2020-11-30 21:23
有依据高roe建立的基金吗？
“高净资产收益率(ROE)策略”回测分析
作者： 投基可转债
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一、操作方法
高净资产收益率(ROE)策略只需要每年年底完成以下几步：
（1）排除ST股，排除净资产收益率(ROE)≤10%的股票（10%是高净资产收益率(ROE)阈值）。
（2）选出全市场净资产收益率(ROE)最高的20只股票，分散等额买入，单只股票上限1/20=5%。若满足条件（1）的股票数量不足20只，则全部买入，单只上限仍为1/20=5%，剩余资金放入固收类产品。
（3）持有一年，下一年末重复上述操作。
二、常规回测
按上述步骤选股，采用果仁网进行回测。对时间为2007年1月4日至2018年12月21日进行回测，具体效果如下：
总收益统计
月度收益统计
调仓详情
三、高净资产收益率(ROE)阈值与股票数量组合分析
上述操作有2个量化参数，分别是高净资产收益率(ROE)阈值和持仓最大股票数量，高净资产收益率(ROE)阈值决定了对净资产收益率(ROE)的要求高低，持仓最大股票数量则对资金量和波动程度有所影响，具体回测结果如下：
根据上述回测对比，从总收益率来看：
净资产收益率(ROE)在上述范围内，持股数量越多，收益率越高，且和净资产收益率(ROE)限制要求无关。
四、调仓起点与调仓间隔分析
上述调仓起点为2007年1月份，调仓间隔为一年。如果分别以一年中不同的时间点为起点，调仓间隔分别两年、五年、十年呢，回测结果如下（净资产收益率(ROE)≥10%，持仓20只）：
根据上述回测对比，从总收益率来看：
1、时间间隔过长或过短，均不是最佳选择，以五年左右较为合适，可能和一轮牛熊周期有关。
2、回测起点的不同，对收益率影响巨大。以一年调仓间隔为例，最高106%，最低只有-56%。
3、高净资产收益率(ROE)策略必须配合估值使用，在高估时买入需要较长的时间来消化。
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