利率期权业务正式推出 多家机构首日完成交易
3月23日，全国银行间利率期权交易正式启动试点。试运行首日，邮储银行、兴业银行等多家金融机构达成交易，覆盖贷款市场报价利率（LPR）的利率期权和利率互换期权。
具体来看，邮储银行达成了多笔交易，覆盖LPR利率互换期权和LPR利率上/下限期权两个交易品种、买入期权和卖出期权两个方向，并参与了标准化合约和自定义合约的不同交易模式。兴业银行与多家市场机构达成挂钩LPR的利率期权交易，还与多家企业达成人民币利率期权与利率互换的组合交易。
什么是利率期权
利率期权是一种与利率变化挂钩的期权，到期时以现金或者与利率相关的合约进行结算。此次推出的利率期权业务包括但不限于利率互换期权、利率上下限期权等产品。其中，利率互换期权是指期权交易双方有权在约定日期以约定条件买卖约定利率互换的期权合约。利率上下限期权是指期权买方在约定期限内有权要求期权卖方支付由于参考利率超过/低于约定的利率水平而产生的差额利息的期权合约。
上海市地方金融监管局表示，利率期权是对现有利率衍生品序列的重要补充，发展LPR期权业务，有利于提高金融机构利率定价能力和风险管理能力、完善金融到实体经济的价格传导机制、健全市场预期管理体系。
利率衍生品市场发展潜力巨大
中国外汇交易中心数据显示，利率期权业务运行首日，包括商业银行、证券公司以及私募基金等在内的111家金融机构或产品通过审核成为首批期权入市参与者。上线首日，共计成交利率期权交易154笔、合计金额127.8亿元；35家金融机构参与利率期权报价、交易。
按照国际市场经验，利率期权是利率互换、国债期货之外，最为重要的利率衍生产品。中国银行表示，人民币利率互换期权交易的正式推出为商业银行进一步利用人民币利率衍生品服务实体经济、精细化管理人民币利率风险提供了新的工具和手段。
挂钩LPR促利率市场改革
根据中国外汇交易中心3月13日发布的《关于利率期权业务试运行上线的通知》，试运行利率期权的交易品种为挂钩1年LPR和5年LPR的利率互换期权、利率上下限期权；交易手续费按期权交易名义本金额的百万分之2.5双向收取。同时，为鼓励市场发展，业务运行前两年暂免利率期权的交易手续费。
作为一种与利率变化挂钩的期权，利率期权是一项可以帮助企业规避利率风险的有效工具。兴业银行表示，利率期权的推出，使该行为客户量身定制利率风险管理服务方案更为灵活。运用利率期权特性，根据客户需求，组合利率期权和利率互换产品，实现客户负债结构优化，有助于客户在低利率阶段锁定融资利率水平，降低中长期融资成本。
除银行参与利率期权交易外，券商也是参与主体之一。天风证券固收总部称，该公司与浦发银行达成了以1年期LPR为标的的利率上限交易，成为首批达成利率期权的交易商。
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