大秦铁路，打新和分红专用股之一，闭着眼睛就可以买的安全标的

作者： 价值事务所

发布于:2020-01-17 01:59

雪球

转发：3

回复：12

喜欢：27

“ 为十二万读者寻找下一个牛股！”
关注《价值事务所》，获取更多独家股票分析

在A股中，总有一些票是能够走出独立行情的，不论大环境多么严酷，他都能不畏严寒，默默坚挺，只要行情稍好，他又能紧跟行情，缓慢向上，大秦铁路，就属于这类股票中的一种，下图为大秦近三年来的股价走势。

公司介绍


公司股如其名，就是经营 大秦铁路的，也就是山西大同到河北秦皇岛的一条铁路，这是世界上年运货量最大的铁路线，主要将陕西、山西和内蒙古的煤运送到港口。

公司自然就靠着这条铁路，赚铁路运输的钱，公司一年营收的77.89%都来自于货运业务，而货运业务中85.9%运的都是煤。

看到这里，大家也发现了，大秦的业务十分简单，这种典型的国企，拥有垄断性和永续经营性，换句话说，就是傻子当董事长也能运作好。但是局限性在于，想要公司有什么成长几乎就不可能了，新建铁路不是公司说了算，一定得跟着国家规划走。

因此，大秦的积极进取也就只能表现为参股了好几条铁路线，比如，公司手握唐港铁路61.63%的股权以及朔黄公司41.16%的股权。其中，朔黄线是 中国神华的专线，中国神华《价值事务所》在之前的文章中有分析过，没读过的朋友建议通过传送门回去学习：

它是煤炭行业龙头，高分红率，现在股价在绝对低位，破净，有人说它是下一个海螺水泥，有望走出长牛行情，猜猜是哪个股票？

而朔黄公司，2018年整年实现净利润74.9亿，公司收到其现金股利52.1亿；唐港铁路，也是十分优质的资产，2018全年实现20.3亿的利润，这算是公司的并表子公司。

好了，说到这里，大家应该已经知道了，公司属于永续+垄断的经营，主要收入来源自己运煤和参股的一些线路的分红，傻子也能做好，缺了谁公司都照样转。

在这样的背景下，公司的成本是相对固定的，主要的利润就取决于运价和运量，运价是由国家管控的，公司做不了主，运量就随下游煤矿的景气周期影响了。

财务分析


公司一直是分红标兵，上市13年来，分红融资比227.54%，优秀，2018年，10派4.8元，结合现在8元左右的股价，股息率高达6%，跑赢绝大多数理财产品，其实就vive来说，6%的收益率，就很满足了，已经跑赢房贷了.....

即使公司今后股价不涨，拿着这个分红率，就当买高息理财产品了...

不难看出，公司的利润平滑得跟直线没啥两样，由于受下游煤矿景气周期的影响，因此，如2016这样的年份利润会有些许下降，参考隔壁 中国神华，照样是2016利润影响大。

公司的资产负债率也比较平稳，20%左右，没有短期借款，只有10.5亿的一年内到期非流动负债以及100亿的长期借款，公司账上184.76亿的现金，还款没有任何压力，大家可能要问了，明明账上有钱，为啥还要借钱呀，这属于大存大贷么？

公司的借款这两年变多主要是为了收购唐港铁路，且公司一年利息支出4.83亿，占全年利润不过3.3%，属于很少的利息支出，加一点杠杆让公司更稳健运营是没有问题，判断一家公司是否大存大贷的关键在于，利息支出如果成为公司的包袱，比如超过利润10%以上，那就要当心，为啥放着自己的钱不用，跑去用高额利息借款？

总结


公司的财报整体比较干净，没啥好说的，这类公司，不属于成长性公司，业绩几乎没有大幅增长的可能，要扩建铁路，自己说了不算，要提价，自己说了更不算，这是一家典型的高分红公共事业股票。

公司的《公司章程》中有这样一条条款：在公司实现盈利且无重大投资计划或现金支出计划等事项年度，公司每年以现金形式分配的利润不少于当年实现的可供分配利润的30%。

而从公司近10年的分红记录来看，分红比例几乎都在50%以上。

因此， 大秦铁路，大家可以把这支股票当成一支债券来看，操作最好是定投。

利益说明：尊重承诺，文章中已说明的除外，截止文章发出时，价值事务所团队成员与文中所提公司无任何利益关系，所有观点、结论，均基于公开信息分析研究后得出。

拒绝白嫖，不打个赏，就点个“在看”吧 :)

@今日话题 @雪球达人秀 @价值事务所-vive $上证指数(SH000001)$ $大秦铁路(SH601006)$

你有一个福利点我开启！

价值事务所的专栏