斯克兰
2023-07-11 22:22
净利45？打错了吧
宁德时代利润表分析
作者： 戴维斯双击之王
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利润水平如何：
总概：通过年报可以看出，公司处于高速发展状态，营业收入翻倍增长，2020到2021的净利润，营业收入与现金流是同步增长，差距不大，在2021到2022公司的营业收入增幅去上一期差距不大，但是对应的净利润和现金流没有同步大幅增长，需要去查明原因？通过去查看利润表，得出影响利润较大的是营业成本，在营业收入同比增加150%，而营业成本直接增加300%，剩余销售，研发，管理费用也不同翻倍增长，现在需要具体去分析，成本费用如何增长。
一：营业成本费用分析
根据报表可以看出，公司的主要成本大头还是在上游原材料的获取，从侧面也反应出公司的利润受制于上游原材料价格，公司在对原材料方面也在报告里面指出，加强上游的参与，通过合资，联营，控股，收购等方式来缓解原材料价格的上涨，根据下图看到电池矿产类资源的收入可以知道，公司的上游产业链还处于开发阶段，没有满足公司的原材料需求，若能够解决这个痛点，公司利润还能增长。将会在2023年报有所体现。
二：销售费用分析
销售费用的增加主要是来源于售后综合服务费相应增加，通俗易懂的解锁就是售后产生的费用提前计提，但是实际没有发生。这也是一个后期利润来源，实际上公司完全可以把这个费用做小，增加利润，但是这样会增加所得税，得不偿失。其他几类费用增幅没有超过营业收入的增幅，但是后勤及办公费这个就是不知道具体啥费用，考虑都体量小也就不追究。
三：管理费用分析
这里重点关注薪酬费用，后勤及办公费以及其他，因为公司的人数增加，导致薪酬费用增加，也没有多余计较的，但是后勤及办公费的增加有点莫名其妙，尤其是看到研发费用里面也有这个后勤及办公费用的，各归各管，这里水分有点大，还有一个这里这里的“其他”没有具体查到是什么，也就无从得知。这一块对利润影响不是很大，如果节约点，能节约过10多亿出来，考虑到公司快速发展，也就不去重点讨论。
四：研发费用分析
费用占比工资的增加，不算多，需要对比研发人员数量，基本上属于正常范围，但是这个后勤及办公费确实是增加的有点大，且这里面的费用不是很明细，所以不过多深入，只能说公司还在发展，花钱地方很大。
四：财务费用分析
这里很有意思，等于公司的长期借款，短期借款，债券利息之类的，统统一分钱不花，反而倒赚了28个亿。主要还是公司的利息收入高。完全可以覆盖现有的借债成本，这是一个比较需要关注的点。说明公司不会被当前的债务给拖累。
总结：
目前影响公司最大的利润痛点就是原材料的成本，如果有望降低成本，公司的利润大幅提高，当然公司的很多费用依然可以在公司的后续管理中，节约成本，扩大利润，公司虽然目前负债很高，但是从财务费用可以知道，公司的经济环境没有受到资金的困扰， #宁德时代上半年净利约45亿同比翻倍# #宁德时代# #财务分析#