紫金矿业和江西铜业2022年报对比：紫金矿业成长性和盈利能力遥遥领先

作者： 潜牛点评

发布于:2023-03-25 22:38

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3月25日晚间，紫金矿业和 江西铜业同日发布了2022年年报。

紫金矿业年报显示，2022年营业收入约2703.29亿元，同比增加20.09%；归母净利润约200.42亿元，同比增加27.88%；扣非净利润195.3亿元，同比增长33.04%；基本每股收益0.76元，同比增加26.67%。拟每10股派2元(含税)，合计拟派发现金红利53.01亿元(含税)。占2022年度净利润的26.45%。

江西铜业年报显示，公司2022年营业总收入4799.38亿元，同比增长8.4%；归母净利润59.94亿元，同比增长6.4%；扣非净利润54.17亿元，同比减少23.64%；每股收益为1.73元，同比增长6.36%。拟每10股派5元(含税)。拟分配现金红利总额17.31亿元(含税），占2022年度净利润比例为28.89%。

营收方面： 江西铜业是 紫金矿业的1.7754倍；

归母净利润： 紫金矿业是 江西铜业的3.3437倍；

扣非净利润： 紫金矿业是 江西铜业的3.6053倍；

加权平均净资产收益率： 紫金矿业25.29%， 江西铜业8.36%，紫金矿业远超江西铜业。

综合毛利率： 紫金矿业15.74%， 江西铜业2.99%，紫金矿业远超江西铜业。

资产规模： 紫金矿业总资产3060亿， 江西铜业1673亿。紫金矿业2020年开始超过江西铜业，并且快速增长，两家公司的差距不断拉大。

业绩增速：在营收增速，归母净利润增速，扣非净利润增速方面， 紫金矿业远超 江西铜业。

江西铜业 有色金属，贵金属等产量远超 紫金矿业，这是营收大幅超过紫金矿业的原因。但是，由于紫金矿业的矿产资源储备远高于江西铜业，旗下控股参股公司大多有自有矿山矿场，冶炼业务，毛利率远超江西铜业，而江西铜业绝大部分收入来自于低毛利的铜加工和金属贸易。

2022年， 紫金矿业实现矿产铜87.73万吨、矿产金56.36吨、矿产锌(铅)44.20万吨、矿产银387.5吨，分别同比增长48.72%、18.76%、1.75%、25.47%。 江西铜业阴极铜产量183.94万吨，黄金88.8吨，白银1232.72万吨，铜加工产品176.74万吨，硫酸541.64万吨。江西铜业产量远超紫金矿业。

矿产资源量方面， 紫金矿业远超 江西铜业。紫金矿业今年来不停的在国内外进行并购，不断的扩大公司各种矿产资源量。这为公司长期的发展打下了坚实的基础。

截至2022年12月31日， 紫金矿业保有探明和控制及推断的资源量：铜7371.86万吨、金3117.39吨、锌(铅)1118.33万吨、银14611.80吨，锂资源量(当量碳酸锂)1215.21万吨；其中，保有可信储量和证实储量：铜3209.44万吨，占资源总量的43.54%；金1190.99吨，占资源总量的38.20%；锌(铅)479.93万吨，占资源总量的42.91%；银1864.18吨，占资源总量的12.76%(主要为伴生矿)；锂储量(当量碳酸锂)429.05万吨，占资源总量的35.31%。

截至2022年12月31日， 江西铜业100%所有权的保有资源量约为铜金属899.3万吨，金275.9吨，银8626吨，钼21.0万吨。公司联合其他公司所控制的资源按本公司所占权益计算的金属资源量约为铜443.5万吨、黄金52吨。公司控股子公司 恒邦股份及其子公司已完成储量备案的查明金资源储量为150.38吨。

以上为 紫金矿业， 江西铜业2022年经营情况方面的简要对比。

再从公司过去十年（2013年-2022年）的经营业绩数据来对比：

2014年-2022年， 紫金矿业营收从497.72亿元，增长到2703.39亿元，营收累计增长443.15%，年化复合增长率20.68%；归母净利润从21.25亿元，增长到200.42亿元，累计增长842.12%，年化复合增长率为28.30%。过去十年里，紫金矿业的营收连续十年保持增长，净利润仅有1年下降，两年处于低谷。

2014年-2022年， 江西铜业营收从1758.9亿元，增长到4799.38亿元，营收累积增长172.86%，年化复合增长率为11.80%；归母净利润从35.65亿元，增长到59.94亿元，累计增长68.13%，年化复合增长率为5.94%。过去十年，江西铜业营收仅有1年下降，净利润有6年处于低谷期。

从过去十年， 紫金矿业和 江西铜业的业绩稳定性，成长性，盈利能力来看，紫金矿业要远远好于江西铜业。

从股价表现看，2013年12月31日-2023年3月24日，以股价复权价（前复权）对比， 紫金矿业从1.40元上涨到12.01元，累积涨幅757.85%； 江西铜业从12.13元上涨到19.31元，累积涨幅59.19%。两家公司股票十年投资综合回报率（股价 股息）和公司净利润增速正相关，且均接近于净利润增速。紫金矿业股票十年综合收益率远远超过 上证指数和 沪深300指数的表现，江西铜业和上证指数，沪深300指数表现相当。

（以上内容仅代表个人观点，不构成投资买卖建议）

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