东方红资产管理
2019-05-28 14:01
降低对超额收益的预期，不要追逐热点
一网打尽优秀指数基金——指数基金分类排名 2019-05-24
作者： quantek
| 发布于: | 雪球 | 转发：50 | 回复：39 | 喜欢：313 |
关注“大众宽客”，深入分析指数基金价值
基于2019年收益排序。
年超额：年均超额收益。
费用：基金年报中的“费用总和”/基金报告期平均规模，不包括申购和赎回费用。
联接基金实际费用 = 联接基金费用 + 对应ETF基金费用。
如何使用这些数据？
根据指数相关性和指数估值/盈利预测表，挑选出 低估+低相关 指数组合后，下一步是如何挑选指数对应的基金：
默认选择应该是规模大、严格跟踪指数、费用率较低的标准指数基金（各表格中的“基准基金”）。
各大基金公司同时推出了多种指数增强和聪明指数基金。如果在扣除费用后，如果能稳定超越标准指数基金，也是不错的选择。
建议通过基金App定投开放式指数基金，自动操作，更容易克服股市波动带来的心理影响（例如，一涨就卖、一跌就放弃定投）。虽然ETF基金费用更低，但现在很多基金App申购费打1折，ETF的费用优势不大。
对比过去5年中，各指数基金相对基准基金的超额收益是否稳定，可以帮助我们更好地挑选基金。但市场风格快速转变时，上一年表现优秀的基金，可能就会落后，所以请对基金长期跑赢基准保持平常心，更不要轻易尝试通过换基“把握”轮动节奏，大概率会变成左右打脸。
缺乏历史数据的新成立指数基金，可以参考本公众号每周更新的“聪明指数全收益排名”（关注后，回复“聪明”）
指数增强基金和聪明指数基金超额收益的来源
中国股市优质股票不多
由于股市定位和上市规则等原因，中国股市中的优秀公司占比很小。例如，被港资看中，持股金额超过10亿的股票不到100只。
通过各种策略，挑选出优质不高估的股票，大概率长期跑赢市值加权、良莠不齐的上证50和 沪深300等指数。
韭菜不够了，影响基金的超额收益
除了降低大市值普通公司权重外，指数增强基金和聪明指数基金的另外一个超额收益来源是割韭菜。
一个简单的道理，优质低价股票大家都想买，所以价格很快就会涨上去，变成没有超额收益的优质平价股票。
谁会卖出优质低价股票呢？当然是看不懂股票价值的韭菜。
当基金规模越来越大时，韭菜不够了，超额收益就会越来越少。
此外，沪深港通资金源源不断北上，加入割韭菜队伍，加速了韭菜的凋亡。
回归本源，保持平常心
优质股票的交易力量正在发生变化，很难再出现遍地黄金、轻松增强”的机会。
基于历史数据和经验总结出的增强因子有效期愈来愈短 ，几乎没有能持续压中宝的策略或者基金经理。
所以，我们要降低对超额收益的预期，不要追逐热点，而应将主力资金投入简单有效——虽然可能无法名列前茅——的红利、价值、基本面等指数，通过持有优质低估或者平价的股票，长期跑赢大盘。
欢迎关注公众号“大众宽客”，通过深入的数据、直观的图表，展示指数基金投资价值。
如果能帮助到大家，请帮忙点一下“在看”
全部讨论
笨鸟倾城
2019-05-30 07:10
创业板里面怎么会有易方达沪深300？
怒放的
2019-05-29 08:12
sulight
2019-05-28 20:59
这个一定要收藏，很好
詹詹韭菜
2019-05-28 20:08
你这情况啥时开始的
2019-05-28 14:49
这个实用
高级注册装逼师
2019-05-28 14:43
这些被动基金、债券基金，凭啥费率这么高，好多的费率比私募基金的费率还高了~
avaziyi
2019-05-28 14:29
还要细看
南京土土
2019-05-28 14:10
低费率的 $HS300ETF(SH510310)$ 优势非常明显
慢慢的急不来
2019-05-28 11:41
年超额，怎么我算的结果和您的数据不对？年超额的平均值，包括了19吗，14-19年的总和除以5.5，还是14-18年的总和除以5？