二、重新设计激励计划

公司如果坚持以股权作为奖励和激励手段，则可以考虑根据新情况，以现有较低的股价为基准，设计实施新的股权激励计划。但是，新计划的设计到实施、产生效果整个过程要花去比较长的时间，不能解决当前的问题。

三、对行权价格重新定价

在激励计划中中提前约定，当公司股价跌破某一底线而员工又达到了预期的绩效指标时，公司可以对行权价格重新定价，一般是下调行权价格，以使股权激励计划重获价值。

虽然原则上来说，在股价不低于行权价的情况下，一般是不允许公司对行权价重新定价的。但如果重新定价确属必要，公司应就重新定价相关事宜提交股东大会表决通过，然后才能实行。

 简评：以上三种补救措施，都有值得学习和思考的地方。作为投资人，尤其是作为遇到此问题的上市公司投资人，比如我这样的雨虹迷你小股东，其实也不用过分焦虑。

提示：

股价的走势不可预知，不要轻易预测。

也许今天我们看到的低价40元，在不久之后会变成高价60元。

也许今天我们看到的低价40元，在不久之后出现了更低价20元，现在的40元反而是高价。

所以，现在的41.70元雨虹，1052亿元总市值，是山顶吗？

还是山谷？

我想，每个投资人都要有自己的答案。

  $东方雨虹(SZ002271)$    $万科A(SZ000002)$    $北新建材(SZ000786)$