股市量化分析 10.24

作者： 狂市

发布于:2022-10-24 19:33

雪球

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一、市场走势影响因素分析

我们对股指和各行业板块指数的走势进行分析，找出当日市场行情中，对股指走势影响最大的几个板块。

以沪深300指数为对象进行分析。根据行情的走势情况，股指日内走势被分成了几个波段，并分别统计各个波段内对股指影响最大的三个行业板块。为便于对比，将各波段内的行业板块走势叠加在股指走势上面。

蓝线表示股指走势，三条深浅不同的绿线表示对股指影响较大的三个版块，颜色越深影响程度越高。需要注意的是，不同波段内的同色绿线，代表的可能是不同板块。

      

二、板块资金流向分析

根据各版块的日内表现，我们可以分析出市场资金在各个板块间流动的情况：

当日比较明显的板块间资金流转组合有：今日无明显板块间资金流转

   

基于同样的方法，我们可以分析出最近5日的市场资金在板块间流动的情况：

最近5日比较明显的板块间资金流转组合有：电信→软件，保险→航天军工，保险→软件，电子元器件→软件，酒类→航天军工，酒类→软件，银行→航天军工，银行→软件

   

指标用法：

资金流入一般会推动股票的价格上涨，或者在市场大跌时的跌幅较小，反之资金流出会导致股票价格下跌，或者在市场全面上涨时的涨幅较弱。通过分析板块间的资金流动，可以快速追踪市场的热点品种，避开冷门板块。

      

三、股指成交分布

对 沪深300指数进行成交分布分析。我们分别计算最近一周（5日）与最近一个月（20日）的成交分布情况：

   

指标用法：

一般来说，成交比较集中的价位，多空双方交战比较激烈，会成为重要的点位。如果指数向上突破此区域，会成为后市的支撑位。反之，如果目标指数向下突破此区域，则会成为后市的阻力位。

不同颜色的柱体表示不同时间的成交情况。颜色越深表示距离当前时间越近，颜色越浅表示距离当前时间越远。相对来说，距离时间近的成交数据，对行情的影响会更大。

为便于分析，图中标出了几个重要点位，分别是：

最新指数：即标的指数最近一天的收盘价；

最大成交：统计期内的流入流出总量最大的价格点位；

最大净流入：统计期内的净流入总量最大的价格点位；

最大净流出：统计期内的净流出总量最大的价格点位。

主成交区间：流入或流出成交占比为50%的区域，用虚线表示。

      

四、股指加权均价与加权标准差

以成交量为权重，计算 沪深300指数每日的加权平均价和加权标准差。

其中加权均价和作为原指数的 沪深300指数走势高度一致，但又有所区别。为便于看清两者区别，这里只展示沪深300指数和加权均价最近20个交易日的走势趋对比。加权标准差反映了当日的主成交区间，为图中浅黄色的区域。

   

指标用法：

一般来说，如果某个价位的成交量较大，表示在此处多空双方交战激烈，这个价格的重要性就比较高。反之，如果成交量较少，则表示这个价位的重要性较低。因此，使用成交量计算出来的每日加权平均价，可以清晰地反映出市场的“成交重心”。

加权标准差反映了每日的主要成交区间，它和当日的市场波动率（如历史波动率HV）有非常明显的正相关关系，因此可以用于市场的波动性分析。该指标也可以用于判断市场价格的合理范围。

使用加权均价和加权标准差，可以开发出非常丰富的交易策略。   

   

五、市场冲击成本分析

计算了 沪深300指数的冲击成本。

不同时间或市场环境下的冲击成本差异较大，这里的计算结果为近期市场平均值，结论仅供参考。

      

六、股指市盈率及衍生指标

市盈率倒数及其衍生指标和股指均呈现明显的负相关性，常用于判断市场的顶部和底部。

最常使用的衍生指标，是股债利差指标，其计算公式是：

股债利差 = 市盈率倒数 - 十年期国债收益率

另一个常用的衍生指标，是计算盈率倒数和国债收益率的比值，公式为：

股债比值 = 市盈率倒数 / 十年期国债收益率

本报告一并给出了市盈率倒数及2个衍生指标的统计数据，读者可以选择合适的指标使用。

   

指标用法：

根据研究目的的不同，可选择不同的指标。

如果研究目的是对股指的相对高低进行分析，可直接使用市盈率倒数指标。根据我们的研究，大家最为熟知的股债利差指标，其对股市的预测效果，其实并不如直接使用市盈率倒数指标。

如果投资者同时对股市和债市进行投资，需要筛选出当前时点哪个市场更具备投资价值，即对股市和债市的相对强弱进行分析，可使用股债利差或股债比值指标。相比之下，股债利差指标的整体分析效果较好，但股债比值指标对股市底部的判断更加灵敏。两个指标可结合使用。

          

七、北向资金与南向资金

北向资金指的是，从香港证券交易所交易大陆沪深股市的资金。相应的，通过大陆沪深股市交易香港股市的资金，叫做南向资金。

下图为北向资金与南向资金的净流入数据，以及历史分布情况：

   

相比之下，北向资金对国内股指的影响程度较大，容易设计成市场择时策略。因此我们单独统计了北向资金的成交分布。需要注意的是，由于我们无法拿到北向资金在日内的具体交易点位，因此将全日的买卖数据全部计为收盘价的数据，这样统计出来的结果必然存在一定的偏差，结果仅供参考。

上图为最近半年（120个交易日）的成交分布情况，每个月的数据用不同颜色表示。

图中用虚线标出了净流入或净流出的成交占比为50%的区域。

   

指标用法：

北向资金是外资进入大陆股市的重要渠道，北向资金也成为市场重要的指标之一。相比之下，南向资金对市场的影响程度较弱。

后面成交分布图的分析方法和前面基本相同，不再赘述。

   

   

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