海尔智家—4.现金流量表分析
作者： 华亭船子
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4.1经营活动现金流分析（造血能力）
公司2017-2021年经营活动产生的现金流量净额为正，五年复合增速9. 5%,可见公司造血能力总体较强。但增速波动较大，2019增速为负，主要原因同3. 6分析，2017、2021增长30%+,进一步分析：
资料来源：公司2017年报
资料来源：公司2021年报
通过2017、2021年报对经营活动产生的现金流量净额的描述，公司经营活动产生的现金流量净额大幅增长的主要原因是公司运营能力提升和收入增加所致，增长的质量高，造血能力明显提升。
4.2投资活动现金流量分析（成长能力）
公司在2017-2021年购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金与经营活动产生的现金流量净额的比例平均为35. 49%,且经营活动产生的现金流量净额减固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金远远大于0,可见主业产生的利润足以满足扩张，公司增长潜力一般并且风险相对较小。
4.3筹资活动现金流分析（分红能力）
从2017-2021年的分红现金额与归母净利润的比值平均为30. 99%,总体比较稳定，公司对股东比较慷慨，在追求发展的同时也在兼顾股东利益。
4.4企业发展类型
公司2018-2021年为“正负负”型，公司当年主业赚钱，公司还在继续投资，处于扩张之中，公司在还钱或分红；公司2017为“正负正”型，筹资活动产生的现金流量净流出额为负主要系收购GEA而进行大量债务融资所致，如果募集的资金利用得当，公司将会获得快速发展，2018-2021的北美市场的发展证明了公司并购GEA是正确的，符合公司战略需要，总体筹资使用得当风险较小。
资料来源：公司2017年报
公司投资加筹资产生的现金流量的净额总体小于经营活动产生的现金流量净额，说明公司＂正负负＂可持续性较好，造血能力强大，公司主要靠自身就能实现扩张，这样的公司很有价值。
4.5现金流量表分析总结
公司在2017-2021年，经营活动专注于主业发展，造血能力强，公司成长性和发展可持续性好；投产活动聚焦于主业发展，加大主业投资力度，收购海外企业开拓国际市场，进一步打开成长空间，成效明显；筹资活动服务于主业发展，同时也能兼顾股东利益，分红能力强，主要靠自身能力实现扩张，是一家能力突出、品格优秀的企业。