交银带飞vs交银全明星vs赢定投，谁更强？

作者： 范范爱养基

发布于:2021-10-05 17:20

雪球

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 #基金公司组合初秋品鉴会#  

最近老有球友在问交银的3个基金组合怎么选，那我今天就一次性讲透！

先看业绩表现

纵向对比其他几个知名基金公司组合后，可以看出：交银的3个组合今年来的表现都达到了10%；而名气更大的中欧全明星也拿到了9%的收益，还算可以吧；最拉胯的要属兴全牛基组合，刚好保本。创金合信的组合则保持了一贯激进的风格，也收获了最亮眼的业绩。

再看波动性

交银带飞 &  交银全明星的波动性 看起来差不多，赢定投的波动最小。

然而，这3个组合的“今年来收益”几乎一样，而“赢定投”走势是最稳的，即持仓体验最好。

股票&现金仓位

该数据是穿透到最底层股票后的结果：交银带飞 &  交银全明星 的股票仓位差不多都在80%左右，赢定投的股票仓位仅60%。

我们都知道股票仓位越高，意味着我们承受的风险越高。

那么仅从上面几个数据来看：

①赢定投 vs 交银全明星：在收益相近的前提下，赢定投的风险明显更低；

②交银带飞 vs 交银全明星：

在股票仓位相同时，交银带飞 &  交银全明星的业绩，其实......算是不相上下。

那要怎么选择呢？往下接着看。

行业分布&持仓基金

相较于交银带飞来讲， 交银全明星最大的不同就是：第一重仓行业为“医疗医药”行业，甚至占比高达34.6%；而交银带飞的医药行业占比仅4.6%。
 
再来看看3个组合的当前持仓基金：持仓基金的重合度非常高！

“ 交银全明星”配置医药行业的目的，我认为应该是：

① 首先看好医药行业中长期的发展；

② 用于行业分散，让组合更均衡，平滑单一行业的波动（从上表近1月能看出，医药基金是涨的，其他都在跌）
 
同样，赢定投组合也配置了医药创新基金，并且各个行业的占比更加均衡。

但是，在我看来，医药股票目前估值不低，很多好医药股的PE都在100以上。所以，我觉得近期医药应该没啥大行情，所以，选择 全明星 & 赢定投的重点要放在“行业均衡配置”上，作为跟 新能源、半导体等科技行业的互补，而不是追求短期业绩。

 
想再提一点的是：3个组合都配置了同一只基金“何帅的交银持续成长”。

何帅是一名“风险厌恶型”基金经理，善于低仓位运作，同时偏好成长股——从3个组合都持有何帅的基金，也能看出交银整体组合构建的底层思路：稳中求胜。

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1、“交银带飞”无需多说，重仓我国大力发展的行业： 新能源、制造业、半导体、军工等。这种“响应国家号召”脱虚向实的组合，中长期业绩无须担心，唯一要考虑的就是过程中的剧烈波动，不要被甩出去。

2、“赢定投”的详细测评在上一篇文章 《交银“赢定投组合”测评：很像游击队！》有讲，总的来说就是善于及时调整仓位，风险收益比很高。

3、“ 交银全明星”的调仓换基能力如何呢？

① 全明星的“医药基金”的调仓操作：从踩点来看，基本上还是做到了“低买高卖”。

② 从上面的“持仓基金表”中，还能发现一只特别的基金： 交银趋势混合，今年来收益率达到了57.9%！
 
但是，在 交银全明星最近一次调仓中，是将原本33.7%仓位的“交银趋势混合”清仓了，而清仓后的近3个月，这只基金继续涨了24%！ （而这只基金，赢定投可是一直持有至今的）

所以，这算是的一次失调仓误么？

综上

交银的3个组合，持仓基金还挺重合，体现在业绩上的差距也不是很大；目前来看，表现也都还不错。
 
在这3个组合中做选择，我认为思路应该是：

1、如果你追求稳健，希望随时都有大把现金，那么就选择  $赢定投(CSI1146)$  。

2、如果你可以接受80%以上股票仓位，并且，你认为基金组合应该“均衡配置”，那么就选择 交银全明星。

3、如果你就是明确看好泛科技行业，不想把钱放在短期机会可能不太大的医药行业上（我个人看法），那么就选择  $交银带飞组合(CSI1069)$  。
 
要是问我自己选哪个组合，我个人比较倾向 风险收益比更好的“赢定投”。

最后想说的是，赢定投& 交银全明星都预告 10月要调仓了，我还是非常拭目以待的。

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