奔跑的北极星
2023-05-13 15:08
净资产收益率（ROE）是一个重要的指标，用于衡量一家企业盈利能力大小的最常用指标
股票指标之净资产收益率（ROE）
作者： 奔跑的北极星
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净资产收益率（ROE）= 净利润/净资产，用于描述上市公司利用自有资产获得净利润的能力。
巴菲特认为，净资产收益率（ROE）是衡量一家企业盈利能力大小的最常用指标，所以毫无疑问，尽可能选择净资产收益率指标高的企业作为投资对象。
这个指标的重要性：
为什么说净资产收益率要越高越好（追加:要不止看一年，最好是持续5年以上大于20％）。用通俗的解释如下:
1.A公司净资产100亿，净利润20亿，意味着，用100亿资产可以赚20亿。
2.B公司净资产1000亿，净利润20亿，意味着，同样要赚20亿，这家公司需要用1000亿净资产。
表现上看B公司净资产更多，实际上B公司资产收益率太低。假设你是A公司老板，你想要净利润增长至30亿，你只需要再投入50亿资金。而同样情况的B公司，净利润如果需要增长至30亿，需要增加投入500亿资金。
所以说，要选择净资产收益率更高的公司。
什么情况会导致ROE不正当地高。
1、利润包含了非经营性利润
这个指标的分子用的是企业净利润来计算的，但企业净利润多半是虚的，说不清楚。用含金量低的净利润计算出来的净资产收益率可能具有欺骗性。
需要扣排（非经营性盈利，与主营业务不相关的盈利）
2、另外有些企业，把利润分成红了，所以净资产也不会变多甚至变少了。
比如某个企业的ROE常年维持在20%以上，是因为公司把每年的净利润几乎全部分红了
3、高科技，轻资产，会导致净资产收益率过高：
在这方面表现尤其突出的是美国的一些上市公司。比如我们大家熟悉的苹果、 麦当劳、波音公司。
苹果公司的ROE在50%以上， 波音和 麦当劳的ROE更是成百上千，如果机械的认为投资它们的长期回报率会接近这些企业的ROE，那就闹笑话了
两家公司的净资产都几乎为零，甚至为负了。
因此当我们看到一家公司的ROE一直很高的时候，要注意观察到底是因为净利润的提升带来了ROE的增长，还是净资产的不变甚至减少带来了ROE的增加。
4、杠杆会导致ROE过高，
要看有没有负债，比如金融地产
负债不是越高越好。如果高净资产收益率是因为有大量有息负债，这类企业在该指标上的背后就隐藏着风险，它是以牺牲企业经营稳健程度为代价的。因此，要警惕有大量有息负债的高净资产收益率的企业。
最后，高ROE是否可持续，竞争力是否可持续，这才是关键。
当你掌握了这些指标背后的原理之后，可以帮助你更好地筛选到具备优势的股票。在投资上取得更好的收益。
附：
2023巴菲特股东大会，核心总结和解读 网页链接
巴菲特2023年股东大会6万字实录（上） 网页链接
巴菲特2023年股东大会6万字实录（中） 网页链接
巴菲特2023年股东大会6万字实录（下） 网页链接
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