牛A和牛C，谁更牛B

作者： Alex价值发现者

发布于:2021-11-17 22:21

雪球

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大部分基民都知道，基金名称后缀经常带有A或C，这代表了同一只基金的A份额和C份额。

A与C之间无论是运作情况、基金经理、投资对象都是完全相同的，唯一不同的就是费用。

我们在购买某只基金的A份额时，会一次性收取认/申购费，C份额的基金就没有这个费用。

但在持有C份额基金的期间，基金会每天计提销售服务费，相应的，A份额就没有这个费用。

                                           （某偏股型基金收费规则）

所以，一直以来基民们都形成一个观念，那就是长期持有，选A份额；短期持有则选C份额。

回顾了A、C份额的概念，下面进入今天的正题。

大家都知道基金每个季度会进行信息披露，但是你们可能不知道其中有一项披露指标——加权平均基金份额本期利润——的真正意义，今天让我们来一起学习一下。

一、这个指标是什么意思？

加权平均基金份额本期利润=

其中：P为本期基金净收益，S₀为期初基金单位总份额，n为报告期内所含的交易天数，i为报告期内的第i个交易日，▲Sᵢ＝i交易日基金单位总份额－(i-1)交易日基金单位总份额。

是不是有点懵逼？！
看不懂也没关系，因为这个指标对于指导我们的投资并没有什么卵用。

二、这个指标有什么用？

尽管这个指标对于指导我们的投资没什么卵用，但是可以用来观察投资者的交易行为。
点解？
比如，为了满足投资者的需求，“国民指数基金”招商中证白酒于今年五月份的时候增设了C份额。有一定经验的投资者都知道如果做时间的朋友投资A份额，反之选C份额。通过对比AC份额的加权平均基金份额本期利润指标，我们就能知道到底是我们玩儿了基金还是基金玩儿了我们。

招商中证白酒A份额和C份额二季度净值分别增长了17.45%和3.59%，然鹅，A份额和C份额的加权平均基金份额本期利润却分别是0.2323和-0.0855，也就是说二季度C份额的投资者一顿猛如虎的操作之后，还亏了。

再来看，新晋医疗女神赵蓓掌管的工银瑞信前沿医疗，今年以来净值走势是这样的，二季度几乎是单边上涨，一季度和三季度各坐了一轮过山车。

投资者的情况如何呢？整体上C份额的投资者的收益要小于A份额投资者的收益，其中一季度基金在净值上涨的情况下，C份额投资者是亏钱的。而到了三季度情况则反过来了，C份额应该是在低位有比较多的加仓动作，进而在净值下跌的情况下取得了正收益。

三、牛A和牛C，到底谁更牛B？

上个月，景顺长城、富国和交银三家公司联合发布了一份《公募权益类基金投资者盈利洞察报告》，里面有张盈利和持仓时间的关系统计图：

我觉得这个统计还是不够震撼，于是就去扒了市场上有AC份额的偏股型基金的季报数据进行了统计。今年前三季度，A份额投资者相对于C份额投资者的胜率分别是62.82%、69.49%和54.40%，即A份额投资者整体收益是高于C份额投资者的。

因为时（Shui）间（Ping）关（You）系（Xian），我只统计了今年前三季度的情况，不过我大胆推测，即使把样本的时间维度扩大，结果应该也不会发生本质的逆转。

当然，像C份额这样没有前端费用，转而收取销售服务费的基金并不是我国的特色，美国的共同基金也有类似的费率设计叫做「12b-1」，这样不同结构费率的基金给了投资者更多元的选择，但是投资方法不当的话，更像是多了一个坑。

前两年，证监会为了防止公募基金的管理过程中出现流动性危机，规定对除 货币基金和ETF基金以外的开放式基金，对持有期少于7日的投资者收取1.5%的惩罚性赎回费，在一定程度上遏制了短线炒作基金的势头，但是撸一把就跑路的投资行为依然是不少投资者的选择。

各位小伙伴，问题来了。

如果你想买的基金同时有A份额和C份额，你会偏向哪一个呢？

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