中国石油—3.利润表分析
作者： 华亭船子
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3.1公司收入实力和成长性分析
中国石油2017-2021年营业收入增长率分别为24. 68%、16. 75%、6. 94%、－23. 16%、35. 19%.
其中2018年增长率下降的主要原因是公司增大了研发投入力度；
2019年主要是炼油与化工板块导致营业收入下降以及经营支出增加，原因是炼化产品销量、价格变化及公司推进内部价格市场化等综合影响所致以及大部分油气产品销售量减少、价格大幅下降所致；
2020年营业收入出现了负增长，主要由于公司大部分油气产品销售量减少、价格大幅下降。
2021年公司的营业收入出现大幅增长，比上年同期增长35. 2%,主要由于公司大部分油气产品销售量增加、价格大幅上涨以及提质增效工作成果显著。
2017-2021年，公司收入含金量较高，说明公司主业赚钱。
3.2公司的产品竞争力及风险分析
资料来源： 同花顺个股
中国石油2017年－2021年连续5年毛利率在20%以上，说明公司的竞争力较差，经过同行业对比可发现，中低毛利率是石油石化行业的行业特点，中国石油的毛利率已经是同行业最高水平了。
通常，我们把毛利率波动幅度小于等于10%的公司判定为优秀的公司。
3.3公司的成本管控能力分析
中国石油除2020年，其余四年费用率／毛利率”的比例都小于40%,
2020年＂费用率／毛利率”的比例增加的主要原因是营业收入减少，由于公司大部分油气产品销售量减少、价格大幅下降所致。
综上， 中国石油公司成本控制能力好，属于优秀的企业。
3.4公司产品的销售难易程度分析
中国石油近五年的销售费用率均未超过15%,可见公司的渠道能力是非常强大的，产品比较畅销。
3.5公司主业的盈利能力及利润表质量分析
中国石油2017-2021年的主营利润率占比均小于15%,说明公司主业盈利能力弱，但中国石油无论是净利润还是营业收入、销售毛利率都是同业第一名，因此中国石油的水平已经是行业最高水平；
公司除2020年，其余四年的＂主营利润／营业利润比例＂都大于80%.
2020年，主要是营业收入减少的原因，由于公司大部分油气产品销售量减少、价格大幅下降所致。
综上， 中国石油公司主业盈利能力强且利润质量高。
3.6 公司的经营成果及含金量分析
中国石油2017-2021年经营活动产生的现金流量净额分别为3666. 55亿，3515. 65亿，3596. 1亿，3185. 75亿，3414. 69亿，2017年公司经营活动产生的现金流量净额比2016年增长了38. 3%,主要由于当年利润增加以及加强对存货、应付账款等营运资金管理综合影响。
净利润现金比率五年平均值为653. 62%,说明公司净利润现金含量非常高，主业是非常赚钱的。
3.7公司的整体盈利能力和持续性分析
归母净利润规模大的公司盈利能力强。在细分行业－同行业对比中， 中国石油是归母净利润规模最大的公司。
再看归母净利润增长率科目，除2019年和2020年，其余年份增长率都在100%以上。2019年负增长的原因为，全球经济增速放缓，全球贸易和投资对经济增长的支撑力不断下降，全年平均国际油价同比下降；2020年负增长的原因为，受疫情影响，世界经济深度衰退，除中国外全球主要经济体的经济均出现不同程度下降，公司停工停产，全年平均国际油价同比大幅下降。
综上， 中国石油随着疫情的好转，经济的复苏，以及改革的成功，在2021年不仅扭亏为盈，而且创了5年以来归母净利润增长率的新高，投资这样儿的公司会有源源不断的现金流的，未来可期。
3.8利润表分析总结
从利润表来看， 中国石油是营业收入、净利润、毛利率各项财务指标都是行业最高水平，尤其公司主业赚钱的能力非常强。