基金套利-神奇的溢价套利

作者： 小鱼的储钱罐

发布于:2021-05-25 22:03 修改于: 2021-05-27 11:11

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上篇讲了LOF基金套利，根据基金折溢价可以分为溢价套利和折价套利，这篇先讲我们操作最多的，也是最简单的溢价套利。

溢价套利相比折价套利，手续费更低，耗时更短，资金利用率也更高，最重要的是风险也最低。

溢价套利的理论知识点很简单，就是当基金场内价格高于净值时，就可以通过卖出场内份额，同时在场内申购等值的基金份额，这样就完成了一轮溢价套利操作。

以$兴全合润(SZ163406)$ 举例：

假如当 兴全合润的场内交易价格是2.1元，而此时基金净值是2元，场内交易价格大于基金净值，基金出现溢价，我们就可以在场内以2.1元的价格卖出1000份，如果不考虑手续费，就可以得到2100元。同时在场内申购1000份的兴全合润，由于净值是2元，需要的申购额是1000*2=2000元。此次套利收益额就是2100-2000=100元，套利收益率是100/2000=5%，基金份额始终还是1000份。假如场内卖出和申购的手续费是0.13%，那么扣除手续费，这次套利的收益率就是4.87%，收益额是97.4元。

溢价套利的操作流程细节：

溢价套利的操作时间一般是在两点半后，跟据基金的估值和成交价格，计算出基金的折溢价率，判断基金是否出现溢价套利机会，也可以直接查看集思录的估值，会直接显示折溢价率。理论上当溢价率 - 成本率 > 0%时，就有溢价套利的机会，但是因为估值会有误差，保守的套利策略是当溢价率大于0.5%时，才进行溢价套利操作，这样可以大大增加套利的成功率，减少吃面的可能。单次溢价套利的成本率大约是0.16%（申购费一折0.15%+基金卖出佣金万分之一），不同券商可能会有差别。

溢价套利的操作步骤：

场内卖出基金份额，钱实时到账。场内申购同等的基金份额，一定要在3点前提交申购。晚上查看基金净值，计算此次套利收益。T+1日晚上清算后基金会到达账户，T+2日就可以卖出循环套利（如果还有套利机会）。

可能有些人看到这里，对基金溢价套利已经了然于心了，也有些小伙伴会有疑问，既然估值有误差，那溢价套利就有可能会吃面。确实是这样的，由于有估值误差的存在，溢价套利的成功率并不是100%。对于风险承受能力强点的老司机，当基金出现溢价，并扣除手续费后仍有利可图时，就会操作套利。而对于新手，起步时最好先保守溢价套利，当溢价率大于0.5%时再溢价套利，可以大幅度提供套利的成功率。

还是以 兴全合润举例，下图记录了兴全合润从4月14日-5月13日一个月的溢价率：

如果这一个月你每天都套利，总的溢价率是4.87%，交易日是19天，总的手续费是0.13%*19=2.47%，那么总的收益率就是4.87% -2.47% = 2.4%。再算上循环半仓套利，收益率就是2.4% / 2 = 1.2%。持有 兴全合润一个月，采用溢价套利策略，收益就可以多出1.2%，不要小看这1.2%，统计成一年就是1.2%*12=14.4%，你还觉得这只是蚊子肉吗？

问问自己，有多少人能做到长期年化收益率14.4%的，这还只是单纯的套利收益，如果算上基金的收益，那么在基界恐怕是无敌的存在。

如果我们再根据估值和历史经验，只在有溢价可图的时候才操作套利，那么就可以大幅提高套利的成功率，收益率也就会随之提高。

基金套利连载目录：

《 基金套利-帮你开启稳赚模式（开篇）》

《 基金套利-入门基础篇》

《 基金套利-LOF基金套利及估值方法》

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