个股期权干货知识以及个人案例一
作者： 糖果爸爸的投研
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近几年场外期权业务发展迅速，年初雪球和某期权产品的名字之争也是闹得很大。今天分享一下个股期权一些基础知识以及我个人操作中遇见的雷。
之所以叫雪球期权，意思是该期权犹如雪球通过投资复利资金越滚越大。该策略适合波动率和价格长期维持在低位的个股或者指数。如果股价一直在区间内运行至结束，买方每月获得固定收益，平均年化收益可达20%及以上。
缺陷：个股在长时间低波动率运行后，波动率可能会在持有期内突然增大，如果是上涨，那我们错过了大涨的那部分利润，只赚了小头；如果大跌，那我们承担的是无限风险。
案例：我也曾经买入了该策略，买入标的：中公教育，投资金额100万，标的总额300万。执行价格11元，当时中公教育波动区间10-13，已经在此区间运行3个月，并且股价从高点已经跌去75%，因此我们押注其会在盘整区间做洗盘，直至最后启动上涨。最终结果：股价再跌50%，产品损失总额：146万。
总结：雪球看似美好，其实暗藏很多陷阱。首先对于卖方而言是低风险的，卖方只需在达成协议后，买入对应标的，到达敲出点卖出，到达敲入点买入即可重复获利支付买方利息。一旦波动率变大，卖方通过产品机制也成功避免了亏损。大涨敲出合约终止，大跌敲入买方承担亏损。 $中公教育(SZ002607)$