“第二,均胜依然过度依赖传统车企的订单。”
唉不想说什么,雪球就( )
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一、均胜电子现在是一家什么样的企业
均胜电子总部在浙江省宁波市,创立于2004年,2011年12月在上海证交所上市,股票代码600699。
2020年8月,由宁波市企业联合会等三家协会共同推出的《2020宁波市综合企业百强》等榜中,均胜电子在“2020宁波市综合企业百强”和“2020宁波市制造业企业百强”中,分别位列第7位和第4位,甚至高于 吉利汽车。
这次,我们调研的均胜电子地点位于宁波市鄞州区清逸轮上。该企业在这里有多个办公地点,而一般来 均胜调研的均是到宁波普瑞均胜汽车电子有限公司的办公地址。
首先,我们来到的是均胜电子的一层展厅,这里应该是媒体、重要客户和合作伙伴都会来参观的展厅。
这里主要展示了均胜电子从诞生至今,是如何成长成为一家全球化的汽车电子与汽车安全系统供应商。关于均胜电子的主要业务和未来发展规划,接下来价值兄会详细介绍。
展厅中展示的产品主要为均胜电子(主要为均联智行)为宝马、奥迪、大众以及保时捷等众多汽车品牌提供的车内中控产品、主动转向方向盘、安全带卷收器、包裹式气囊;面向5G提供的智能交通解决方案的规划;为大众等汽车厂家提供的充电装置,新能源汽车电池管理系统;以及一些处在保密阶段的汽车零部件的芯片等产品。
接下来是关于 均胜的发展概况,现在的三大业务;自动驾驶解决方案以及未来人才规划等内容。价值兄认为,这三部分主要构成了均胜现在是怎样的一家企业。
首先,均胜电子创立于2004年,已经孕育了多家汽车产业公司。目前均胜电子总部位于宁波,均胜电子在全球共有3大事业部,均联智行总部位于浙江省宁波市,汽车电子事业部总部位于德国巴伐利亚州,汽车安全事业部位于美国底特律奥本山。目前,均胜电子有4万多名员工,5000多项专利技术,4大业务板块,在全球25个国家设立了销售、研发、制造等分支机构。
已经有着17年历史的 均胜,经历了主要三个阶段的发展,分别是2004年-2011年的中国区业务高速发展期,2011-2018年确立全球市场领先地位时期,以及2019年至今的聚焦智能驾驶战略方向时期。
在这三个时期,比较标志性的事件分别是,2011年 均胜的上市,2011-2016年先后收购德国普瑞公司、TechniSat车联网业务以及日本高田资产和今年战略投资图达通。可以看出,均胜是从原来的为汽车品牌提供零部件、进入新能源行业,并逐步布局自动驾驶方向。
因此,目前均胜的三大业务分别是:汽车电子、智能车联网和汽车安全。其中,价值兄比较感兴趣的智能驾驶,属于汽车安全业务。此外,可以看出,均胜电子希望从以往的硬件制造到软件业务的转型。
均胜在进行介绍时候,负责投资关系的负责人谈到,对于智能车联网业务,目前已经与 蔚来和华人运通旗下的高合汽车达成了合作,分别向蔚来ET7和高合HiPhi1提供量产级的 V2X产品。前者最快明年上市,而后者很可能近期即将上市。这也将检验均胜在V2X产品上的实力。
那么, 均胜到底现在是一家什么样的公司呢?
根据 均胜2020年10月发布的财报显示,均胜电子旗下均联智行获得 蔚来汽车5G-V2X平台项目定点,项目金额约6.6亿元,产品包含 V2X的5G-TBOX和5G-VBOX。在电池管理系统(BMS)领域,均胜电子获得 大众汽车中国区MEB平台的新增车型订单,将为近130万辆MEB平台纯电动车型提供电池管理和监测单元产品。在充电墙盒、车载充电枪、智能充电桩和高压充电线等多款新能源汽车领域,公司还获得一汽大众、 上汽大众、上汽通用、上汽乘用车等主机厂的多个开发与量产订单,全生命周期订单额超过40亿元。
因此,从 均胜发展历程、产品交付以及业务组成来看,这是一家正处在从传统的一线汽车零部件供应商,进入智能车联网业务的企业,并希望在 新能源和自动驾驶领域扮演重要角色的企业。此外,均胜对于优秀人才的招募,也非常重视。
其中, 均胜的主要客户均来自 特斯拉、 蔚来、大众、福特等车企,并几乎涵盖了这些企业的新能源汽车产品。2020年2月份,均胜宣布收到特斯拉中国的定点意向函,成为特斯拉中国Model 3和Model Y车型的供应商,为其提供方向盘、安全气囊等汽车安全系统产品,该项目对应订单总金额约15-20亿元。同样在2月份,均胜还宣布,旗下普瑞公司(Preh)将为 福特汽车首款纯电动SUV野马Mach-E提供智能座舱人机交互产品,助力福特步入电动化和智能化 新里程。
而来自财经媒体的报道称, 均胜已经在去年将车联网事业部整合完成,一年前成立的均联智行专注于车联网领域的研发和制造。彼时,均胜甚至向外界表示,完成智能车联内部股权重组后,公司开始引入外部战略投资者,进行单独上市。
二、 均胜面临的问题有哪些呢?
这是一个比较敏感的问题,作为第一次比较全面了解 均胜的价值兄来说,并不能将它完全列出来。因此,只谈谈目前均胜面临的一些大家都见到的问题。
第一, 均胜在自动驾驶领域尚处在初级阶段,为了加速转型不惜受让盈利资产。从均胜此次的介绍来看,公司已经建立了智能车联网业务,均联智行主要服务于 新能源车企和一些有自动驾驶需求的重要客户,比如 蔚来、 特斯拉等公司。可以说,均胜在汽车电子和车联网业务线上是非常清晰的,凭借自身的传统tier1优势,也处于比较有利的地位。但在自动驾驶领域,均胜依然处在初级阶段,战略投资的Innovusion图达通是一家激光雷达供应商,蔚来首款轿车ET7已确认将采用均联智行与图达通合作的超远距离高精度激光雷达。不过,该车型最早也要在明年上市,因此在自动驾驶领域,均胜处于较为谨慎的做法,投入也不算充分。
为了深度参与自动驾驶领域,实现较快速的转型,2020年11月, 均胜甚至不惜将盈利的子公司均胜群英51%的股权,以20.4亿元的价格出售。均胜对此的解释是,公司通过多年发展,已成为全球汽车安全和汽车电子领域的顶级供应商,未来公司将更加专注于主、被动安全、自动驾驶、车联网、智能座舱等主业方向,加大激光雷达、域控制器、5G-V2X、新能源汽车电控管理技术等方面的资源投入,并在上海建立新的全球研发中心,推动全球业务的进一步升级。
第二, 均胜依然过度依赖传统车企的订单。从2020年半年报显示,均胜电子的主营业务为汽车零部件,占营收比例为98.53%。从订单来看,均胜来自宝马、大众和奥迪等传统车企的订单量,依然占据较大比重。与 特斯拉、 蔚来等企业的订单,以及在车联网和自动驾驶领域业务上的收入,不占明显比例。
第三, 均胜受到疫情影响比较严重,目前还处在恢复期。来自均胜官方介绍,去年的疫情造成了大量海外车企停工停产,这给均胜带来的困难是非常明显的。从2020年Q3的财报来看,均胜电子营收为338.81元,同比下降26.03%,净利润亏损2.82亿元,同比暴跌140.16%,现金流为9.69亿元。因此,为了转型到 新能源和自动驾驶等业务上,均胜从出售盈利子公司到募资定增,被媒体解读为为了转型,不是四处借钱。由此可见均胜对于转型的决心。
第四, 均胜的定增短期内难以见到明显效果。2020年4月份,均胜发布公告称,拟募资不超过25亿元,用于 智能汽车电子产品产能扩建项目和补充流动资金。同年11月,包括高毅资产、JPMorgan Chase Bank,National Association、嘉实基金、 中国人寿等投资机构都进入均胜的定增名单。均胜表示,本次非公开发行价格为19.11元/股,发行对象认购的股份锁定期为6个月。如果从去年11月份算起,均胜此次定增的时间至少要持续到今年5月份左右。而伴随着 特斯拉、 蔚来以及宝马、大众等车企的逐步恢复生产需要一段较为长的时间,均胜本次的定增可能不会短时间见到效果,其转型到 新能源和自动驾驶等领域的道路需要走得更长一些。
一家传统汽车电子企业转型是空前艰难的,而在这个过程中, 均胜正在遭遇着如收入下滑、盈利转为亏损,以及需要卖出资产和定增等方式来获得充足现金。在这个漫长的过程中,来自投资人、股民和行业的看好和看空都很常见。这或许也是这家公司最近面临争议的原因之一。
三、调研过程的个人感受
第一,均胜电子在汽车制造业的专业、决心与自信。这是价值兄在本次调研中感受最深的一个体验。从 均胜电子产品的技术实力和产品来看,其在汽车电子领域的专业性属于全球领先地位,收购德国普瑞之后,在该领域的实力更上一层楼了。而近些年均胜投入重金建造“智能工厂”,到战略投资激光雷达企业,以及不惜斥巨资卖出优质资产和定增,都体现出了一家浙江企业在自动驾驶、 新能源业务的不惜成本的投入的决心。同时,因为拥有如 特斯拉、 蔚来、福特、大众、宝马等优秀车企的客户大量订单,也提升了均胜电子在自动驾驶领域的自信心。
第二,重视人才选拔和人才体系的完善。在 均胜人力资源总监看来,内部培养、搭建新团队和完善人才培养体系是一家企业从优秀到卓越不可缺少的组成部分。“没有一家公司能持续地保持业务的增长快于它获取优秀员工能力的增长。这些员工能在保证业务增长的同时,使公司成为一家伟大的公司”。
在调研过程中,价值兄还体验了 均胜为员工打造的“五星餐厅”,让人感受到该公司对于员工的福利也很重视。
综上,这是本次价值兄对均胜电子的调研,以及个人的分析和感受,感谢 同花顺的邀请,提供了这次宝贵的一线调研机会。
从均胜目前的业务和发展来看,这家拥有特斯拉、蔚来、大众、宝马等大客户的汽车制造业巨头,有着让人看好的基本面,而且在自动驾驶和新能源领域也有着非常大的转型动作与决心。而横亘在它面前的问题也错综复杂。最后,祝愿这家国产优秀汽车制造业巨头,从硬件到软件的转型之路,越来越光明。
“第二,均胜依然过度依赖传统车企的订单。”
唉不想说什么,雪球就( )
所有的人都get不到点上,因为他们不愿意承认股价被砸成这个鸟样是定增解禁造成的,因为这个题太简单,明牌太简单,侮辱性太强,其实我是实实在在吃过均胜定增解禁的亏,挨打就长记性了,有两个东西对股价的影响非常大,第一是定增解禁,说定增价多少的说明你还是股市小白,根本还不了解这个市场的资金结构,什么是一级市场,二级市场,一级市场的资金背景错综复杂,根本不会形成合力去做股价。第二个就是准备发定增,没落地前股价不会飞,因为现在定增不好发,马上多氟多11亿定增到处找下家,下午他们才把资料发给我,客户要持有一年,你不把预期空间就出来,谁会真金白银跟你玩,所以前一段新安那么牛逼的草甘膦有机硅双龙头都被干下来,速度之快,就是为了定增,还有那个傻逼联得,到现在还没把下家找齐,股价自然不会动,易事特,上海新阳都在等,审批过了,定增价是基准日20天均价,这些经验值很多钱的,关键是要听的进,听的懂,这个和基本面没有一毛钱关系,天天瞎分析没用,基本面好也能跌的让你怀疑人生。
公司有没有竞争力的产品,很多东西都是技术的整合,比如,车辆网,车辆车,车联人,这不是技术创新,没有什么值的吹嘘,公司收购后有竞争力的产品,是啥?拿出来,🈶️量的产品是啥?利润率高的产品是啥?拿出来?在这么吹,公司要上天,股价要入地。
公司亏损严重,这么多员工,估计很难支撑下去了
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最近缺芯太严重了,业绩不好。
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