紫金矿业—3.利润表分析
作者： 华亭船子
| 发布于: | 雪球 | 转发：0 | 回复：0 | 喜欢：5 |
3.1公司收入实力和成长性分析
资料来源：同花顺爱问财
紫金矿业连续五年的营业收入增长率在10%以上，说明公司处于成长之中，且成长较快，在行业对比中，紫金矿业在营业收入排名中位居第三，属于行业龙头，营收实力强。公司销售商品、提供劳务收到的现金占营业收入比例，连续五年在100%以上，说明公司赚的钱都变成了实实在在的现金收了回来，公司收入实力强。
3.2公司的产品竞争力及风险分析
资料来源：2021年公司年报
资料来源： 同花顺爱问财
紫金矿业以矿山开发与冶炼加工为主，产品的销售成本主要包括采矿、选矿、冶炼、矿产品精矿采购、矿石运输成本、原材料消耗、动力、薪金及固定资产折旧等。2021年公司毛利率为15. 44%,同比增加3. 53个百分点，若剔除冶炼加工产品后，矿产品毛利率为58. 98%,同比增加11. 27个百分点，矿产品毛利率上升主要原因是矿产品（除矿产金外）价格上升。
紫金矿业作为传统企业，冶炼加工产品的毛利率普遍较低，属于行业特性，并且受国际形势和全球经济变化影响较大，故毛利率波动幅度较大。总体来看，公司的产品竞争力还是比较弱，风险较大。
3.3公司的成本管控能力分析
2017-2019年 紫金矿业的费用率／毛利率的比值稳定在40%左右，说明这三年紫金矿业的成本控制能力一般，但近两年该比值逐渐降到32. 50%、22. 99%,说明公司的成本控制能力大幅增强，有利于公司发展。
3.4公司产品的销售难易程度分析
紫金矿业连续五年的销售费用率在1%以下，公司的产品很容易销售，销售风险很小。
3.5公司主业的盈利能力及利润表质量分析
紫金矿业由于冶炼加工产品的业务致公司营业成本大幅上升，故而导致公司近五年的主营利润率都在15%以下，但近两年有所好转，主营利润率在2021年达到了10. 35%.主营利润／营业利润的比例连续五年在80%以上，说明公司主要的营业利润都是由主业创造的，紫金矿业的利润质量好。
3.6 公司的经营成果及含金量分析
资料来源：2020年公司年报
紫金矿业连续五年的净利润保持增长态势，2019年由于固定资产折旧抵扣了45亿的账面利润，故致2019年净利润增长率急速下跌。连续五年，紫金矿业的净利润现金比率在100%以上，公司的利润质量还是非常高的。
3.7公司的整体盈利能力和持续性分析
资料来源：2019年公司年报
资料来源： 同花顺爱问财
紫金矿业连续五年的净利润保持大幅增长态势，除2019年公司分红导致归母净利润增长率大幅下降。2017年－2020年，公司的净资产收益率在10%左右，整体盈利能力一般，但通过行业对比可以发现，紫金矿业的净资产收益率在中上水平，到2021年，公司的净资产收益率达到22. 06%,说明公司整体盈利能力增强。
3.8利润表分析总结
紫金矿业的营收能力在行业中领先，整体盈利能力在近两年来逐步增强，成本控制能力一般，产品销售风险低，但产品竞争力受公司冶炼加工业务影响使营业成本大幅上升，致主营利润率较低，但利润质量很高。