分析的很在理，金禾现在在卧薪尝胆，三氯蔗糖价格降价是打压同行，因为金禾三氯蔗糖的原料金禾自己做，相对于对手成本更低，降价是为了击垮同行。
金禾实业(下)：未有明显证据证明现在是底部，潜在最大跌幅25%，先平仓出局
作者： 游走的小饭团
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前两天我们分析了【金禾实业】，认为已经价格已经到了阶段性底部，可以赚取20%的无风险收益。
但是又研究了两天，发现了一些新的信息，与原来的观点相悖，在此说明下。
原始链接如下：
金禾实业(下)：未有明显证据证明现在是底部，潜在最大跌幅25%，先平仓出局
一、价格联动
上图是三氯蔗糖在2021年和2022年的市场价格走势。
上图是 金禾实业股价在2021年和2022年股价走势。
发现规律没， 金禾实业股价随三氯蔗糖价格的涨跌同步涨跌，这是这类股票的规律，别看净利润，有严重的滞后性，就盯着产品的终端价格就行。
具体来看，蔗糖价格从2021年8月开启上涨周期，一直上涨到12月底，价格从20涨到50多。
同时期的股价，也是从2021年8月开始上涨，刚好涨到12月底见顶，股价从26元涨到49，差点翻倍了。
继续看。蔗糖价格从2022年1月开启下跌周期，一直下跌到7月初止跌，随后小幅上涨到9月。
同时期的股价，也是从2022年1月开启下跌周期，一直下跌到6月底止跌，随后股价小幅上涨到9月。
看到没，完全一致，一模一样的走势。
二、近期价格
价格从去年9月开始下跌以来，一直在跌，最近还在跌，丝毫看不到止跌的迹象。
股价也是一路下跌，看不到止跌的希望，因外蔗糖的价格没止跌，没有证据证明蔗糖价格会企稳或上涨，则无法得出，股价是否会止跌或上涨的结论。
三、PE
还记得我们这个图吗？当时2022年净利润取到了17亿多，但是是有问题的，周期股不能看市盈率。
看第4季度，蔗糖价格在30左右的时候，净利润已经同比下降成这样了，就取最大值，4亿，那2023全年最大就是12亿，况且现在的蔗糖价格还在跌，都20多了，没有证据能证明2023年净利润能维持到17亿。
所以我们根据17亿算出的市盈率很低就是错的，因为2023年的净利润，我们不能看到17亿，预计会同比下降。那市盈率就不是底部。
四、PB
周期股看pb比较准，2.2是底部，现在是2.95，潜在跌幅25%。
在【游走定理二】中，我们有论述，买点、收益、时间，同一时间只能满足其二。而我们现在，收益率不确定，不是无风险收益，持有一段时间还可能亏钱，显然不是一笔划算的买卖。
五、历史净利润
周期股，肯定有周期，总共发生了3轮。金禾是周期成长股，不仅有周期，还一直在成长。
第一轮周期：2011年刚上市，正好是周期顶部，随后2012年净利润同步下降27%。
刚上市本来就贵，再加上行业周期下行，一直到2013年年中才止跌，股价跌幅从6元跌到3元，跌幅50%。
第二轮周期：2017年周期顶部，随后2018-2020年，连着3年，每天都是同步下降10%。
同时期的股价，从2017年底开始下跌，在2018年底止跌，跌了1年，股价从24块跌到12元，跌幅50%。
现在是第3轮周期，2022年初见顶，2022年的净利润还是同比高增。那2023年才大概率出现负增长，这个迹象在2022Q4已经初现。
同时期的股价，高点48，现在32，跌幅33%。离前两次的50%也还有一定的距离。还没跌够，还不是底部。
六、总结
以上我们从多个角度，进行了全方位的论证，结论是没有明显证据证明现在是底部，蔗糖价格会止跌回升，离2.2底部pb还有25%的潜在跌幅。
预测蔗糖价格走势不是我们的强项，更难把握，我们也不预测，根据已发生事实决策反而会更加简单。
我们一口价20%收益，追求的是无风险收益，想要的效果是亏时间但收益一定要拿到。而现在的 金禾实业，明显背离了我们的初衷，基于此，我们选择无条件平仓，待出现买点后再进。
七、百战百胜系列回顾
到目前为止，百战百胜系列，已经成功止盈3只，分别是汤臣、歌尔、 千禾，链接如下。百战百胜系列，战必胜！
百战百胜—第3只诞生了！千禾味业，持仓94天，累计收益45.27%，已止盈
本人仅分享看法，不构成任何投资建议，读者买卖股票与本人无关，谢谢！
$金禾实业(SZ002597)$ $华康股份(SH605077)$ $三元股份(SH600429)$ @今日话题
精彩讨论
莫笑农家腊酒荤2023-02-22 14:03
游走的小饭团04-11 19:53
今天强势涨停，新一轮涨价周期可能来临了，周期性成长股！ $金禾实业(SZ002597)$
阿达尼达2023-02-25 15:39
逻辑有些刻舟求剑!
马渡水人家2023-03-11 13:49
这简直就是意淫。明明是因为供需关系带来的降价，非要说成是为了打击对手而降价。
草履虫20172023-03-03 14:46
牛B，从发文章到现在快-6%，估计得到28-29
全部讨论
莫笑农家腊酒荤
2023-02-22 14:03
分析的很在理，金禾现在在卧薪尝胆，三氯蔗糖价格降价是打压同行，因为金禾三氯蔗糖的原料金禾自己做，相对于对手成本更低，降价是为了击垮同行。
游走的小饭团
04-11 19:53
今天强势涨停，新一轮涨价周期可能来临了，周期性成长股！ $金禾实业(SZ002597)$
阿达尼达
2023-02-25 15:39
逻辑有些刻舟求剑!
草履虫2017
2023-03-03 14:46
牛B，从发文章到现在快-6%，估计得到28-29
维摩诘H
2023-02-23 08:18
金禾，产品价格和股价正相关？坐等让时间验证。
收益率决定话语权
2023-03-11 14:08
你错了，下跌幅度不止25％，最低可以跌到0，你满意了吧
开心过活31
2023-02-22 16:49
股票是反应预期。价格已经下跌到成本边缘。现在的价格应该算不贵。
游走的小饭团
2023-03-16 11:20
问的人多，那就再算一算。
2015年股灾和2018年大熊市， 都在2.2pb止跌。毕竟2015年只有11%ROE，其实是相对应的。
而2020年新冠，在2.5pb止跌，那一年的ROE是15%，也是可以支撑的。
下面就简单了，现在2.63pb，可能再跌5%止跌，概率较大，要是没止住，近10年大底，2.2pb，肯定能守住，潜在跌幅也就16%。剩下的，就看个人决策了，潜在亏损就是这。
$金禾实业(SZ002597)$ $三元股份(SH600429)$
游走的小饭团
2023-03-10 12:14
离底部越来越近了 $金禾实业(SZ002597)$
蓝天l2r
2023-02-28 14:40
2.2的pb是底部是怎样得出的，跌破2也不是不可能吧