紫金矿业-20年发展历程！

作者： 慕陶生

发布于:2021-10-27 13:10 修改于: 2021-10-27 19:29

雪球

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这两天整理了个公司金铜锌矿产发展表格，由于后续公司还会持续收购，今后十年的矿产量只会比表格中更多。

金矿

黄金开采业务是紫金的老业务，可以说一座紫金山金矿支撑了公司本世纪前十年的发展，之后随着紫金山金矿的逐步枯竭，公司开枝散叶的发展了国内外一系列中型金矿，唉，金矿就是这个属性，很分散，没有什么大矿，全行业靠零零散散的中小矿山支撑着，从图上可以看出，公司已经很努力的在尽量减小紫金山金矿枯竭的影响了。

铜矿

铜矿行业比金矿要舒服些，行业集中度更高，有拿大矿的机会。紫金先国内再国外，从中型矿买到超大型矿。几年后的卡莫阿基本能到公司1/3的矿铜产量了，佩吉也是大家伙，几年后这两矿之和会占到公司50%以上的产能。

锌

目前锌矿是公司第三大业务，我本人也比较看好，但是公司今后几年的发展方向估计不在这边。

把其他金属按长期(20年)均价比值折算为黄金当量，可以看出，公司在2016年基本完成了金铜接力。

这20年，金价的年化增速是7.4%（基本可以看做全球实际通胀率），紫金矿业矿产金属流年化增速是18%（紫金还有白银和铁矿业务），矿山按当量金产值折算的名义年化增速大概27%。考虑历次增发对股权的稀释以及每年的分红再投资基本抵消，本世纪前20年，紫金矿业实现了超过25%的年化收益率！

      最后很多人可能要质疑金价这20年涨多了，我再多给一点远期数据。1972年美国正式宣布美元脱钩黄金之时，黄金价格是3.25元/克，50年来一共涨了近120倍！金价年化涨幅为10%！ 再说句题外话，有钱不敢存房子了是吧，那就存金子吧，无脑抗通胀！

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