跌了券商，银行也没涨

作者： 持有封基

发布于:2020-06-30 07:24

雪球

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传闻的银行混业经营证券业务被官方确认，导致昨天券商大跌，45家券商只有山西证券、 兴业证券、招商证券是上涨的，其他42家券商全部下跌，其中跌幅最大的是次新股 中泰证券，大跌9.56%，几乎跌停。既然大家都觉得这个消息对券商利空，那么应该理解成对银行利好吧？结果36家银行只有5家银行是上涨的，下跌数量高达28家， 中证银行指数昨天也下跌了0.21%。更让人不解的是，已经非常高估的食品和医药，昨天继续上涨。让卖了食品和医药去追利好的银行的人情以何堪？

  

 从道理上说，某个零和博弈的政策，对B有多少利空，对A就有多少利好。但昨天的市场下跌，是在端午假期外围市场大跌的情况下进行的。应该说对比外围市场，A股已经是非常抗跌了，只不过没有达到很多人对银行的预期。

  

 之所以大家对银行那么关注，不仅仅是银行的体量大，估值低，还在于银行有一大批银粉，同样是一级行业，你很少看到钢铁粉、煤炭粉、纺织粉，唯独有一大批银粉，从资产质量来看，虽然大部分银行的ROE从2012年起每况愈下，今年的疫情对实体经济的影响还导致管理层要银行回吐点利润，但毕竟比起石油、钢铁、煤炭、纺织“四渣”来说要好很多。2014年下半年特别是当年年底轰轰烈烈的银行行情，也已经过去了5年多了。如果按照过去的周期统计，即使最长的7年，也应该再过1年多会来一次银行行情了。但说实在谁都没有本事预测什么时候来，坚守信念的银粉们相信早晚总会来的。我虽然不是银粉，但也觉得现在的银行确实是低估。我们看看和美国股市的比较，医药的估值比美国高，科技的估值比美国高到天上去了，食品的估值还是比美国高了点，唯一比美国低的大的板块就是银行了。虽然不知道什么时候银行醒过来，但还是配置了一部分。

  

 至于昨天继续上涨的食品和医药，大家都知道是高估了，只不过今年的公募基金表现太好，今年 沪深300基本没涨，56%的股票是下跌的，但90%多的公募基金是赚钱的，在这个大背景下，今年新募集的公募资金超过了1万亿，达到了历史最高峰。这些新募集的资金，为了马上给基民一个好的交代，你说是买跌跌不休的银行，还是买涨涨不休的医药食品科技？显然是后者。公募基金扎堆取暖不是今年开始的，但今年的情况更甚。至于什么时候真正见顶，我们谁都不知道。

  

 和今年基金形势一片大好形成对比的是最近两个月的可转债，一方面是今年前4个月被炒作的太高，最近两个月在还债，另一方面最近2个月权益类行情太好，债性品种下跌。不过昨天出了一个好消息， 洪涛转债转股价从原来的8元一下子下调到3.12元，看看跌跌不休的洪涛正股，再看看我们手里的洪涛转债，除了耐心持有，还有什么不满意的？