恒大说我不还了，那还能算债务吗
高盛：恒大还有高达万亿的表外负债
作者： 信报HKEJ
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$中国恒大(03333)$ 截至6月底的负债总额达1.97万亿元（人民币．下同），有息负债约5717.75亿元，占比近三成，其表外债规模庞大亦令人担忧。
高盛评估， 恒大潜在表外债务及或然负债 (Contingent Liabilities)达1万亿元，当中包括债务和抵押贷款担保、财富管理计划、股权回售期权和未兑现承诺，尽管数额巨大，但当中约90%是以抵押担保和承诺形式而存在的或有负债。
路透社图片
标普则关注 恒大能否筹集大量资金，估计至少需要1000亿元才能纾缓流动性紧绌问题，大举抛售资产将陆续有来。
恒大暂缓支付债息，2022年3月到期的美元债券未有于上周四清付8353万美元利息，另一笔2024年3月到期的 美元债，原定本周三付息4750万美元，彭博引述部分债券持有人透露未有收到款项。这两笔债券若未能在付息日后的30日内兑付便会违约。
美资管Marathon捞债博反弹
股价方面，恒大连升3日后转跌，昨天高开5%随即捱沽，早市低见2.85港元，收报2.95港元，跌3.9%，成交额3.42亿港元。
美国资产管理公司Marathon行政总裁Bruce Richards向彭博透露，已于本周首度买入 恒大债券，并有计划增持，相信目前是趁低吸纳时机。
他估计 恒大可能在短期内支付部分 美元债利息，有望带动债价反弹，并相信恒大最终会实行债务重组，债券持有人可获得赔偿，回报或会十分吸引。
理财品先兑10%，20项目复工
恒大楼盘买家及旗下“恒大财富”理财产品散户获得政府重视。
恒大此前发布理财产品相关兑付方案，并于昨天宣布，针对9月到期的投资产品，旗下恒大金融财富管理（深圳）于昨天完成首期10%的兑付，相关款项已经发放到相应投资者账户。
此外，旗下恒大地产的 珠三角公司周二称，复工复产工作加速展开，已有近20个项目恢复施工。
高盛认为，恒大面对大额或然负债，维持其房地产开发业务的持续经营极为重要，否则这些或然负债便会成为实际负担。
内地媒体报道，由于合同到期，广东女排昨日正式结束与恒大地产集团8年的共建合作关系，由名帅方岩领衔的教练团队也将面临解散。
另外，标普表示，内银对 恒大的相关风险敞口有限，恒大债务危机演化成“雷曼时刻”的可能性不大；然而，内地房地产市场会受拖累而放缓，估计销售减慢的情况将持续至今年底；事件对钢铁及水泥企业的直接影响相对有限，因恒大的项目市占率仅4%。
穆迪认为， 恒大事件加上楼市调控，令地产商不愿购入更多土地，预期将阻碍土地销售。
今年土地出让收入增速放缓， 穆迪预期明年会出现收缩，将增添政府财政压力，尤其令高度依靠土地销售和高债务负担省份的资金缺口加大，可能会影响经济增长。
精彩讨论
鲁滨逊君2021-10-01 10:10
venki19862021-10-01 11:48
piao完不给钱就不算piao，皮带借了钱不还了那还算债吗
vincentpak2021-10-01 09:14
恒大说我还有一口气还能活。
高盛说不，你没有。😃
我是tooboo2021-10-01 21:56
恒大缺钱成了这个样子，还要借钱分红，可见许老板的人品。
吹灯圣手2021-10-01 18:13
皮带佬：反正能做的我都会做的。从我个人口袋吐钱，那是做不到的。
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鲁滨逊君
2021-10-01 10:10
恒大说我不还了，那还能算债务吗
venki1986
2021-10-01 11:48
piao完不给钱就不算piao，皮带借了钱不还了那还算债吗
vincentpak
2021-10-01 09:14
恒大说我还有一口气还能活。
高盛说不，你没有。😃
我是tooboo
2021-10-01 21:56
恒大缺钱成了这个样子，还要借钱分红，可见许老板的人品。
吹灯圣手
2021-10-01 18:13
皮带佬：反正能做的我都会做的。从我个人口袋吐钱，那是做不到的。
叶朗晴
2021-10-02 11:40
$中国恒大(03333)$ $微盟集团(02013)$ $赤子城科技(09911)$ 海航于2017年已出现债务危机，一直拖拉至2021年1月，海航集团才宣告正式进入破产重整程序。截至6月3日，海航有2,000亿美元（逾1.2万亿人民币）的债务无法偿还。恒大有约1.6万亿元资产，有约1.2万亿元债务，对比之下，是资可抵债。恒大若无序破产清偿，是会对房市和金融稳定造成剧烈震荡。海航债务处理结果表明，由政府主导有序的债务重组，是切断风险传播链条，防止系统性风险的有效模式。
今时，中央政府已介入恒大事件，可以预期，恒大将走海航的债务处理模式，以海航看恒大，恒大的结局将会如何？海航被拆分成航空、机场、金融、商业及其他四大板块，破产重整组正为这些板块寻找战略合作伙伴，找到就可以卖个好价钱，债权人可以分多些，找不到就当垃圾卖，债权人就分少了。股东有没有得分？如果完全资可抵债，就有得分，如继续上市，就可以有买卖。恒大是只「灰犀牛」，但由于中国已处理了不少灰犀牛，看来恒大也是会走海航之路，只不过恒大的灰犀牛，会较海航只灰犀牛细不少！
金铲铲唐僧
2021-10-01 11:01
承诺也算债?在我国不算吧。
Intelevasun
2021-10-02 12:48
当中约90%是以抵押担保和承诺形式而存在的或有负债。担保的借款实际上已经在表里了，所谓万亿表外负债只是个噱头。
追逐天空的狗
2021-10-01 21:15
1000亿有什么用？一年利息都不够
买房十策
2021-10-01 17:32
房地产公司好像都有表外负债